نظرة على أداء سندات الخزانة الأمريكية أمس، ظهرت انحدارات واضحة في منحنى العائد، حيث لم يتحرك المدى القصير كثيرًا، بينما اتجه المدى الطويل للارتفاع. بمجرد إصدار إعلان وزارة المالية عن إعادة التمويل، بدأ السوق في التعديل، ولم تكن هناك مفاجآت في حجم المزاد، لكن لم يتم ملاحظة إشارة لتقصير متوسط ​​المدة المرجحة، مما أدى إلى إغلاق بعض المراكز التي كانت تتداول على فارق العائد.

من حيث البيانات، انخفض عائد سندات الخزانة لمدة سنتين بشكل طفيف، لكن عائد سندات العشر سنوات ارتفع بأكثر من نقطة أساس، وزاد عائد سندات الثلاثين سنة بشكل أكبر، مما أدى إلى توسع واضح في فارق العائد بين المدى الطويل والقصير. اتسع فارق 2s10s بمقدار نقطتين أساس خلال اليوم، و5s30s أيضًا بنفس القدر تقريبًا. في الوقت نفسه، شهد فارق مبادلة الدولار أيضًا تقلبات، مما يعكس إعادة تقييم السوق للهيكل الزمني.

الأمر المثير للاهتمام هو أن أداء سندات منطقة اليورو تميز بتباين واضح. حيث تفوقت سندات ألمانيا على سندات أمريكا بأربعة نقاط أساس، بينما كانت سندات المملكة المتحدة أدنى بمقدار نقطتين أساس، مما يشير إلى أدائها الأضعف بين سندات أوروبا. بالإضافة إلى ذلك، شهد إصدار سندات الشركات المالية نشاطًا ملحوظًا، وتدفقات التحوط المرتبطة بها ساهمت أيضًا في تقليل فارق العائد، وهو عامل مهم هذا الأسبوع.

من البيانات الاقتصادية، لا تزال مؤشرات PMI والخدمات وISM جيدة، لكن رد فعل سوق سندات الخزانة على هذه البيانات محدود، وما زال السوق يتوقع خفض أسعار الفائدة بمقدار حوالي 50 نقطة أساس قبل نهاية العام. بشكل عام، فإن انحدار منحنى العائد أكثر هو تعديل هيكلي يعكس إعادة تقييم السوق للمخاطر المرتبطة بالمدة الزمنية.