السبع شركات الرائدة في قطاع التأمين تنهي تقاريرها السنوية، والاستثمار في حقوق الملكية يدفع الأداء للارتفاع بشكل عام

◎المراسل: هان سونغويه

حتى 27 مارس، أنهت 7 شركات تأمين مدرجة كبرى في الصين، مثل شركة التأمين على الناس في الصين (China P&C/China People’s Insurance)، وشركة الصين للتأمين على الحياة، وشركة تايبينغ (الصين)، وشركة تايبينغ باو، وشركة بينغآن، وشركة شينغهوا للتأمين، ومجموعة يانغ قوانغ للتأمين، نشر تقاريرها السنوية لعام 2025، وقد تضاعفت نتائجها جميعًا.

في ظل الخلفية التي شهدت فيها سياسات قطاع التأمين الصيني وبيئته السوقية تغييرات كبيرة في عام 2025، زادت الشركات التأمينية الكبرى استثماراتها في جانب الأعمال الاستثمارية بشكل استباقي، ما عزز نمو صافي الربح. وتُظهر التقارير السنوية أن صافي الربح المنسوب إلى المساهمين لدى كل من: شركة الصين للتأمين على الحياة، وبينا آن، وتاي باو، وشركة التأمين على الناس في الصين، وشينغهوا للتأمين، ومجموعة يانغ قوانغ للتأمين، وتاي بينغ (الصين) بلغ على التوالي 154.08B يوان، و36.28B يوان، و535.05 مليار يوان، و6.31B يوان، و27.06B يوان، و63.1 مليار يوان، و160k دولار هونغ كونغ، وقد ارتفع بنسبة 44.1% و6.5% و19.0% و8.8% و38.3% و15.7% و220.9% على أساس سنوي على التوالي.

وبالنظر إلى عام 2026، فإن مواءمة الأصول والخصوم هي التحدي المشترك الذي تواجهه كل شركة. وقد صرّح مديرون لدى عدة شركات تأمين في مؤتمرات عرض النتائج بأن تعزيز إدارة الأصول والخصوم ليس مجرد متطلب تنظيمي فحسب، بل هو كذلك حاجة لبناء قدرات إدارة تشغيل عبر دورات متعددة ولفترات طويلة. وسيتم أخذ إدارة مدة الخصوم بشكل علمي وضبط مدة الأصول بمرونة في الاعتبار بشكل شامل، من أجل التعامل مع تحديات مواءمة الأصول والخصوم الناتجة عن بيئة أسعار فائدة منخفضة.

استثمارات حقوق الملكية تَحصد عوائد مرتفعة

في مواجهة بيئة السوق التي تشهد انخفاضًا في مركز أسعار الفائدة على المدى الطويل، كانت اختبارات جانب الاستثمارات لشركات التأمين المدرجة السبع في العام الماضي كبيرة. ووفقًا لبيانات التقارير السنوية، رفعت الشركات السبع جميعًا عائدات الاستثمار على المدى الطويل عبر زيادة تخصيص أصول حقوق الملكية وتحسين هيكل أصول الدخل الثابت.

تمتلك شركات التأمين السبع أصول استثمارية بنحو 16 تريليون يوان. وبنهاية 2025، كانت أحجام أصول الاستثمار لدى كل من: شركة الصين للتأمين على الحياة، وشركة التأمين على الناس في الصين، وتاي باو، وشينغهوا للتأمين، ومجموعة يانغ قوانغ للتأمين، وشركة تايبينغ (الصين) على التوالي 7.42 تريليون يوان، و1.90 تريليون يوان، و3.04 تريليون يوان، و1.84 تريليون يوان، و74.2k يوان، و1.74 تريليون دولار هونغ كونغ. كما بلغ حجم تركيبة استثمار أموال شركة بينغآن للتأمين 6.49 تريليون يوان.

وبشكل عام، فإن معدلات عائد الاستثمار لدى شركات التأمين كلها كانت مُرضية للغاية: حققت شركة الصين للتأمين على الحياة أفضل أداء استثماري في السنوات الأخيرة، حيث بلغ إجمالي معدل عائد الاستثمار 6.09%. كما ارتفع معدل إجمالي عائد الاستثمار لدى شينغهوا للتأمين بمقدار 0.8 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 6.6%. وبلغ معدل العائد على الاستثمار الشامل لصندوق استثمار أموال شركة بينغآن للتأمين 6.3%. أما شركتا التأمين على الناس في الصين وتاي باو، فقد بلغ معدل إجمالي عائد الاستثمار لديهما 5.7% على التوالي.

إن استثمارات حقوق الملكية مع قرار استباقي هي خيار مشترك. وبنهاية 2025، بلغ حجم استثمارات حقوق الملكية في الأسواق المفتوحة لدى شركة الصين للتأمين على الحياة أكثر من 1.2 تريليون يوان، بزيادة تزيد عن 19k يوان مقارنة ببداية العام. وارتفع معدل تخصيص الأسهم والصناديق من 12.18% إلى 16.89%. وفي الوقت نفسه، عززت شركة بينغآن توزيعها المتوازن لاستثمارات حقوق الملكية من نوع “القيمة العائدة (عائد الأرباح)” ومن نوع “النمو التكنولوجي”. كما قامت شركة التأمين على الناس في الصين بإضافة صافي شراء للأسهم في سوق A بقيمة تفوق 30.4k يوان، وارتفعت حصة حقوق الملكية في السوق الثانوية بمقدار 4.3 نقاط مئوية.

صرّح تشاي زويه، نائب رئيس شركة التأمين على الناس في الصين، لمراسل صحيفة “شانغهاي سيكيوريتيز نيوز” بأن: الشركة من جهة تواصل التركيز على تخصيص أسهم عائد أرباح مرتفع (OCI)؛ ومن جهة أخرى تركز على فرص الاستثمار ذات القابلية للنمو المتضمنة في خطة “الخمس سنوات الخامسة عشر” (15-5)، وتعزز البحث في الصناعات والقطاعات ذات الأولوية، وتضع بشكل معقول خطة تخصيص أسهم TPL.

تُعد أصول الدخل الثابت هي الأساس الأساسي لاستثمارات أموال التأمين، وتولي كل شركة اهتمامًا عامًا لمطابقة مدة الاستحقاق، وتتبنى استراتيجية “تخصيص عند ارتفاع الأسعار”. وقد أوضح ليو هوي، نائب رئيس شركة الصين للتأمين على الحياة، أن الشركة في السنوات القليلة الماضية انتهزت فرص ارتفاع أسعار الفائدة والديون طويلة الأجل، وزادت خلال دورات متعددة تخصيص السندات طويلة الأجل، وقد تم بالفعل تجميع 3 تريليونات يوان من السندات طويلة الأجل. كما تتعامل شركة بينغآن بشكل إيجابي مع مخاطر انخفاض أسعار الفائدة، وتقوم بتخصيص استباقي عند ارتفاع أسعار سندات الفائدة.

تحسين كبير في قيمة الأعمال الجديدة

خلال السنوات الأخيرة، واصلت الجهات التنظيمية دفع إصلاح “الإبلاغ عبر التوريد (报行合一)” لكلٍّ من معدل الفائدة المعتمد على منتجات التأمين على الحياة وقنوات البيع، ما يفرض ضغوطًا كبيرة على التحول في أعمال التأمين على الحياة.

عادةً ما تطور شركات التأمين على الحياة المدرجة بقوة أعمالًا ذات عائد متغير، لتحسين هيكل الأعمال أكثر. فقد حققت الأعمال ذات العائد المتغير لدى شركة الصين للتأمين على الحياة نموًا قويًا، وبلغت حصتها في أقساط الفترة الأولى عند التعاقد قرابة 50%. كما ارتفعت حصة التأمين الموزع بالأرباح ضمن أقساط التأمين عند التعاقد في منتجات “تاي باو للتأمين على الحياة” إلى 50%، بينما بلغ تقارب حصة أقساط التأمين التوزيعي بالأرباح (على جميع القنوات) لدى “تايبينغ للتأمين على الحياة” لعام 2025 مع أقساط التأمينات طويلة الأجل قرابة 90%.

صرّح لي جينسونغ، المدير العام لشركة تاي باو للتأمين على الحياة، بأنه، وبالنظر إلى عام 2026، فإن تطور قناة بنك-تأمين يقع في فترة نافذة فرص استراتيجية، وسيعمل ذلك على دفع تحسين مستمر في هيكل الأعمال، ورفع نسبة المنتجات ذات العائد المتغير، فضلًا عن زيادة ملحوظة في نسبة أعمال الأقساط الدورية والأعمال ذات القيمة العالية.

يؤدي تحول الأعمال إلى ارتفاع كبير في قيمة الأعمال: بلغت قيمة الأعمال الجديدة لدى شركة الصين للتأمين على الحياة في عام واحد 457.52 مليار يوان، بزيادة كبيرة بلغت 35.7% على أساس سنوي. كما زادت قيمة الأعمال الجديدة في أعمال التأمين على الحياة والتأمين الصحي لدى شركة بينغآن بنسبة 29.3% على أساس سنوي إلى 18.4k يوان. وبلغت قيمة الأعمال الجديدة لدى تاي باو للتأمين على الحياة 17.4k يوان، بزيادة 40.1% على أساس سنوي. أما قيمة الأعمال الجديدة لدى التأمين على الناس في الصين للتأمين على الحياة فارتفعت بنسبة 64.5% على أساس سنوي إلى 64.9k يوان.

وقال “في عام 2026، ستواصل الشركة دفع تعميق الإصلاحات في نظام التسويق لقناة المستقلين (个险) مع الاستمرار في تحسين هيكل الأعمال، بما يدفع تحقيق زيادة نوعية فعالة لأعمال العام وضمان نمو مستقر على مستوى الكمية”. وقد صرّح بذلك لان يونغ هونغ، مساعد الرئيس التنفيذي لشركة الصين للتأمين على الحياة.

تحسن أرباح التأمين على السيارات، وتزايد حدة التباين في التأمين غير الخاص بالسيارات

وبالمقارنة مع الزخم القوي في أعمال التأمين على الحياة، دخلت أعمال التأمين غير المباشر (التأمينات العامة/غير الحياة) عمومًا مرحلة نمو مستقر وتحسين في الهيكل، وأصبح التحكم في نسبة التكلفة الإجمالية عنصرًا حاسمًا لاختبار قدرة الشركات على تحقيق أرباح الاكتتاب.

ومن خلال التقارير السنوية لكل شركة، ظهرت آثار خفض التكاليف وزيادة الكفاءة. فقد تم تحسين نسب التكلفة الإجمالية لدى شركة التأمين على السيارات لدى شركة التأمين على الناس في الصين، وشركة بينغآن للتأمينات العامة، وشركة تاي باو للتأمينات العامة، وشركة تايبينغ للتأمينات العامة، لتصل إلى 97.6% و96.8% و97.5% و98.8% على التوالي، وانخفضت بنسبة 0.9 و1.5 و1.1 و1.3 نقطة مئوية على أساس سنوي على التوالي. وبذلك تم دفع أرباح الاكتتاب إلى الارتفاع. فقد حققت شركة التأمين على الناس في الصين للتأمينات العامة وشركة بينغآن للتأمينات العامة وشركة تاي باو للتأمينات العامة على التوالي أرباح اكتتاب قدرها 12k يوان و107.17 مليار يوان و48.36 مليار يوان، بزيادات سنوية بلغت 75.6% و96.2% و81.0% على التوالي.

كما أدارت الشركات بشكل فعال نسب تعرض حوادث تأمين المركبات الجديدة الموفرة للطاقة، ما أدى إلى تحسين جودة أعمال التأمين على السيارات. فقد تم تحسين نسبة التكلفة الإجمالية لأعمال تأمين السيارات لدى شركة بينغآن للتأمينات العامة إلى 95.8%، بانخفاض 2.3 نقطة مئوية مقارنة بعام سابق. كما تم تحسين نسبة التكلفة الإجمالية لأعمال تأمين السيارات لدى شركة التأمين على الناس في الصين للتأمينات العامة إلى 95.3%، وارتفعت أرباح الاكتتاب بنسبة 53.6% على أساس سنوي إلى 142.58 مليار يوان. أما شركة تاي باو للتأمينات العامة، فقد انخفضت نسبة التكلفة الإجمالية لتأمين السيارات بنسبة 2.6 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 95.6%.

وقال تشانغ داومينغ، عضو اللجنة الحزبية في شركة التأمين على الناس في الصين، إنه وبسبب عوامل مثل تحسن عادات القيادة وتقدم تقنيات القيادة المساعدة، فإن معدل وقوع حوادث سيارات الطاقة الجديدة يظهر اتجاهًا إلى الانخفاض. وتتوقع الشركة أن تتحسن كذلك نسبة التكلفة الإجمالية لتأمين سيارات الطاقة الجديدة في 2026 بشكل أكبر، ما سيرفع مستوى الربحية.

أما أعمال التأمين غير الخاص بالسيارات، فهي في فترة محورية لإعادة تشكيل الهيكل ورفع الجودة. فقد ارتفعت حصة أعمال التأمين غير الخاص بالسيارات لدى شركة التأمين على الناس في الصين للتأمينات العامة إلى 45.0%. ومن بين ذلك، ارتفع ربح الاكتتاب في التأمين ضد الحوادث والتأمين الصحي بنسبة 154.1% على أساس سنوي. كما تم خفض حجم أعمال التأمين بالضمان الائتماني الشخصي لدى شركة تاي باو للتأمينات العامة بشكل حاد. وفي الوقت نفسه، حققت أعمال التأمين بالضمان لدى شركة بينغآن للتأمينات العامة تحوّلًا من الخسارة إلى الربح.

(المحرر: تشيان شياوروي)

الكلمات المفتاحية: