بعد خسارة ضخمة قدرها 7.9 مليار ووقف النزيف: متوسط رواتب كبار مسؤولي Tianqi Lithium يرتفع بمقدار 1.58 مليون، والمساهمون لا يحصلون على أي عائد!

在经历了2024年的巨额亏损之后，天齐锂业（002466.SZ）在2025年交出了一份“止血”的成绩单。

2026年3月27日晚间，天齐锂业发布2025年年报。حققت الشركة صافي أرباح قدره 4.63 مليار يوان منسوبًا إلى مساهمي الشركة المدرجة، مقارنة بخسارة صافية كبيرة بلغت 463M يوان في 2024، محققة تحولًا من الخسارة إلى الربح، بينما بلغ إجمالي إيراداتها التشغيلية 7.91B يوان، بانخفاض 20.8% على أساس سنوي.

لاحظت قنوات “黄桷树财经” أن شركة غانسِف لونجِي (002460.SZ) حققت أيضًا تحولًا من الخسارة إلى الربح؛ إذ ارتفع صافي الربح المنسوب إلى المساهمين من خسارة قدرها 2.07B يوان في 2024 إلى ربح قدره 16.13 مليار يوان في 2025، وهو ما قد يشير إلى أن شركات التعدين الليثيومي المحلية في الصين بدأت تخرج من أسوأ لحظات القطاع.

تُنشئ天齐锂业 سلسلة صناعية “تكامل عمودي” وتبني ميزة واضحة في التكاليف.

في الجزء العلوي من السلسلة، تملك天齐锂业 شركة Wenfield Holding في أستراليا، والتي تمتلك منجم غرينبوُش (Greenbush) لأعلى خام سبودومين في العالم؛ كما تمتلك天齐锂业 حصة في شركة SQM في تشيلي، وهي أكبر شركة لاستخلاص الليثيوم من البحيرات المالحة على مستوى العالم، ما يشكل حاجزًا قويًا للموارد.

في الجزء الأوسط من السلسلة، تواصل天齐锂业 بشكل تدريجي رفع طاقة إنتاج قاعدة كوينانان هيدروكسيد الليثيوم في أستراليا، ومشروع الليثيوم المعدني بقدرة 1000 طن سنويًا في تشونغتشينغ، ومشروع هيدروكسيد الليثيوم في زانغجياقَانغ بمقاطعة جيانغسو، وغيرها من مشروعات بناء الطاقة.

في الجزء السفلي من السلسلة، تخطط天齐锂业 لمجالات مثل مواد الطاقة الجديدة والبطاريات الصلبة وإعادة تدوير البطاريات وغيرها، من خلال توقيع اتفاقيات توريد طويلة الأجل مع العملاء الرئيسيين.

حقق أداء天齐锂业 هذه المرة انعكاسًا قويًا على شكل “عمق V” من خلال أداء ممتاز لثلاث شركات تابعة أجنبية.

بالنسبة لشركة Wenfield Holdings في أستراليا: بلغت إيراداتها التشغيلية في 2025 مبلغًا قدره 1.61B يوان، وبلغ صافي الربح 7.76B يوان، وبلغ صافي الربح المنسوب إلى天齐锂业 2.87B يوان.

بالنسبة لشركة SQM في تشيلي: بلغت إيراداتها في 2025 مبلغًا قدره 1.05B يوان، وبلغ صافي الربح 56.61B يوان، بينما كان صافي الربح في العام السابق -588M يوان، محققة تحولًا من الخسارة إلى الربح.

بالنسبة لشركة TLA في أستراليا: بلغت إيراداتها في 2025 مبلغًا قدره 320M يوان، وبلغ صافي الربح -2.29B يوان، بينما كان صافي الربح في العام السابق -8.4B يوان، محققة تقليصًا كبيرًا للخسائر.

يساهم الأداء الممتاز لهذه الشركات التابعة الثلاث في الخارج في تحويل عوائد استثمار天齐锂业 من -547M يوان في 2024 إلى 3.46M يوان في 2025.

ومع ذلك، وراء هذا الأداء المشرق، واجهت天齐锂业 بعض المشكلات الصعبة في الخارج.

في أستراليا، أرسلت دائرة الضرائب المحلية خطابًا أوليًا للتواصل والمشاورات بشأن شركة TLEA، وهي الشركة التابعة السابقة المملوكة بالكامل لـ天齐锂业، والتي أدخلت في 2021 هيكل صفقة من IGO؛ ما قد يؤدي إلى التزام ضريبي محتمل يقارب 170 مليون دولار أسترالي. وقد قدمت天齐锂业 مواد الاعتراض، ولا تزال الشركة دون احتساب مخصصات لالتزام متوقع.

في تشيلي، بخصوص “اتفاقية الشراكة” بين شركة SQM وشركة Codelco، وهي شركة تابعة مملوكة بالكامل لـ天齐锂业، والطعون القانونية التي تم رفعها في تشيلي، تم الاستئناف حتى المحكمة العليا، وتظل النتيجة غير مؤكدة.

في اللحظة الأولى لتحقق تحول الأداء من الخسارة إلى الربح، بدأت الهيئة المديرة لشركة天齐锂业 بمكافأة المسؤولين؛ إذ ارتفعت رواتب المديرين التنفيذيين بشكل كبير.

تضم هيئة إدارة天齐锂业 11 عضوًا، وبعد استبعاد 4 من المديرين المستقلين، تبقى 7 فقط.

بلغ إجمالي التعويض قبل خصم الضرائب لرئيس مجلس الإدارة الفخري للـ天齐锂业، 蒋卫平، في 2025 مبلغ 5.76 مليون يوان، مقارنةً بـ 3.456 مليون يوان في 2024، بزيادة قدرها 66.67%.

بلغ إجمالي التعويض قبل خصم الضرائب لرئيس مجلس الإدارة للـ天齐锂业، 蒋安琪، في 2025 مبلغ 5.1908 مليون يوان، مقارنةً بـ 3.5878 مليون يوان في 2024، بزيادة قدرها 44.68%.

بلغ إجمالي التعويض قبل خصم الضرائب للمدير العام لـ天齐锂业، 夏浚诚، في 2025 مبلغ 5.2268 مليون يوان، مقارنةً بـ 3.5733 مليون يوان في 2024، بزيادة قدرها 46.27%.

بلغ إجمالي التعويض قبل خصم الضرائب لنائب المدير العام للـ天齐锂业، 郭维، في 2025 مبلغ 3.84M يوان، مقارنةً بـ 1.9898 مليون يوان في 2024، بزيادة قدرها 92.78%.

بلغ إجمالي التعويض قبل خصم الضرائب لنائب المدير العام للـ天齐锂业، 熊万渝، في 2025 مبلغ 2.7095 مليون يوان، مقارنةً بـ 1.4259 مليون يوان في 2024، بزيادة قدرها 90.02%.

بلغ إجمالي التعويض قبل خصم الضرائب لأمين سر مجلس الإدارة ونائب المدير العام للـ天齐锂业، 张文宇، في 2025 مبلغ 2.7032 مليون يوان، مقارنةً بـ 1.8816 مليون يوان في 2024، بزيادة قدرها 43.66%.

أما نائب المدير العام للـ天齐锂业، 朱辉، فقد تم تعيينه حديثًا في 2025، ولا يمكن إجراء مقارنة.

علمت “黄桷树财经” من خلال حساباتها أن متوسط الزيادة في رواتب هؤلاء الستة من كبار المسؤولين في 2025 بلغ 1.5853 مليون يوان.

ويقابل ذلك أن متوسط أجر الموظفين في天齐锂业 لم يشهد تغيّرًا كبيرًا، إذ بلغ 403.7k يوان في 2024 و4.057 مليون يوان في 2025.

ومن الجدير بالذكر أنه رغم تحقيق天齐锂业 للأرباح في 2025، اتخذ مجلس الإدارة قرارًا مفاجئًا للسوق: في 2025، لن يتم توزيع أرباح، ولن يتم إرسال أسهم مجانية، ولن يتم زيادة رأس المال بتحويل الاحتياطي. وبحلول نهاية 2025، بلغت الأرباح غير الموزعة لدى天齐锂业 405.7k يوان. يرى بعض المساهمين من صغار ومتوسطي المساهمين أن جانبًا يشهد زيادات كبيرة في رواتب كبار المسؤولين، بينما يحصل المساهمون على عائد صفري، ما يشير إلى وجود مشكلة خطيرة في منطق توزيع رأس المال لدى天齐锂业.

مصدر المعلومات

التقرير السنوي لـ天齐锂业 لعام 2025

معلومات ضخمة وتفسير دقيق، متاح عبر تطبيق Sina Finance