أنا صادفت شيئًا يثير إعجابي: كيف استطاع مزارع من القرن التاسع عشر أن يتنبأ بتحركات السوق على مدى أكثر من 150 عامًا من خلال ملاحظة بسيطة. كان اسمه سامويل بنر، ونظريته، دورة بنر، لا تزال تعمل حتى اليوم.

بدأ كل شيء بضربة شخصية. في عام 1873، شهد بنر كمزارع في أوهايو ذعر السوق عن قرب — وتبع ذلك إفلاسه. لكن بدلاً من اليأس، بدأ يتساءل: لماذا يحدث هذا؟ لماذا تتكرر هذه الأنماط؟ كمزارع، فهم شيئًا أساسيًا: فترات النمو تؤثر على المحاصيل، والمحاصيل تؤثر على العرض والطلب، وهذا يؤثر على الأسعار. قادته هذه القاعدة إلى كتابه في عام 1875 "الاتجاهات والمراحل في الأعمال"، حيث وصف كيف تعمل الأسواق في دورات متكررة.

ما يميز دورة بنر هو هيكلها. حدد بنر ثلاث مراحل مختلفة تتكرر دائمًا. أولاً، سنوات الذعر — فترات تقلبات شديدة، حيث يتصرف المستثمرون بشكل غير عقلاني، وتتقلب الأسعار بشكل جنوني صعودًا وهبوطًا. في هذه اللحظات، يمكن أن تكون هناك أرباح كبيرة، ولكن أيضًا مخاطر خسائر كارثية. تليها فترات جيدة، وهي المراحل العليا مع ارتفاع أسعار الأصول — مثالية للبيع إذا كنت تمتلك الأصول الصحيحة. وأخيرًا، الفترات الصعبة، حيث تنخفض الأسعار وتظهر صفقات جيدة.

ما يثير إعجابي: أن دورة بنر فعلاً نجحت. الكساد الكبير عام 1929، فقاعة الدوت كوم عام 2000، أزمة كوفيد-19 عام 2020 — جميعها كانت ضمن هذا النمط. اكتشف بنر أيضًا دورات محددة: دورة مدتها 11 عامًا في أسعار الذرة والخنازير، تتوافق مع دورة الشمس، ودورة مدتها 27 عامًا في أسعار الحديد مع قيعان كل 11 و9 و7 سنوات، وقمم كل 8 و9 و10 سنوات.

عندما أنظر إلى الوضع الحالي للسوق وأطبق تحليل دورة بنر، يبدو أننا في مرحلة تتعرض فيها أسعار الأصول لضغوط. قد يعني ذلك أننا نمر بوقت عصيب — تمامًا اللحظة التي رأى فيها بنر أنها مثالية لتجميع الأصول قبل أن تأتي المرحلة العليا التالية.

المثير للاهتمام: كتب بنر على خريطته ببساطة "واحد مؤكد." بعد أكثر من 100 سنة، لا يزال نظامه يعمل. سواء كانت بيتكوين، الأسواق التقليدية، أو السلع — من يفهم أنماط دورة بنر، لديه بوصلة مثيرة لاتخاذ قرارات طويلة الأمد.