【استراتيجية المؤسسات】من المتوقع أن تستمر السوق القصيرة الأجل في تصحيحها في سوق الأسهم الصينية A

يعتقد شؤون وانغو للأوراق المالية (Dongwu Securities) أنه يوم الخميس، شهدت سوق A-Share (السوق الصينية للأسهم) تذبذبًا وتعديلًا طوال اليوم. وعلى مستوى التداول، كانت أسهم النفط والغاز نشِطة؛ بينما عادت فكرة الألياف الضوئية إلى الارتفاع مرارًا وتكرارًا. وفي المقابل، شهدت مفاهيم تأجير القدرة الحاسوبية (الحوسبة) هبوطًا جماعيًا. وفي التوقيت المحلي 1 أبريل، ألقى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب خطابًا وطنيًا. وقال ترامب إن الضربات النارية الأقوى على إيران ستأتي خلال الأسابيع القليلة المقبلة. ويُعد هذا التحول الدراماتيكي من “مصافحة أمس والخصومة حادّة اليوم” ضربة لا يُستهان بها لمعنويات التداول قصيرة الأجل. ونتيجة لذلك، شهدت الأسواق في منطقة آسيا والمحيط الهادئ هبوطًا عامًا. ومع ذلك، فإن أثر الأخبار الخارجية على A-Share نتج عنه صدمة، ولكن بالفعل مرّت حالة الذعر في السوق المحلية بدورة إطلاق نسبية كافية. لذلك، فإن التراجع قصير الأجل ليس أمرًا سلبيًا؛ وبعد التراجع، يُتوقع أن تستمر موجة تعامل إصلاحي/ترميمية قصيرة الأجل في سوق A-Share.

وتعتقد شؤون هوا لونغ للأوراق المالية (Hualong Securities) أنه يوم الخميس، شهدت سوق A-Share تراجعًا مع تذبذب وانكماشًا في السيولة/حجم التداول. ويُعزى ذلك ليس فقط إلى التصحيح الطبيعي الذي يأتي من الناحية الفنية عندما تقترب المؤشرات من مستوى فجوة سابقة ومرتبط بضغوط ذلك المستوى، بل أيضًا إلى ضعف المعنويات الناجم عن تغير التوقعات الخارجية. وفي الوقت الحالي، تستمر عملية تفريغ أثر “الخسارة على المال” في السوق، وتظهر الفروقات بين القطاعات بشكل واضح: فقد ارتفعت أسهم الأدوية ثم تراجعت لاحقًا لكنها لا تزال أفضل من التوقعات إجمالًا؛ كما أن الشحن والنفط والغاز تعززا بفعل محفزات إخبارية. أما أسهم التكنولوجيا فعلى نحو عام فإنها تميل للضعف. وتُعد قدرة قطاع الكهرباء على وقف النزيف أمرًا بالغ الأهمية؛ فإذا استمر في الضعف فسوف يؤدي ذلك إلى زيادة تغذية السوق بتغذية سلبية إضافية. ومن المرجح على المدى القصير أن تحافظ مؤشر شنغهاي المركب على نمط تذبذب ضمن نطاق؛ مع التركيز على فرص الكيانات/الأصناف الأساسية في الصف الأمامي ضمن مناطق الخلاف.

وتعتقد شؤون تشاي شين للأوراق المالية (Caitain Securities) أنه يوم الخميس، أدت تصريحات ترامب إلى تقلبات في السوق، وتعديل في A-Share مع تراجع حجم التداول. وعلى مستوى التداول، تعززت سلسلة صناعة النفط والغاز في ظل الحافز الناتج عن تَشَدُّد الوضع بين الولايات المتحدة وإيران؛ كما أن قطاع “العائدات/الأرباح” (Redli) أظهر أداءً أفضل بسبب خصائصه كملاذ آمن. وبسبب انخفاض شهية المخاطرة، شهدت توجهات قطاع “العلوم والتكنولوجيا” (Ke Chuang) تغيرًا/تصحيحًا شاملاً. أما من منظور ما بعد ذلك، فمن ناحية الخارج: ورغم أن وضع الشرق الأوسط من المرجح أن يتجه إلى الأفضل وسط التعرجات والالتواءات، فإن عملية تكررها المستمر ستواصل أيضًا تعطيل السوق. وحتى لا تكون نهاية القتال محسومة تمامًا، فمن السهل أن تنخفض شهية المخاطرة عالميًا أكثر مما ترتفع. ومن ناحية الداخل: فإن A-Share أكثر مرونة مقارنةً بسوقي اليابان وكوريا الجنوبية. طالما أن مؤشر شنغهاي المركب لا يكسر القاع السابق، يمكن التعامل معه على أنه نمط تذبذب ثم ارتداد. ومع ذلك، بعد دخول أبريل، تدخل A-Share فترة إفصاحات مكثفة عن التقارير المالية السنوية/الفصلية المهمة. وخلال هذه الفترة، غالبًا ما تتجنب الأموال الأسهم ذات التقييمات المرتفعة جدًا أو التي لديها مخاطر أداء محتملة، وقد تميل نكهة/أسلوب السوق (اختيار الأسلوب السعري/الانتقائي) إلى أن يكون أكثر واقعية. وباختصار، قد تكون وتيرة النشاط في تداولات السوق قصيرة الأجل متدنية؛ ومن المرجح أن يبقى مستوى المؤشرات على نمط تذبذب. أما على المدى المتوسط، فمن المرجح أن يتصدر السوق تذبذب واسع النطاق، وقد تتسع درجة التقلب؛ ويُوصى بالتحكم المعقول في حجم المراكز، والانتظار حتى تظهر إشارات انعطاف (تحول إيجابي ذاتي) صادرة عن السوق. لكن أساس اتجاه حركة A-Share خلال هذه الجولة ما يزال متينًا؛ ومن المتوقع أن يؤثر هذا التصعيد في الشرق الأوسط على مشاعر السوق قصيرة الأجل وإيقاع تشغيل السوق فحسب، ولن يغيّر اتجاه السوق. ولا يزال هناك ثقة باتجاه السوق نحو الأفضل على المدى الطويل، ولا يُنصح بالقلق المفرط.