انخفضت كمية البيتكوين المحتفظ بها على البورصات إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2017

• إعلان -

وبحسب بيانات Santiment، انخفضت نسبة إجمالي إمداد البيتكوين المحتفظ به في البورصات إلى أدنى مستوى لها منذ نوفمبر 2017، عندما كان البيتكوين يتداول عند $16,400 ولم يكن سوق الثيران للدورة الحالية قد بدأ بعد.

ماذا يُظهر المخطط

مخطط Santiment يغطي الفترة من مارس 2016 إلى مارس 2026، مع تتبّع مؤشرين في الوقت نفسه. يقيس الخط الأصفر إمداد البيتكوين في البورصات كنسبة من إجمالي الإمداد، ويتم رسمه مقابل المحور الأيمن. يتتبّع الخط الأزرق مخضوضض عددًا مطلقًا من البيتكوين المحتفظ به في البورصات. يعمل سعر البيتكوين كشموع في الخلفية.

يخبر خط النسبة الأصفر القصة البنيوية. فقد ارتفع بشكل مطّرد من 2016 حتى ذروة حوالي 2020 إلى 2021، عندما وصلت أرصدة البورصات كنسبة من إجمالي الإمداد إلى أعلى مستوياتها. ومنذ تلك القمة، انخفض الخط بشكل ثابت لمدة خمس سنوات، ليصل إلى الخط الأفقي الأصفر المتقطع في أقصى يمين المخطط. يحدد هذا الخط المتقطع مستوى نوفمبر 2017، مع تعليق يوضح أن سعر BTC كان $16,400 آخر مرة كانت فيها هذه النسبة منخفضة إلى هذا الحد.

يوجد حاليًا إمداد على البورصات يبلغ حوالي 1.15 مليون BTC وفقًا لقراءة المحور الأيمن، مع نسبة إجمالي الإمداد عند 0.744%.

لماذا يُهمّ تراجع إمداد البورصات

إن خروج البيتكوين من البورصات وانتقاله إلى محافظ الحفظ الذاتي أو التخزين البارد المؤسسي يقلل من المعروض القابل للبيع من جهة النداءات بشكل فوري. يعني وجود بيتكوين أقل في البورصات وجود بيتكوين أقل يمكن بيعه بسرعة استجابةً لتحركات الأسعار أو ضغوط السوق.

تعمل هذه الديناميكية في الاتجاهين. خلال أسواق هابطة، تميل حصة إمداد البورصات إلى الارتفاع مع قيام الحائزين بنقل العملات إلى المنصات إما للبيع أو لاستخدامها كضمان. وفي مراحل التراكم، ينخفض إمداد البورصات عندما يسحب المشترون ذوو القناعة رصيدهم إلى تخزين طويل الأجل. تشير القراءة الحالية إلى أن السلوك الأخير هو المهيمن، رغم ظروف السوق الهابطة التي يغطيها تقرير هذا الأسبوع.

مبادرة Staking من مؤسسة Ethereum، وبيانات تراكم الحيتان، و116 حاملًا مؤسسيًا للبيتكوين، وآنذاك أيضًا مقياس إمداد البورصات هذا—كلها تشير إلى الاتجاه البنيوي نفسه. يقوم الحائزون الكبار والصبورون بإزالة الإمداد من التداول السائل.

                ينشر Grayscale طرحًا صاعدًا لحالة Solana مع تداول SOL قرب $90 بعد ارتفاع يومي 6%

مقارنة 2017

آخر مرة كان فيها إمداد البورصات منخفضًا إلى هذا الحد كنسبة من إجمالي الإمداد، كان البيتكوين عند $16,400 وكان على وشك بدء المسار الذي سيأخذه إلى ما يزيد قليلًا عن $20,000 بحلول ديسمبر 2017. هذه المقارنة مثيرة للاهتمام لكنها تتطلب تأطيرًا دقيقًا. كان هيكل السوق في 2017 مختلفًا تمامًا. إذ كان البُنى التحتية للبورصات أقل تطورًا، والمشاركة المؤسسية كانت محدودة للغاية، وسوق ETF لم يكن موجودًا.

ما تؤكده المقارنة هو أن سلوك إزالة البيتكوين من البورصات بهذا النطاق له سوابق تاريخية خلال فترات سبقت ارتفاعًا ملحوظًا في الأسعار. سواء كانت الحالة الحالية ستتبع النمط نفسه يعتمد على ظروف الطلب التي لا يمكن لبيانات العرض وحدها التنبؤ بها.

إن انخفاض المعروض في البورصات مع نفس الطلب أو طلب ينمو ينتج ضغطًا سعريًا صعوديًا. إن جانب العرض في هذه المعادلة يتغير. أما جانب الطلب فستبدأ بيانات CPI وPCE لهذا الأسبوع واجتماع الاحتياطي الفيدرالي في توضيحه.