تتلقى طبقة النمو في لوائح STAR أول مجموعة من الشركات التي تتراجع من التصنيف

截至11 مارس، قامت جميع الشركات المدرجة في قطاع الشركات العلمية والتكنولوجية (科创板) بإتمام الإفصاح عن ظروف التشغيل لعام 2025 عبر شكل “تقرير سريع عن الأداء” أو “إخطار مسبق”، ومن المتوقع أن تحقق إيرادات تشغيلية تبلغ 1.59 تريليون يوان صيني، بزيادة قدرها 10.3%؛ ويبلغ صافي الربح 15.9k يوان، بزيادة قدرها 28.2%. ومن بين ذلك، تتوقع 39 شركة من طبقة النمو في 科创板 أن تحقق نمواً في الإيرادات بنسبة 36.7% على أساس سنوي، وأن تقلل خسائر صافي الربح بنسبة 56.9% على أساس سنوي، ما يعكس قوة قوية في التحول التكنولوجي والقدرة على تجاوز دورات السوق.

مع تركز الإفصاحات الخاصة بالأداء، من المتوقع أن تصبح 6 شركات، هي بيجي شينجزو (百济神州)، هانبو جيسنغ (寒武纪)، أوبي زونغ قوانغ (奥比中光)، جينغجينغ ديان (精进电动)، نووتشيانغ جيانهوا (诺诚健华)، وبيتشينغ لايف (北芯生命) أولى شركات “الخروج من الطبقة” ضمن طبقة النمو في 科创板. باستثناء بيتشينغ لايف، فإن الشركات الخمس المتبقية هي شركات ضمن طبقة النمو في 科创板 من حيث كونها “موجودة سابقاً” ضمن نفس الطبقة.

ضمن الشركات الست المذكورة أعلاه، تأتي بيجي شينجزو في مقدمة حجم الإيرادات. خلال فترة التقرير، بلغت إيرادات الشركة من التشغيل 59.1B يوان، بزيادة قدرها 40.4%؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 38.21B يوان. ويعود ذلك أساساً إلى نمو مبيعات منتجين رئيسيين لدى الشركة: باي يو زي (Zelubet尼ب/泽布替尼) وباي زي آن (Tiréli珠单抗/替雷利珠单抗). ضمن ذلك، حققت إيرادات بيع باي يو زي رقماً قياسياً جديداً، إذ بلغت المبيعات العالمية 1.42B يوان، بزيادة قدرها 48.8%. وفي الوقت الحالي، رسّخ باي يو زي مكانته كقائد عالمي في مجال مثبطات BTK، وهو مثبط BTK معتمد على نطاق أوسع فيما يتعلق بالحالات العلاجية عالمياً، وقد حصل على اعتماد في أكثر من 75 سوقاً حول العالم.

وبفعل الدفع القوي من طلب الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء، حققت هانبو جيسنغ إيرادات قدرها 28.07B يوان، بزيادة كبيرة بنسبة 453.21% على أساس سنوي؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 6.5B يوان، وهو أول تحقيق للربحية السنوية لهذه الشركة منذ إدراجها في عام 2020.

في عام 2025، حققت أوبي زونغ قوانغ إيرادات تشغيلية قدرها 940 مليون يوان، بزيادة قدرها 66.66%، وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 127 مليون يوان؛ وحققت جينغجينغ ديان إيرادات تشغيلية قدرها 2.06B يوان، بزيادة قدرها 108.93%، وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 162 مليون يوان؛ ومن المتوقع أن تحقق نووتشيانغ جيانهوا إيرادات قدرها 2.73B يوان، وصافي ربح عائد للمساهمين قدره 633 مليون يوان.

أما بيتشينغ لايف، فهي شركة مدرجة تمثل زيادة لاحقة ضمن طبقة النمو في 科创板، وجرى إدراجها في 科创板 في 5 فبراير 2026، وقد حققت الربحية في سنة إدراجها الأولى، ونجحت في “نيل U”. ووفقاً لتقرير سريع عن الأداء، في عام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 542 مليون يوان، بزيادة قدرها 71.23%؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 80.6219 مليون يوان.

يُذكر أنه خلال فترة التقرير، بعد طرح عدة منتجات مبتكرة تابعة لشركة بيتشينغ لايف في الأسواق، ارتفع عدد الزيارات/الدخول إلى المستشفيات ومعدل الاستخدام السريري بسرعة، وقد دخلت الشركة بالفعل إلى أكثر من 60 دولة وإقليماً حول العالم، وحققت تطبيقاً سريرياً في أكثر من 2000 مستشفى؛ كما تجاوزت الإيرادات التشغيلية للأعمال في الخارج 130% نمواً على أساس سنوي.

في 18 يونيو 2025، أصدرت هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية (中国证监会) تدابير سياسة “1+6” لتعميق إصلاح 科创板، بما في ذلك إنشاء طبقة نمو ضمن 科创板. وفي نفس العام، في 13 يوليو 2025، قامت بورصة شنغهاي للأوراق المالية (上交所) بوضع وإصدار الإرشادات الخاصة بطبقة النمو في 科创板، بما يزيد إبراز احتضانها ودعمها لـ”التقنيات الصلبة” (硬科技) للشركات.

ومن ناحية التموضع، فإن طبقة النمو في 科创板 تدعم على نحو دقيق الشركات التكنولوجية التي تحقق اختراقات كبيرة في التكنولوجيا، ولديها آفاق تجارية واسعة، وتضخ استثمارات مستمرة في البحث والتطوير، وتكون عند إدراجها في مرحلة غير مربحة. وفيما يتعلق بإدراج الشركات ضمن الطبقة، بالنسبة إلى 32 شركة موجودة سابقاً وغير مربحة، وبالنسبة إلى الشركات الزيادة الجديدة غير المربحة التي تم تسجيلها عند الإدراج، فقد تم إدراج كل فئة في طبقة النمو في 科创板 ابتداءً من تاريخ صدور الإرشادات، ومن تاريخ الإدراج على التوالي.

منذ صدور تدابير سياسة “1+6” لإصلاح 科创板، تسارعت وتيرة طرح الشركات في مجالات التكنولوجيا المتقدمة في المراحل نحو الإدراج. ففي 28 أكتوبر 2025، قامت 3 شركات، هي هيو يوان شينغوو (禾元生物)، شي آن ي ماتير (西安奕材)، وبي بي تِه (必贝特) بالإدراج الجماعي في 上交所، لتصبح أول دفعة من شركات طبقة النمو ضمن زيادة رأس المال في 科创板.

حالياً، وبالإضافة إلى الشركات التي تم إدراجها حديثاً مثل مور تشينغ (摩尔线程)، آنغ روي وي (昂瑞微)، مو شي (沐曦股份)، وبيتشينغ لايف، أصبحت طبقة النمو في 科创板 تضم 39 شركة، من بينها أكثر من 90% تتجمع في مساري “التقنيات الصلبة” الرئيسيين: الجيل الجديد من تكنولوجيا المعلومات والطب الحيوي.