إعادة ظهور مخاطر استثمار الأصول في "الرفع"! شركة ليان للضمانات تخطط لشراء حصة بنسبة 5% من شركة زونشان العامة بسعر يزيد عن القيمة الاسمية بنسبة تقارب 10%، وسيصل نسبة الملكية إلى 8.12%

في مساء 2 أبريل، أعلنت شركة تشونغشان غونغيو (SZ000685، بسعر سهم 10.87 يوان، وقيمة سوقية 16.03B يوان) أن المساهم المسيطر تشونغشان إنفستمنت هولدنج غروب المحدودة (ويُشار إليها فيما بعد بـ“تشونغشان توكونغ”) وقامت شركة لِيان إنشورانس لايف إنشورانس ستوك المحدودة (ويُشار إليها فيما بعد بـ“ليان لِيان إنشورانس لايف”) بالتوقيع في 1 أبريل على 《اتفاقية نقل أسهم》، حيث تعتزم تشونغشان توكونغ نقل حوالي 73.76M سهم من أسهم الشركة التي تمتلكها (بنسبة 5% من إجمالي أسهم الشركة الحالي) بسعر 12.19 يوان/للسهم، ليبلغ إجمالي مبلغ صفقة النقل حوالي 899M يوان.

وفقًا للإعلان، بعد هذا التغير في الحقوق والمصالح، ستنخفض نسبة حيازة تشونغشان توكونغ إلى 43.73%، مع استمرارها كمساهم مسيطر؛ وسترتفع نسبة حيازة ليان إنشورانس لايف إلى 8.12%، لتصبح مساهمًا يملك أكثر من 5%. لا تمس عملية نقل الأسهم هذه عرض الشراء الإلزامي، ولا تُعد معاملة ذات صلة، ولن تؤدي إلى حدوث تغيير في المساهم المسيطر أو المالك الفعلي للشركة، كما لن يكون لها تأثير على هيكل حوكمة الشركة واستمرارية تشغيلها. وفي الوقت نفسه، لا يوجد أيضًا ما يثبت أنها قد تضر بمصالح الشركة والمستثمرين من صغار المساهمين، لكن لا يزال يتعين تنفيذها بعد موافقة جهات الإشراف على الأصول المملوكة للدولة ومراجعة بورصة شنتشن للأوراق المالية (深交所) وغيرها من الإجراءات ذات الصلة.

بدفع علاوة تقارب 10% لاستلام الصفقة

يُظهر الإعلان أن تشونغشان توكونغ تعتزم نقل حوالي 73.76M سهم من أسهم الشركة التي تمتلكها، أي ما يعادل 5% من إجمالي أسهم الشركة الحالي، من خلال طريقة نقل اتفاقية عبر جمع طلبات علني. وبعد المراجعة والتقييم الشاملين من تشونغشان توكونغ، تم تحديد ليان إنشورانس لايف باعتبارها الطرف المتلقي النهائي.

وفقًا للإعلان، ستقوم تشونغشان توكونغ بنقل حوالي 73.76M سهم من الأسهم غير المقيدة بالبيع (infinite tradable shares) التي تمتلكها في الشركة إلى ليان إنشورانس لايف بموجب اتفاقية نقل بسعر 12.19 يوان/للسهم. وحتى 2 أبريل، لم تكن الإجراءات الخاصة بتحويل ملكية هذه الأسهم قد تمت بعد. وبالنسبة لسعر نقل 12.19 يوان/للسهم، فقد كانت هناك علاوة تقارب 9.62% مقارنةً بسعر الإغلاق البالغ 11.12 يوان/للسهم بتاريخ توقيع 《اتفاقية نقل الأسهم》 لدى تشونغشان غونغيو (1 أبريل).

يذكر الإفصاح أن ليان إنشورانس لايف تأسست في 14 يوليو 2011، وتمتلك شركة جيانغسو إنترناشيونال تراست المحدودة (有限责任公司) نسبة 22.7857% منها. وفقًا للإعلان، في عام 2024، كانت إيرادات ليان إنشورانس لايف المدققة 29.77B يوان، وصافي الأرباح 47.65 مليون يوان؛ وفي عام 2025، كانت إيرادات ليان إنشورانس لايف غير المدققة 31.73B يوان، وصافي الأرباح 185M يوان.

وتشير شركة تشونغشان غونغيو في إعلانها إلى أنه ولصالح التطور المستمر والثابت للشركة، يلتزم الطرف المتلقي بعد اكتمال نقل الأسهم بموجب هذه الاتفاقية، بعدم خفض عدد الأسهم محل النقل خلال 12 شهرًا من تاريخ اكتمال التحويل. وفي الوقت نفسه، ولتحسين هيكل حوكمة الشركة المدرجة والاستفادة من مزايا كون مستثمرًا في مجال استثمار القيمة الطويلة التأمين، فإنه بعد اكتمال نقل الأسهم، يعتزم الطرف المتلقي تعيين مدير غير مستقل واحد في الشركة.

ليان إنشورانس لايف كانت تتحرك بوتيرة متقاربة في سوق الأسهم A والسوق في هونغ كونغ خلال السنوات الأخيرة

وبشأن تأثير نقل حقوق الملكية على الشركة المدرجة، قالت تشونغشان غونغيو إنه في حال تم إنجاز العملية بسلاسة، سيؤدي ذلك إلى تعزيز تعديل هيكل حقوق الملكية للشركة وتحسين قدرتها التنافسية الأساسية. وتؤكد الشركة أن عملية نقل الأسهم بموجب هذه الاتفاقية لا تمس عرض الشراء الإلزامي، ولا تُعد معاملة ذات صلة. كما لن يؤدي هذا التغير في الحقوق والمصالح إلى حدوث تغيير في المساهم المسيطر أو المالك الفعلي للشركة المدرجة، ولن يحدث تأثيرًا جوهريًا على استمرار أعمال الشركة. ولا توجد أيضًا حالات تضر بمصالح الشركة المدرجة أو مصالح المساهمين الآخرين.

وقد كشفت تشونغشان غونغيو أيضًا أن عملية نقل الأسهم بموجب هذه الاتفاقية لا تزال تتطلب الحصول على موافقة جهات الإشراف على الأصول المملوكة للدولة والجهات الحكومية ذات الصلة الأخرى، وكذلك اجتياز مراجعة الامتثال من قبل بورصة شنتشن، قبل أن تتم الإجراءات الخاصة بنقل ملكية الأسهم في فرع شنتشن لدى شركة التسجيل والتسوية المحدودة المسؤولية التابعة للجهات المالية (中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司). وتوجد حالة من عدم اليقين فيما إذا كانت الجهات المعنية ستوافق على ذلك وما إذا كانت عملية النقل عبر جمع الطلبات العلني سيتم تنفيذها بالكامل لاحقًا.

لفت انتباه صحفيي 《اليومي للاقتصاد》 أن ليان إنشورانس لايف، خلال السنوات الأخيرة، قامت بتحركات متكررة في سوق A والسوق في هونغ كونغ. من 2024 إلى 2025، قامت ليان إنشورانس لايف على التوالي بزيادة حصتها (举牌) في جياننان ووترز (SH601199) وكذلك شنتشن إنترناشونال (HK00152)، كما كانت تمتلك أيضًا أسهمًا في بنك ووشي (SH600908) وبنك تشانغشو (SH601128) وغيرها. ويمتلك ليان إنشورانس لايف تفضيلًا واضحًا في حيازة الأسهم، أي يميل إلى مجالات المرافق العامة والنقل وشركات البنوك التجارية في المدن (城商行) وغيرها.

ومع ذلك، ينبغي الإشارة إلى أنه على الرغم من أن القيمة السوقية الإجمالية لتشونغشان غونغيو لا تزال حاليًا عند حوالي 16B يوان فقط، فإن أكبر جزء من “الأصول غير الملموسة” ضمن خريطتها الأصولية يتمثل في حصتها في أسهم شركة غوفا سيكيوريتيز (广发证券). ووفقًا للتقرير السنوي لعام 2025 لشركة غوفا سيكيوريتيز، وحتى نهاية 2025، كانت تشونغشان غونغيو تمتلك 687M سهم من أسهم غوفا سيكيوريتيز، وهو ما يمثل 9.03% من إجمالي أسهم غوفا سيكيوريتيز. وبناءً على سعر إغلاق غوفا سيكيوريتيز في 2 أبريل البالغ 17.99 يوان/للسهم، فإن القيمة السوقية للأسهم في غوفا سيكيوريتيز التي تمتلكها تشونغشان غونغيو تصل حاليًا إلى 12.36B يوان.

اليومي للاقتصاد