من المحتمل أن تؤثر الرسوم الجمركية بشكل أكبر على هذه القطاعات في الأسهم الأمريكية

مع ظهور صفقات الرسوم الجمركية ودخولها حيز التنفيذ، ما زال المستهلكون والشركات يحاولون فهم إلى أين ستتجه الأسواق بعد ذلك.

ولكي نحاول فهم مخاطر الرسوم الجمركية على قطاعات الولايات المتحدة، درسنا تأثيرها المحتمل من خلال ثلاثة سيناريوهات اقتصادية أعدّها بريستون كالدwell، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في Morningstar: الحالة الأساسية (الأساس)، والحالة الصعودية (أفضل من الأساس)، والحالة الهبوطية (أسوأ من سيناريو الأساس).

على الرغم من أن الكثير كُتب عن مخاطر الرسوم الجمركية على الصناعات التقنية—بما في ذلك من جانبنا—فإننا نرى أن قطاعي السلع الاستهلاكية الدورية والمواد الأساسية هما الأكثر تضررًا من بين قطاعات السوق في سيناريوهاتنا الهبوطية.

يأخذ قطاع السلع الاستهلاكية الدورية، الذي يشمل البيع بالتجزئة والملابس، إلى جانب المركبات وأجزائها، ضربة مباشرة مدفوعة بارتفاع التكاليف الناتجة عن الرسوم الجمركية، وفقًا لتحليلنا. وفي الوقت نفسه، سيشهد قطاع المواد الأساسية، الذي يغطي الشركات التي تستخرج المواد الخام المستخدمة في صناعات مثل الزراعة والتصنيع الصناعي، تباطؤًا يُعزى إلى نمو اقتصادي ضعيف.

هنا، نشرح كيف أنشأنا هذه السيناريوهات الاقتصادية، وما الذي تخبرنا به بشأن الآثار المحتملة التي قد تحدثها الرسوم الجمركية على القطاعات والصناعات.

لماذا تهم آثار الرسوم الجمركية قطاعات الأسهم

فهم كيفية تأثير الرسوم الجمركية، وتأثيرها على الظروف الاقتصادية، على التقييمات أمر حيوي بالنسبة للمستثمرين الذين يريدون معرفة كيف تستفيد استثماراتهم أو تتأثر تحت أنظمة اقتصادية وجمركية مختلفة.

يتناول تحليلنا آثار القيمة العادلة المتوقعة، على مستوى القطاع ومجموعة الصناعة، عبر ثلاثة سيناريوهات اقتصادية—الحالة الأساسية، والحالة الصعودية، والحالة الهبوطية—بالمقارنة مع الظروف قبل الإعلان عن الرسوم الجمركية.

أُجري هذا التحليل في البداية في شهر مايو. ومنذ ذلك الحين، تغيّرت احتمالات نتائج مختلفة؛ إذ أصبحت بعض السيناريوهات أكثر ترجيحًا بينما انخفضت احتمالية أخرى. لكن بشكل عام، تواصل سيناريوهاتنا الثلاثة تغطية نطاق معظم النتائج المحتملة.

آلام الرسوم الجمركية تختلف، لكن العديد من الصناعات تواجه تأثيرًا سلبيًا أو سلبيًا جدًا

يُظهر تحليلنا لقطاعات الولايات المتحدة آثارًا جمركية متفاوتة اعتمادًا على السيناريو الاقتصادي والقطاع. ففي حين تشهد العديد من القطاعات تراجعات محدودة (سلبية 8% أو أقل) في كل من السيناريوهين الصعودي والهبوطي، تصبح التراجعات السلبية (من سلبية 8% إلى سلبية 20%) والتراجعات السلبية جدًا (أقل من سلبية 20%) أكثر شيوعًا في الحالة الأساسية، وبخاصة مع اقتراح أشد الرسوم الجمركية.

تُظهر القطاعات ومجموعات الصناعات الأكثر تضررًا أكبر خفضات في القيمة العادلة، مع مستويات يغلب عليها أن تكون سلبية أو سلبية جدًا.

في هذا السيناريو الهبوطي وفي سيناريو الحالة الأساسية، وجدنا أن القطاعات والصناعات التالية هي الأكثر تعرضًا للضربات:

أشد قطاعات الأسهم تضررًا

• السلع الاستهلاكية الدورية
• المواد الأساسية

أكثر الصناعات تضررًا

• التجزئة: السلع الاستهلاكية الدورية
• المركبات والأجزاء: السلع الاستهلاكية الدورية
• إدارة الأصول: الخدمات المالية
• المواد الكيميائية: المواد الأساسية
• المعادن والتعدين: المواد الأساسية
• الملابس والإكسسوارات: السلع الاستهلاكية الدورية

ومع أن الألم قد يكون كبيرًا في مناطق معينة من السوق، فإن عدة قطاعات ومجموعات صناعات تُظهر باستمرار تراجعًا محدودًا في القيمة العادلة عبر جميع السيناريوهات.

يبقى قطاع المستهلكين الدفاعي سليمًا إلى حد كبير. ويتكون من شركات معروفة تعدّ دعائم الأسر المعيشية؛ ويشمل صناعات ذات متانة مثل تصنيع الأغذية والمشروبات، والمنتجات الشخصية، وخدمات التعليم.

عبر جميع السيناريوهات، من المرجح أن تشهد هذه القطاعات والصناعات أقل قدر من الضرر:

أقل قطاعات الأسهم تضررًا

• المستهلكون الدفاعيون
• المرافق
• الرعاية الصحية

أقل الصناعات تضررًا

• البرمجيات: التقنية
• التأمين: الخدمات المالية
• المطاعم: السلع الاستهلاكية الدورية
• خدمات الاتصال: خدمات الاتصالات السلكية واللاسلكية
• الصناعات: الخدمات التجارية، والكونغlomerates، والتوزيع الصناعي، والمنتجات الصناعية
• المواد الأساسية: الزراعة

وبينما شهدت الأسواق بعض التذبذبات بسبب محادثات التجارة المنتجة، مثل تلك مع الاتحاد الأوروبي وكندا، ينبغي للمستثمرين أن يظلوا مستعدين ومنبّهين مسبقًا بأن التطورات الواعدة قد تغيّر المسار أو تتعثر.

كما أن فهم كيفية تأثير الرسوم الجمركية، وتأثيرها على الظروف الاقتصادية، على التقييمات أمر حيوي للمستثمرين الذين يدرسون كيف تسير استثماراتهم عبر أنظمة اقتصادية وجمركية مختلفة.

تجاوز تذبذبات السوق بثقة باستخدام الأدوات والرؤى من Morningstar Investor.