لقد استقرّ الأداء، لكن إدارة المخاطر أصبحت فوضوية؛ تمّت الإشارة إلى المدير العام عالي الراتب في Nanhua Futures (شركة نانهوا للمستقبلات) مع الشركة.

تداول الأسهم يتوقف على تقارير محللي “جين كي لين”، وهي موثوقة ومتخصصة وفي الوقت المناسب وشاملة، تساعدك على اكتشاف فرص الموضوعات ذات الإمكانات!

المصدر: يي جا بو

زيادة طفيفة في الأداء، المسؤولون يطالبون بالمزيد من المال، شركة نانهوا للعقود الآجلة تلقت خطابًا تحذيريًا مع المدير العام الذي يبلغ راتبه الشهري 160 ألف

بعد أن سلمت للتو تقريرها السنوي لعام 2025 الذي يحقق “ثباتًا مع نمو”، تم مجددًا الكشف علنًا عن شركة نانهوا للعقود الآجلة (603093.SH) من قبل الجهات التنظيمية. وتعتبر هذه المؤسسة العقودية المدرجة في أسواق A+H من الفئة الأعلى، إذ تم إدراجها مع المدير العام الذي يتقاضى راتبًا يتجاوز 160 ألفًا في سجل النزاهة.

عقوبات مزدوجة من الجهة التنظيمية

في هذه اللحظة، قامت هيئة تنظيم الأوراق المالية بمقاطعة تشجيانغ بتحديث عدة قرارات عقابية متعددة. ومن بين اثنين تم إصدارهما في 1 أبريل من هذا العام، يتوجهان ضد شركة نانهوا للعقود الآجلة ومديرها العام جيا شياولونغ.

تُظهر الرسالة التنظيمية أن شركة نانهوا للعقود الآجلة لديها مشكلات مثل عدم تنفيذ فعّال للضوابط الداخلية ذات الصلة بالمشتريات وغيرها بما أدى إلى خسائر، وعدم كفاية إدارة سلوك العمل المهني لبعض الموظفين. وذلك يخالف أحكام المادة السادسة والخمسين من “إجراءات الإشراف على شركات العقود الآجلة” (أمر لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية رقم 155).

بناءً على ذلك، اتخذت هيئة تنظيم الأوراق المالية بمقاطعة تشجيانغ تدابير إشرافية تتمثل في إصدار خطاب تحذير لشركة نانهوا للعقود الآجلة، وإدراج ذلك في سجل نزاهة سوق الأوراق المالية والعقود الآجلة. وطُلب منها تنظيم الموظفين لتعزيز دراسة القوانين واللوائح ذات الصلة، وتجنب تكرار السلوك المخالف، وتقديم تقرير تصحيح كتابي خلال مدة لا تتجاوز 30 يومًا.

أما المدير العام لشركة نانهوا للعقود الآجلة، فبسبب مسؤوليته عن العمل الشامل لإدارة الشركة، يتحمل مسؤولية إدارية عن المخالفات المذكورة أعلاه. كما تم توجيه تحذير تنظيمي له وإدراجه في سجل النزاهة، مع طلب تقديم تقرير تصحيح كتابي.

قد تكون هذه أول مرة تصدر فيها شركة نانهوا للعقود الآجلة—وهي مؤسسة عقود آجلة مدرجة في A+H—لائحة عقابية بعد مرور قرابة عامين.

استقرار الأداء

قبل 4 أيام فقط من صدور خطاب التنظيم، كشفت شركة نانهوا للعقود الآجلة رسميًا عن تقريرها السنوي لعام 2025: بلغ إجمالي إيرادات التشغيل 1.388 مليار يوان صيني، بزيادة قدرها 2.45%; وبلغ صافي الربح المنسوب إلى المساهمين 486 مليون يوان صيني، بزيادة قدرها 6.18%; وبلغ صافي الربح المنسوب إلى المساهمين بعد الاستبعاد 489 مليون يوان صيني، بزيادة قدرها 7.67%، حيث كان أداء الشركة مستقرًا مع نمو طفيف. وفي الوقت نفسه، أكملت الشركة إدراج أسهمها في بورصة هونغ كونغ لتحقق تخطيطًا مزدوجًا لرأس المال A+H، وتعتزم توزيع 0.69 يوان لكل 10 أسهم وتحويل 4.5 أسهم.

تباين واضح في الخطوط الرئيسية للأعمال. فقد جمعت أعمال الخدمات المالية الخارجية 758 مليون يوان صيني، بزيادة قدرها 15.79%; وبلغ هامش الربح الإجمالي 66.26%، وهو الأعلى بين جميع الأعمال، وقد أصبح الدعامة الأساسية لإيرادات الشركة وأرباحها.

أما أعمال الوساطة في العقود الآجلة، فقد جمعت 475 مليون يوان صيني، بانخفاض طفيف بنسبة 3.85% على أساس سنوي؛ وبلغ هامش الربح الإجمالي 11.60%، بزيادة قدرها 4.47 نقطة مئوية. وفي ظل اشتداد المنافسة المتشابهة داخل القطاع، فإن ارتفاع هامش الربح يبرز أن الشركة حققت نتائج ملحوظة في التحكم بالتكاليف، وتحسين بنية العملاء، ورفع نسب حصص العملاء من المؤسسات والشركات الصناعية.

أما أعمال إدارة المخاطر، فقد جمعت 80 مليون يوان صيني، بانخفاض كبير قدره 37.51% على أساس سنوي؛ وبلغ هامش الربح الإجمالي 8.11%، مع ارتفاع طفيف قدره 0.57 نقطة مئوية على أساس سنوي. يعود انخفاض الإيرادات إلى قيام الشركة بالضغط بنشاط على حجم تجارة السوق الفوري، وتحسين هيكل الأعمال، والتركيز على خدمات إدارة المخاطر ذات قيمة مضافة أعلى مثل المشتقات خارج البورصة وصناعة السوق (صنع السوق)، وهي أقل مخاطرة.

أعمال إدارة الثروات جمعت 65 مليون يوان صيني، بانخفاض قدره 4.75% على أساس سنوي. وبلغ هامش الربح الإجمالي -37.04%، وما زال في المنطقة السلبية. وبشكل عام، تقع هذه الخط ضمن مرحلة استثمار استراتيجي، ويتأثر ذلك بشكل أساسي باستثمارات مرحلية من مثل التوسع في أعمال الصناديق لدى شركة نانهوا فوندوق، وبناء القنوات، وترتيب المنتجات، وغيرها؛ ولم يتحقق بعد الربح.

زيادة رواتب كبار المسؤولين

في ظل تحسن الأداء، انخفض متوسط تعويضات الموظفين في شركة نانهوا للعقود الآجلة، بينما حصل كبار المسؤولين الرئيسيين عمومًا على زيادات في الرواتب.

تُظهر “ثلاثة قوائم” أن إجمالي تعويضات موظفي شركة نانهوا للعقود الآجلة في عام 2025 بلغ 428 مليون يوان صيني، بانخفاض قدره 7.63% على أساس سنوي. وفي نهاية الفترة، بلغ إجمالي عدد الموظفين 1,045 شخصًا، بانخفاض قدره 0.67% فقط. وبناءً على عدد الموظفين في نهاية الفترة، انخفض متوسط التعويض من 44.4 ألف يوان صيني? إلى 41.3 ألف يوان صيني?، بنسبة انخفاض 7.00%.

على النقيض من ذلك، حققت تعويضات كبار المسؤولين الأساسيين زيادة من رقمين. وبالنسبة للمدير العام جيا شياولونغ، بلغ تعويضه قبل الضريبة في 2025 ما قيمته 193.73 مليون يوان صيني، أي ما يعادل راتبًا شهريًا يقارب 16.14 ألف يوان صيني؛ وبزيادة سنوية قدرها 17.41%، وهي ثاني أعلى زيادة بعد رئيس مجلس الإدارة.

هذا الرجل المخضرم، المولود عام 1979، كان يعمل في شركة نانهوا للعقود الآجلة منذ موظف عادي وصولًا إلى أن صار مديرًا عامًا براتب سنوي يقارب مليوني يوان صيني، لكنه الآن تلقى تحذيرًا من الجهة التنظيمية.

تأمل في التناقض

مع استقرار الأداء، والنمو القوي في الأعمال الخارجية، وتحقق منصّة رأس المال A+H، كان من المفترض أن تكون سنة جيدة لشركة نانهوا للعقود الآجلة. لكن الآن، بسبب فقدان الضوابط الداخلية وتقصير الإدارة، تتلقى عقوبتين مزدوجتين من التنظيم بشكل مفاجئ، وهو ما يتعارض بشدة مع الواقع المتمثل في “خفض رواتب الموظفين وزيادة رواتب كبار المسؤولين”.

بالنسبة للمؤسسات العاملة في العقود الآجلة، تُعد الامتثال خط الحياة، بينما تُعد الضوابط الداخلية الحد الأدنى. يمكن أن يكون الأداء نموًا طفيفًا، ويمكن تعديل الرواتب، لكن لا يجوز تعليق المسؤولية في الهواء، ولا يمكن إهمال إدارة المخاطر.

توضح الجهة التنظيمية مجددًا من خلال نظام العقوبات المزدوجة “عاقب المؤسسة وعاقب المسؤولين” هذه المرة: نمو الأداء لا يستطيع تغطية أوجه القصور في الامتثال، والرواتب المرتفعة تقابلها مسؤولية إدارية على مستوى مماثل.

وبالنسبة لهذه المؤسسة للعقود الآجلة التي حطت للتو أقدامها في هونغ كونغ، فإن الأمر الأكثر إلحاحًا—بقدر ما يتعلق بتوزيع الأرباح وتوسيع الأعمال—هو أولًا أن تُنفَّذ الضوابط الداخلية على أرض الواقع وتُضغط المسؤولية إلى مستوى ملموس. وإلا، حتى لو كانت التقارير تبدو جميلة جدًا، فستظل صعبة على مقاومة صدمة إشعار عقوبة واحدة.

إخلاء مسؤولية: إن محتوى هذه المقالة كله مأخوذ من معلومات عامة وموثوقة فقط، ويُستخدم فقط لعرض تقييمات مؤشر الرأي بشكل موضوعي، ولا يشكل أي نصيحة استثمارية، ولا يمثل تقييماً رسميًا من الجهات التنظيمية، ولا يتضمن أي ترويج لمنتجات. توجد مخاطر في السوق، لذا يجب أن تكون الاستثمارات بحذر. حقوق الطبع والنشر لهذه المقالة تعود إلى الحساب صاحبها، ولا يجوز إعادة نشرها دون إذن

		إعلان Sina: تم نقل هذه الرسالة من وسائل إعلام متعاونة مع Sina، وقد تم نشرها على موقع Sina بهدف نقل مزيد من المعلومات، ولا يعني ذلك الموافقة على وجهات نظرها أو التحقق من الوصف الوارد فيها. محتوى المقالة للاطلاع فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون المسؤولية عن أي تصرف بناءً على ذلك، والمخاطر تقع عليهم.

كمية هائلة من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك على تطبيق Sina Finance APP

المسؤولية: يانغ هونغبو