انخفضت شركة Suntech بشكل حاد، وبدأت بمزحة يوم كذبة أبريل

شراء الأسهم المضاربة بالأسهم فقط راجع تقارير المحللين من “جِن كي‌لن”؛ فهي موثوقة، احترافية، في الوقت المناسب، وشاملة؛ تساعدك على اكتشاف فرص المواضيع ذات الإمكانات!

المصدر: تقرير يومي الاكتتابات (IPO Daily)

1 أبريل هو يوم كذبة أبريل، وقد افتعلت شركة “يانغغوانغ باور” (أكبر شركة عملاقة للطاقة الشمسية) والمستثمرون مزحة.

في وقت الصباح عند افتتاح الجلسة، حدث هبوط فجائي مع فتح منخفض؛ كان سعر الافتتاح 140.9 يوان، فانخفض بنسبة اقتربت من 7%، ثم هبط مباشرة بشكل حاد، ليصل إلى أدنى مستوى عند 131 يوان، بانخفاض تجاوز 13%؛ وتبخر حجم القيمة السوقية فورًا بمقدار 300 مليار يوان، وكأنها صفعة قوية للمستثمرين.

تملك الأمر بعض المستثمرين.

“هل حدث لها تفجير سلبي (خسائر/فضيحة كبيرة)؟” سأل المستثمر “شياو كاي” المؤلف.

في الواقع، ما زالت نتائج شركة “يانغغوانغ باور” لافتة للنظر.

في 31 مارس، أصدرت شركة “يانغغوانغ باور” تقريرها السنوي لعام 2025. وحققت الشركة إيرادات تشغيلية بلغت 891.84 مليار يوان، بزيادة قدرها 14.55%؛ كما حققت أرباحًا صافية تعود إلى مساهمي الشركة المدرجة بلغت 134.61 مليار يوان، بزيادة قدرها 21.97%، مسجلة رقمًا قياسيًا تاريخيًا جديدًا.

من المنطقي أن مثل هذه النتائج ينبغي أن يؤدي إلى ارتفاع سعر السهم، لكن الواقع جاء عكس ذلك تمامًا.

لم تكن بعض المؤسسات لا ترى تميزها، بل رأت من مظهره الرائع بوادر أزمة: ففي الربع الرابع من العام الماضي، انخفض صافي الربح العائد للأم للشركة إلى 15.8 مليار يوان فقط، مع هبوط سنوي بنسبة 54.02%؛ وانخفض على أساس ربع سنوي بنسبة 61.9%. وفي الوقت نفسه، فإن إيرادات العام بأكمله البالغة 891.84 مليار يوان وصافي الربح البالغ 134.61 مليار يوان جاءا أقل من متوسط توقعات 22 مؤسسة (على التوالي: 971.71 مليار يوان و153.33 مليار يوان).

قد يكون سبب الانخفاض الحاد في سهم “يانغغوانغ باور” عدة عوامل:

“تدهور مفاجئ” في القدرة على تحقيق الأرباح. إذ انخفض إجمالي هامش الربح للشركة من نحو 36% في الربع الثالث بشكل حاد إلى 23% في الربع الرابع، أي انخفاض بمقدار 13 نقطة مئوية.

أعمال تخزين الطاقة التي كان يُنظر إليها بتفاؤل في الصناعة تواجه “ضربتين متتاليتين”. فبالنسبة لأعمال تخزين الطاقة، التي كانت أعلى الأعمال من حيث القدرة على تحقيق الأرباح، انخفض هامش الربح في الربع الرابع على أساس ربع سنوي بنحو 17 نقطة مئوية إلى حوالي 24%. ومن الأسباب: ارتفاع نسبة الإيرادات من مناطق السعر المنخفض (داخليًا وأمريكا الجنوبية)، وزيادة أسعار المواد الخام في المنبع (كربونات الليثيوم) مما يرفع ضغط التكلفة، فضلًا عن تحمل التكاليف مع العملاء لمواجهة الرسوم الجمركية الأمريكية.

أما الأعمال التقليدية فظلت تحت ضغط؛ إذ انخفضت إيرادات أعمال محولات الطاقة الشمسية (عاكسات) بنسبة 7% في العام بأكمله، وانخفضت إيرادات أعمال تطوير استثمارات الطاقة الجديدة بنسبة 21.16%، كما أن المشاريع منخفضة هامش الربح التي تم تسليمها بشكل مركز في الربع الرابع زادت من الضغط على إجمالي هامش الربح للشركة.

وبالنظر إلى تقاريرها المالية، يرى المؤلف أن شركة “يانغغوانغ باور” ما زالت تمتلك فرص تطوير كبيرة.

التخزين لا يزال هو المحرك الأساسي: شهدت أعمال التخزين زيادة كبيرة في الإيرادات في 2025 بنسبة 49.39%، وارتفع هامش حصتها في الإيرادات إلى 41.81%، لتتولى بالفعل دور أن تكون محرك النمو الرئيسي بدل الطاقة الشمسية. وتتوقع الشركة أن ينمو سوق التخزين العالمي في 2026 بنسبة 30%-50%، وأن يكون هدف شحناتها الخاصة أكثر من 60GWh.

الترتيب الإيجابي لمجالات نمو جديدة: تعمل الشركة بنشاط في أعمال إمداد الطاقة لـ AIDC (مركز الحوسبة الذكية)، بالتعاون مع شركات الإنترنت الكبرى داخل وخارج الصين، ومن المتوقع أن تصبح القطب التالي للنمو.

وفي الوقت نفسه، ما زالت العديد من شركات الأوراق المالية تحافظ على تصنيف “شراء”، معتقدة أن الأرباح يمكن أن تتعافى بعد انتقال تكاليف المواد الخام.

بالطبع، لا يمكن تجاهل المخاطر المحتملة أيضًا: عدم اليقين في تعافي الأرباح؛ فالمشاكل التي ظهرت في الربع الرابع مثل ارتفاع أسعار المواد الخام، معركة الأسعار، والرسوم الجمركية لا تزال قائمة. كما أن أكبر تحدٍ هو ما إذا كانت أعمال التخزين في 2026 قادرة على تمرير التكاليف بسلاسة والحفاظ على هامش الربح الإجمالي. أما الأعمال التقليدية مثل محولات الطاقة الشمسية فتعاني من ضعف في النمو، كما سيستمر تأثر القوائم الإجمالية بارتعاد نسبة أعمال التطوير منخفضة هامش الربح. وتظل التحديات على مستوى البيئة الخارجية موجودة أيضًا؛ إذ تبلغ حصة إيراداتها في الخارج أكثر من 60%، وهي تواجه مخاطر مثل الحواجز التجارية والسياسة الجيوسياسية، إضافة إلى مخاطر خفض/تراجع الإعفاءات الضريبية على الصادرات.

كيف ينبغي للمستثمرين التعامل؟

يرى المؤلف أنه في مواجهة مثل هذا الوضع، لا يصح الهلع أو “التقاط القاع” بشكل أعمى.

إذا كنت تحافظ على الاستثمار على المدى الطويل وبحجم مراكز كبير، فلا داعي للانسحاب بقطع الخسارة في موجة الهبوط الحادة. لقد ركز الهبوط الكبير بالفعل على إطلاق الأخبار السلبية؛ وغالبًا ما يبيع البيع المذعور عند أدنى نقطة.

بالنسبة للمستثمرين، قد يكون من الضروري إعادة تقييم منطق الاحتفاظ بالمركز. هل الأسباب التي جعلتك تفضّلها في البداية (زعيمة قطاع الطاقة الشمسية والتخزين، نمو مرتفع في التخزين، والعولمة) قد تغيّرت بالكامل بسبب أداء ربع واحد؟ إذا لم تتغير، فيمكنك الاستمرار في الاحتفاظ والمراقبة.

في الوقت نفسه، قد تحتاج إلى التركيز على بعض المؤشرات الرئيسية، وأبرزها هامش ربح التخزين في الربع الأول من 2026 وسعر الطلبات/المحجزات. فهذا يحدد مباشرة ما إذا كانت القدرة على تحقيق الأرباح يمكن أن تتعافى.

وبطبيعة الحال، إذا كنت تريد “التقاط القاع” للاستفادة من ارتداد محتمل في هذا الوقت، فيجب أن تكون حذرًا؛ إذ بعد هبوط حاد عادةً ما يوجد ميل للهبوط الإضافي وبناء قاعدة قبل الارتداد، واحتمال الانعكاس على شكل حرف V مباشرة منخفض.

بالنسبة للمستثمرين في التداول قصير الأجل، يلزم انتظار الإشارات من الجهة اليمنى (إشارات مؤكدة بعد استقرار). فبعد أن هبط سهم “يانغغوانغ باور” مرة واحدة إلى ما دون العديد من المتوسطات المتحركة المهمة: لقد اتجهت متوسطات الـ60 يومًا و30 يومًا و20 يومًا و10 أيام و5 أيام جميعها إلى الأسفل. على المستثمرين التعامل معه بعقلانية؛ وحتى لا يثبت السهم (لا يستقر)، فإن الدخول بسهولة قد يؤدي إلى دفع ثمن من حيث الوقت والمالية.

حتى لو كنت ترى أنه يستحق الاستثمار، يجب أن تدخل على دفعات وتنفذ إدارة سليمة للمراكز.

		إعلان “سينالَا”: هذه الرسالة منقولة من وسائل إعلام متعاونة مع “سينالَا”، وقد نُشرت على شبكة “Sina.com” بهدف نقل المزيد من المعلومات، ولا يعني ذلك موافقتها على وجهات نظرها أو تأكيدها لوصفها. محتوى المقالة مخصص فقط للمرجع ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون مسؤولية قراراتهم الخاصة، وتكون المخاطر عليهم وحدهم.

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، كل ذلك متوفر عبر تطبيق Sina Finance APP

المسؤول: سونغ يافانغ