شركة وانشينغ تتكبد خسارة سنوية قدرها 960 مليون يوان وهامش الربح الإجمالي فقط 18.3%، وتخطط لاستثمار أكثر من 200 مليون يوان في قاعدة خارجية قريبة من بدء الإنتاج، مما قد يساعد على عكس الأداء المالي

消息 من اليتشيانغ بزنس ديلي ● مراسل اليتشيانغ بزنس ديلي: هوانغ تشونغ

بعد انخفاض صافي الربح العائد إلى المساهمين لمدة 3 سنوات متتالية، واجهت وانشِنغ كووا المحدودة (603010.SH) أيضًا خسائر ضخمة مجددًا.

في مساء 23 مارس، أظهرت التقارير السنوية الصادرة عن وانشِنغ كووا المحدودة أن الشركة حققت في عام 2025 إيرادات تشغيلية بقيمة 3.38B يوان، بزيادة قدرها 13.98%؛ كما سجل صافي الربح العائد إلى المساهمين خسارة قدرها 960M يوان، لتنتقل الشركة من الربح إلى الخسارة.

وبخصوص الخسائر، قالت وانشِنغ كووا المحدودة إن ذلك يرجع أساسًا إلى حدوث تغيّر في نمط العرض والطلب في سوق منتجات مثبطات اللهب، ما أدى إلى انخفاض هامش الربح الإجمالي لكل طن. وفي عام 2025، قامت الشركة أيضًا باحتساب مخصصات انخفاض قيمة الأصول بإجمالي 32k يوان.

ومن اللافت أيضًا أنه في الفترة من 2022 إلى 2025، بلغ هامش الربح الإجمالي في وانشِنغ كووا المحدودة 22.12% و18.98% و18.48% و18.30% على التوالي. ومن بين ذلك، سجّل هامش الربح الإجمالي في عام 2025 أدنى مستوى جديد للشركة منذ إدراجها.

وفي ظل هذه الظروف، تخطط وانشِنغ كووا المحدودة لبناء قاعدة في تايلاند، باعتبارها المفتاح لانقلاب أداء الشركة.

في ديسمبر 2024، أعلنت وانشِنغ كووا المحدودة أن الشركة تعتزم الاستثمار في تايلاند لإنشاء قاعدة إنتاج جديدة، لبناء مشروع مثبطات اللهب من فوسفات الإستر بطاقة إنتاجية سنوية تبلغ 32k吨، ومن المتوقع أن تبلغ قيمة الاستثمار الإجمالية للمشروع حوالي 216M يوان.

وفي التقرير السنوي لعام 2025، قالت وانشِنغ كووا المحدودة إن التقدم في بناء قاعدة الإنتاج التايلاندية كان سلاسلًا، وأن معدات الإنتاج الأساسية دخلت مرحلة التركيب، وتم تجهيز كفاءات الموظفين في الوظائف المحورية بشكل أساسي، مع السعي لتحقيق التشغيل التجريبي في النصف الأول من 2026 وإطلاق الطاقة الإنتاجية تدريجيًا لتلبية احتياجات الأسواق في الولايات المتحدة وأوروبا، بما يتيح نقطة نمو جوهرية جديدة للنمو طويل الأجل لأداء الشركة.

احتساب مخصصات انخفاض قيمة الأصول بمبلغ 1.1B

منذ تأسيسها، ركزّت وانشِنغ كووا المحدودة باستمرار على البحث والتطوير والإنتاج والمبيعات للمواد الكيميائية الدقيقة الوظيفية. وهي واحدة من أبرز موردي ومصنّعي مثبطات اللهب القائمة على الفوسفور عالميًا.

توضح وانشِنغ كووا المحدودة أنه، بعد أكثر من 30 عامًا من التطور، واصلت الشركة توسيع قطاعات أعمالها، وقد تشكل لديها نموذج نمو جيد حيث تتقدم قطاعات متعددة بالتوازي، مثل الإضافات الوظيفية للبوليمرات، والأمينات العضوية، وإضافات الطلاء، والمواد الخام والمواد الوسيطة. وتملك الشركة حاليًا 6 قواعد إنتاج: لينهاي في مقاطعة تشجيانغ، وتايشِنغ في مقاطعة جيانغسو، وجينينغ في مقاطعة شاندونغ، وويفانغ في مقاطعة شاندونغ، وتشوهاي في مقاطعة غوانغدونغ، وتايلاند (قيد الإعداد).

ومع ذلك، تعرضت وانشِنغ كووا المحدودة لأول خسارة لها منذ إدراجها.

في مساء 23 مارس، أظهرت التقارير السنوية الصادرة عن وانشِنغ كووا المحدودة أن الشركة حققت في عام 2025 إيرادات تشغيلية بقيمة 3.38B يوان، بزيادة قدرها 13.98%؛ كما سجل صافي الربح العائد إلى المساهمين خسارة قدرها 960M يوان، لتنتقل الشركة من الربح إلى الخسارة.

وبالنسبة لارتفاع إيرادات التشغيل، أوضحت وانشِنغ كووا المحدودة أن ذلك يرجع أساسًا إلى أن الشركة ضمت شركات تابعة كانت تُدرج في القوائم الموحدة اعتبارًا من نوفمبر 2024، وأن الفترة الحالية لتقرير شركة غوانغتشو تسوإنِنغ (广州熵能) تشمل عامها بالكامل، بينما في الفترة نفسها من العام السابق لم يتم تضمين سوى آخر شهرين ضمن القوائم الموحدة.

وبخصوص الخسائر، قالت وانشِنغ كووا المحدودة إن ذلك يرجع أساسًا إلى حدوث تغيّر في نمط العرض والطلب في سوق المنتجات الرئيسية لمثبطات اللهب، ما أدى إلى انخفاض هامش الربح الإجمالي لكل طن.

ليس هذا فحسب، بل ذكرت وانشِنغ كووا المحدودة أيضًا أنها، وفقًا لهيكل المنافسة في الصناعة واتجاهات التطور، قامت في الوقت المناسب بتعديل هيكل منتجات بعض القواعد وتوزيع الطاقة الإنتاجية. وفي الوقت نفسه، ومن أجل تفادي حواجز التجارة الدولية وتعزيز تخطيط الاستراتيجية المعولمة، ستقوم الشركة بنقل جزء من الطاقة الإنتاجية لمثبطات اللهب من قاعدة ويفانغ في مقاطعة شاندونغ إلى قاعدة تايلاند. وبسبب التأثيرات الشاملة مثل خفض الطاقة نتيجة تعديلها، ونقلها، ومرحلة صعود الطاقة الإنتاجية، وانخفاض هامش ربح منتجات مثبطات اللهب، فإن أداء التشغيل الحالي للطاقة الإنتاجية لا يمكنه تغطية حجم الاستثمار الكامل للقاعدة. وبعد تأكيد وجود مؤشرات على انخفاض قيمة الأصول ذات الصلة من خلال اختبار انخفاض القيمة، ووفقًا لـ《معايير المحاسبة للشركات》ونظام محاسبة الشركة، قامت الشركة باحتساب مخصص انخفاض قيمة الأصول.

تظهر الإعلانات أن وانشِنغ كووا المحدودة قامت في السنة المالية 2025 باحتساب مخصص انخفاض قيمة الأصول بإجمالي 1.1B يوان، ما يؤدي إلى تقليل إجمالي أرباح الشركة المجمعة في عام 2025 بمبلغ 1.1B يوان رنمينبي (ولم يتم احتساب أثر ضرائب الدخل ضمن إجمالي أرباح الشركة المجمعة).

زيادة التكاليف المالية

في الواقع، قبل وقوع الخسائر، كان صافي الربح العائد إلى المساهمين لدى وانشِنغ كووا المحدودة قد انخفض لمدة 3 سنوات متتالية.

في عام 2021، حققت وانشِنغ كووا المحدودة إيرادات تشغيلية قدرها 824M يوان، بزيادة قدرها 77.18%؛ وبلغ صافي الربح العائد إلى المساهمين 8.24 مليارات يوان، بزيادة قدرها 109.67%. وقد سجل كلا المؤشرين أعلى مستوى تاريخي.

من 2022 إلى 2024، بلغت إيرادات تشغيل وانشِنغ كووا المحدودة على التوالي 2.96B يوان و365M يوان و184M يوان، وبنسب نمو على أساس سنوي قدرها -13.38% و-20.03% و3.97% على التوالي؛ بينما بلغ صافي الربح العائد إلى المساهمين على التوالي 3.65 مليارات يوان و103M يوان و1.03 مليار يوان، وبنسب نمو على أساس سنوي قدرها -55.70% و-49.69% و-43.72% على التوالي، مع تراجع حاد استمر 3 سنوات متتالية.

في عام 2021، بلغ هامش الربح الإجمالي لدى وانشِنغ كووا المحدودة 32.70%. أما من 2022 إلى 2025، فقد بلغ هامش الربح الإجمالي على التوالي 22.12% و18.98% و18.48% و18.30%. ومن بينها، سجل هامش الربح الإجمالي في عام 2025 أدنى مستوى جديد منذ إدراج الشركة.

في عام 2025، بلغ إجمالي المصروفات خلال الفترة لدى وانشِنغ كووا المحدودة 4.35 مليارات يوان، بزيادة قدرها 24.46%. ومن بين ذلك، زادت كل من مصاريف البيع ومصاريف البحث والتطوير ومصاريف الإدارة، حيث ارتفعت مصاريف البيع بنسبة 48.08% على أساس سنوي، وزادت مصاريف البحث والتطوير بنسبة 28.13% على أساس سنوي. إن نمو هذه المصروفات أدى إلى ضغط أكبر على مساحة أرباح الشركة.

وفي الوقت نفسه، تحولت المصروفات المالية لدى وانشِنغ كووا المحدودة من قيمة سالبة إلى قيمة موجبة؛ إذ انتقلت المصروفات المالية من -738.35 ألف يوان في عام 2024 إلى 1849.81 ألف يوان في عام 2025. ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة مصروفات الفوائد بالتزامن مع انخفاض دخل الفوائد. وهذا بلا شك يزيد من التكلفة المالية للشركة ويؤثر سلبًا على الأداء.

ليس هذا فقط؛ وبحلول نهاية عام 2025، بلغت إجمالي الأصول لدى وانشِنغ كووا المحدودة 435M يوان، بانخفاض قدره 12.89% مقارنة بنهاية العام السابق؛ بينما بلغ صافي أصول الشركة العائد إلى المساهمين 7.38M يوان، بانخفاض قدره 27.76% مقارنة بنهاية العام السابق. وقد انكمشت كل من أحجام الأصول وصافي الأصول لدى الشركة بدرجة ما.

التشغيل التجريبي في النصف الأول لقاعدة تايلاند

في ظل الخسائر الضخمة، ستقوم وانشِنغ كووا المحدودة ببناء قاعدة في تايلاند باعتبارها المفتاح لانقلاب أداء الشركة.

في ديسمبر 2024، أظهرت إعلانات وانشِنغ كووا المحدودة أن الشركة تعتزم الاستثمار في تايلاند لإنشاء قاعدة إنتاج جديدة، لبناء مشروع مثبطات اللهب من فوسفات الإستر بطاقة إنتاجية سنوية تبلغ 32k吨، ومن المتوقع أن تبلغ قيمة الاستثمار الإجمالية للمشروع حوالي 18.5M يوان (ما يعادل 30 مليون دولار أمريكي).

في ذلك الوقت، شددت وانشِنغ كووا المحدودة بشكل خاص على أن الشركة ستنفذ بناء قاعدة الإنتاج في تايلاند وفقًا للظروف الفعلية مثل الطلب في السوق وتقدم الأعمال.

في أغسطس 2025، ذكرت الموقع الرسمي لوانشِنغ كووا المحدودة أن مراسم وضع حجر الأساس لأول مشروع تصنيع مواد جديدة وتقنيات في جنوب شرق آسيا من شركة وانشِنغ إنترناشيونال (Wansheng International) — مشروع مثبطات اللهب من فوسفات الإستر بطاقة 32k吨 — جرت في مدينة ريوونغ في مقاطعة رايونغ في تايلاند، في حديقة آسيا الصناعية (AIE).

في ذلك الوقت، أعلن رئيس مجلس الإدارة لدى وانشِنغ كووا المحدودة، قاو شيان غون، علنًا أن المشروع المذكور يُعد اختراقًا بارزًا على مستوى مرحلة في تخطيط وانشِنغ للاتساع العالمي. وسيعتمد على منظومة صناعية ناضجة ومتكاملة في حديقة يونغ الصناعية وعلى مرافق مساندة ملائمة وفعالة وذات كفاءة عالية للتقدم في بناء المشروع بكفاءة، وتعميق التعاون الاقتصادي بين وانشِنغ ومنطقة جنوب شرق آسيا، وتعزيز تأثير العلامة التجارية وقدرة التنافس في السوق بشكل فعال، بما يدفع الشركة إلى المسار السريع للتطوير الدولي.

في المقال، قدمت وانشِنغ كووا المحدودة أن المشروع من المتوقع أن يكتمل ويبدأ الإنتاج في النصف الأول من 2026. ويقوم المشروع على قطاعات مثل السيارات الجديدة في جنوب شرق آسيا، والإلكترونيات الاستهلاكية، ومواد البناء، ويخدم بعمق الأسواق الناشئة في جنوب شرق آسيا.

في التقرير السنوي لعام 2025، قالت وانشِنغ كووا المحدودة إن قاعدة الإنتاج في تايلاند، باعتبارها المحور الرئيسي ومنصة دعم استراتيجية لتخطيط طاقات الشركة عالميًا، تشهد تقدمًا سلسًا في البناء. وقد اكتملت تقريبًا الأعمال الرئيسية لمشروع مثبطات اللهب من فوسفات الإستر بطاقة 32k吨 في قاعدة الإنتاج التايلاندية، ودخلت معدات الإنتاج الأساسية مرحلة التركيب، وتم تجهيز الكفاءات في الوظائف المحورية بشكل أساسي. وتسعى الشركة إلى تحقيق التشغيل التجريبي في النصف الأول من 2026 وإطلاق الطاقة الإنتاجية تدريجيًا لتلبية احتياجات الأسواق في الولايات المتحدة وأوروبا، بما يفتح نقطة نمو جوهرية جديدة للنمو طويل الأجل لأداء الشركة.

المحرر: ZB

كم هائل من المعلومات وتحليلات دقيقة، كل شيء موجود في تطبيق Sina Finance APP