انخفاض سهم Nvidia بنسبة 20% عن ذروته. التاريخ يشير إلى ما الذي يحدث بعد ذلك.

إنفيديا (NVDA +0.87%) كانت من أفضل الأسهم أداءً كل عام منذ 2023. لكن يبدو أن عام 2026 مختلف بعض الشيء. لم تسجل إنفيديا أداءً جيدًا في 2026 وتواصل نزيفها الذي بدأ في أكتوبر 2025. وقت كتابة هذا التقرير، انخفضت الآن بحوالي 20% عن أعلى مستوى قياسي لها، وقد يبدأ بعض المستثمرين في حالة من الذعر.

إنفيديا ليست غريبة عن التراجع الكبير عن أعلى المستويات القياسية، وللتاريخ مؤشرات واضحة جدًا حول ما يُرجح حدوثه بعد ذلك. أعتقد أن هذا يمكن أن يمنح المستثمرين ثقةً في سهم إنفيديا، فهذه ليست اللحظة المناسبة لفقدان الأمل.

مصدر الصورة: Getty Images.

هذا ليس أعمق تراجع واجهته إنفيديا

منذ 2023 (عندما انطلق سباق أسلحة الذكاء الاصطناعي (AI))، انخفضت إنفيديا بنسبة 20% عن أعلى مستوى قياسي لها أربع مرات.

بيانات NVDA بواسطة YCharts

كان اثنان منها في لحظتين متتاليتين خلال 2024، وكان أعمق تراجع هو الهلع الناجم عن الرسوم الجمركية في 2025، أما الرابع فحادث الآن. كانت أسباب كل تراجع مختلفة، لكن النتيجة كانت واحدة: حققت إنفيديا مستوىً قياسيًا جديدًا بعد ستة أشهر.

لكن هل هذه المرة مختلفة؟ لا أعتقد ذلك.

توسيع

ناسداك: NVDA

إنفيديا

التغيير اليومي

(0.87%) 1.53 دولار

السعر الحالي

177.28 دولار

أبرز النقاط الرئيسية

القيمة السوقية

4.3ت تريليون دولار

نطاق اليوم

171.38 - 177.48

نطاق 52 أسبوعًا

86.62 - 212.19

الحجم

4.9 مليون

متوسط الحجم

181 مليون

الهامش الإجمالي

71.07%

عائد التوزيع

0.02%

هناك عاملان يسببان تراجع إنفيديا الحالي. أولًا، عدم الاستقرار الجيوسياسي الناجم عن الحرب في إيران يؤثر سلبًا على ثقة السوق. من غير المرجح أن يتحمل المستثمرون مخاطر عندما لا يكونون متأكدين من مستقبل السوق.

ثانيًا، توجد مخاوف متزايدة بشأن حالة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. من المقرر أن يكون 2026 عامًا آخر من الإنفاق الرأسمالي القياسي، حتى لو كان السوق يفضل أن يُحول جزء من هذا الإنفاق إلى نقد بدلًا من إنفاقه على الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، لم نُبدِ سوى القليل مما هو ممكن مع الذكاء الاصطناعي، ونحن بحاجة إلى قدر أكبر بكثير من الحوسبة. تشير عدة توقعات إلى أن الإنفاق المرتفع على الذكاء الاصطناعي ضروري حتى 2030 لتحقيق أهداف عمالقة الذكاء الاصطناعي، ما يعني إمكانية نمو كبير تتجاوز 2026.

لكن السوق لا يسعّر أيًا من هذا التفاؤل.

نسبة PE لدى NVDA (مستقبلي) بيانات بواسطة YCharts

تتداول إنفيديا عند 19.9 مرة من الأرباح المستقبلية – وهو أرخص تقييم لها خلال العامين الماضيين. للمقارنة، فإن S&P 500 يتداول عند 20.4 مرة من الأرباح المستقبلية. تتوقع وول ستريت أن تقدم إنفيديا نموًا في الإيرادات بنسبة 71% هذا العام و30% العام القادم، لذا فمن الواضح أن هناك الكثير من نمو يتفوق على السوق في الطريق لإنفيديا.

أعتقد أن كل ما سبق يتراكم لدعم فكرة أن إنفيديا يمكن أن ترتد إلى قمم قياسية جديدة طالما ظل إنفاق الذكاء الاصطناعي مرتفعًا، وهو ما يُرجح أن يحدث. هذه هي اللحظة المثالية لشراء سهم إنفيديا، لأن القاع عادةً ما يظهر عندما يكون التوقع قاتمًا أكثر ما يمكن.