لقد لاحظت شيئًا مثيرًا على مخطط ETH يوضح سبب تأثير التصحيح الأخير بشكل كبير. في منتصف يناير، كسر الإيثيريوم نموذج الرأس والكتفين المعكوس - بدا مثاليًا تمامًا على الورق. كان السعر يتحرك صعودًا، وكانت الزخم يتزايد، ويبدو أن الجميع متفائل. ثم توقف ببساطة... الآن نحن منخفضون تقريبًا 16% من نقطة الاختراق، وأفهم أخيرًا السبب.

تبين أن هناك جدار عرض ضخم يقف حول المكان الذي توقف عنده ETH. نحن نتحدث عن حوالي 1.19 مليون ETH تم تجميعها بين سعر 3,490 و3,510 دولارات - أي ما يقرب من 4.1 مليار دولار من العرض موجودة هناك تنتظر البيع. عندما اقترب السعر من تلك المنطقة، بدأ الملاك في جني الأرباح لتعادل السعر. حركة كلاسيكية، لكنها أفسدت تمامًا ما بدا أنه اختراق قوي. السؤال ليس حقًا عما إذا كانت الحيتان ثقيلة - بل كم من الوزن يمكنها فعلاً أن ترفعه عندما تكون تسبح ضد جدار بهذا الحجم.

لكن ما يثير اهتمامي حقًا هو أن الحيتان فعلت كل شيء بشكل صحيح. بدءًا من 15 يناير، مباشرة بعد تأكيد الاختراق، بدأ الملاك الكبار في تراكم المزيد من ETH بشكل ثابت. زادت أرصدة الحيتان من حوالي 103.11 مليون إلى 104.15 مليون ETH - أي ما يقرب من $3 مليار دولار من الشراء الإضافي. استمروا في المتوسط حتى مع بدء تراجع السعر، وهو ما عادةً يدل على اقتناع قوي. لكن الأمر لم يهم. لماذا؟ لأن تدفقات الصناديق المتداولة (ETF) انقلبت تمامًا. الأسبوع الذي انتهى في 16 يناير شهد تدفقات واردة قوية ساعدت في دفع السعر للأعلى. ثم في الأسبوع التالي، شهدنا $611 مليون دولار من التدفقات الخارجة الصافية. كان ضغط البيع هذا مع جدار تكلفة الشراء ببساطة أكثر مما يمكن أن تتجاوزه عمليات شراء الحيتان.

الآن نحن عالقون. عاد الإيثيريوم إلى النطاق الذي كان يتداوله قبل ذلك، ويبدو أن الهيكل ضعيف. على الجانب السفلي، إذا أغلقنا دون مستوى 2,773 دولار، فإن ذلك يكسر الكتف الأيمن لنموذج الرأس والكتفين المعكوس ويؤكد أن كل هذا كان فخًا للثيران. أدنى من ذلك يوجد تجمع تكلفة 2,819-2,835 دولار، وهو منطقة طلب، لكن فقدانها يفتح الباب أمام ضغط بيع حقيقي.

لكي يكون الانتعاش ناجحًا، نحتاج إلى الصعود مرة أخرى عبر عدة مستويات مقاومة. أول محطة هي 3,046 دولار - هذا سيستقر الأمور لكنه لن يثبت شيئًا. الاختبار الحقيقي هو 3,180 دولار، والذي سيحول جدار العرض بين 3,146 و3,164 دولار إلى دعم محتمل. حتى ذلك الحين، لا يزال جدار البيع الأكبر حول 3,407-3,487 دولار موجودًا فوق الرأس، وهو نفس المنطقة التي رفضت الاختراق في البداية.

المشكلة الأساسية هي العرض، وليس الطلب. كانت الحيتان تشتري، لكن المقاومة العلوية كانت ساحقة. حتى يتغير ذلك ونشهد اختراقًا حقيقيًا فوق تلك المستويات، فإن أي ارتفاع سيظل عرضة للخطر. هذه هي الفخ - وبصراحة، تذكير جيد بأنه أحيانًا حتى قوة الشراء بحجم الحيتان ليست كافية عندما تعمل حسابات تكلفة الشراء ضدك.