الشركات المملوكة للدولة تقود شركات سوق الأسهم الصينية A بقيمة توزيع أرباح تتجاوز 7000 مليار يوان، وقطاع "التكنولوجيا الصلبة" يبرز بتوزيعات أرباح عالية وجذابة

تداول الأسهم يكفيك أن ترجع إلى تقارير المحللين لدى “جينغِلنغ”، فهي تتمتع بالسلطة والاحترافية، في الوقت المناسب، وشاملة—لتساعدك على اكتشاف فرص الموضوعات ذات الإمكانات!

| \| \| \| — \| \| 　　غو تشينكاي—رسم بياني \| | | — | — | — | — | — | — |

◎المحرر: قاو تشي غانغ

تُظهر بيانات Wind أنه وحتى منتصف يوم 30 مارس، أطلقت في سوق A ما مجموعه 600 شركة خطة لتوزيع أرباح نقدية سنوية لعام 2025، بإجمالي مبلغ توزيعات نقدية مقترح يصل إلى 400B يوان (يشمل المبالغ التي تم تنفيذها بالفعل).

تظل الشركات المدرجة المملوكة/المسيطر عليها من قبل مؤسسات مملوكة للدولة (الشركات المركزية) هي القوة المطلقة في التوزيع، إذ تجاوز إجمالي التوزيع النقدي 406.74B يوان، وبنسبة تزيد على 50%. ومن بينها، توزعت توزيعات لدى عدة شركات مثل بنك الصناعة والتجارة الصيني (ICBC) وChina Mobile وChina Ping An، وكل منها تجاوزت توزيعاتها مئة مليار يوان.

ومن حيث التوزيع حسب القطاعات، فإن قطاعات مثل الإلكترونيات والطب الحيوي والمعدات الميكانيكية ومعدات الكهرباء تُظهر حماسًا أعلى للتوزيع، وبالأخص مجموعة من شركات “تشوانغ تشوانغ” في مجلس إنتربرايز (创业板) ومجلس العلوم والتكنولوجيا (科创板) التي دخلت فترة حصاد. إن ثقة هذه الشركات في توزيع أرباح مرتفعة تأتي من “سجلّ النتائج” اللافت.

تتصدر “الاستثمارات الكبيرة” للشركات المركزية قائمة التوزيع

تُظهر البيانات أنه من بين 600 شركة مقترحة لتوزيع أرباح نقدية، فإن 125 شركة مدرجة مملوكة/مسيطر عليها من قبل الشركات المركزية أصبحت القوة المطلقة، حيث تبلغ أرباحها النقدية المقترحة 13.54B يوان، أي 55.39% من إجمالي مبالغ التوزيع.

رغم وجود هبوط بدرجات متفاوتة في الأداء، إلا أن “الثلاث شركات النفط الكبرى” لا تزال سخية في التوزيع. فقد تجاوز إجمالي توزيعها لعام 2025 1600 مليار يوان. ومن بينها: بالنسبة لشركة PetroChina، فإنها تقترح عند نهاية 2025 توزيع أرباح نقدية قدرها 0.25 يوان لكل سهم (شامل الضريبة)، بإجمالي 457.55 مليار يوان. وبما يشمل أرباحها النقدية النصفية، يبلغ إجمالي توزيعات عام 2025 نحو 24.21B يوان، ونسبة العائد على التوزيع (نسبة توزيعات الأرباح) 54.7%. أما شركة Sinopec فتقترح توزيع 135.44 مليار يوان، ومع إضافة مبلغ التوزيع النصف سنوي، يصل إجمالي التوزيع إلى نحو 242.06 مليار يوان، ونسبة التوزيع تقارب 76.1%. وبالنسبة لشركة China CNOOC، فإن توزيعها النقدي لكل سهم على مدار 2025 يبلغ 1.28 دولار هونغ كونغ (شامل الضريبة)، بإجمالي 54.95B دولار هونغ كونغ، ما يعادل نحو 49.29B يوان رنمينبي، ونسبة التوزيع 45%.

ولا تقل سخاء “مشغلي الاتصالات الثلاثة” أيضًا. إذ يبلغ إجمالي توزيعهم لعام 2025 نحو 24.89B يوان. ومن بينها: تقترح شركة China Mobile توزيع أرباح مرحلية نهائية على جميع المساهمين قدرها 2.52 دولار هونغ كونغ للسهم (شامل الضريبة)، بإجمالي توزيع يعادل نحو 6B يوان رنمينبي. وبالإضافة إلى أرباح مرحلية نصف سنوية تم توزيعها بالفعل، ينمو إجمالي التوزيع السنوي لعام 2025 بنسبة 3.5% على أساس سنوي، وتصل نسبة التوزيع إلى 75%.

تقترح شركة China Telecom توزيع أرباح نقدية نهائية قدرها 0.0908 يوان لكل سهم (شامل الضريبة)، بحيث يصل مبلغ التوزيع إلى 83.09 مليار يوان. وبالإضافة إلى أرباح السهم النصف سنوية، يبلغ إجمالي التوزيعات النقدية في 2025 نحو 10.1B يوان، ونسبة التوزيع تبلغ 75%.

أما شركة China Unicom، فتقترح توزيع أرباح مرحلية نهائية قدرها 0.0523 يوان لكل سهم (شامل الضريبة). وبالإضافة إلى أرباح السهم النصف سنوية، يصل إجمالي التوزيع السنوي إلى نحو 51.12 مليار يوان.

بالإضافة إلى ذلك، فإن العديد من شركات “حروف (中) في الأسماء” مثل China Ping An وCITIC Bank وCOSCO SHIPPING Holdings وغيرها، يصل إجمالي توزيعاتها في تقارير 2025 السنوية إلى أكثر من 60 مليار يوان.

كما تُظهر الشركات المملوكة للدولة على مستوى المحافظات/المدن المدرجة قوة قوية في التوزيع. ومع نمو الأداء بثبات، تقترح شركة Zijin Mining في تقرير 2025 السنوي توزيع أرباح نقدية قدرها 3.8 يوان لكل 10 أسهم (شامل الضريبة)، بإجمالي توزيعات يبلغ 3B يوان. وبالإضافة إلى التوزيع النصف سنوي، يصل إجمالي التوزيع النقدي خلال العام إلى 159.51 مليار يوان. علاوة على ذلك، فإن عدة شركات مدرجة ذات خلفية حكومية محلية، مثل Weichai Power وIndustrial Bank وAnhui Conch Cement وQingdao Beer، يكون مبلغ توزيعات أرباح تقارير 2025 السنوية لكل منها أكثر من 30 مليار يوان.

ظهور شركات “تشوانغ تشوانغ” إلى الساحة

مع دخول مجموعة من شركات “تشوانغ تشوانغ” (الشركات في مجلس إنتربرايز ومجلس العلوم والتكنولوجيا) إلى فترة حصاد في أدائها، أصبحت هذه الشركات تمثل قوة توزيع أرباح لا يمكن تجاهلها. وحتى الآن، طرحت 164 شركة من شركات “تشوانغ تشوانغ” خططًا لتوزيع الأرباح، أي قرابة ثلث الإجمالي. ويبلغ إجمالي مبلغ التوزيع أكثر من 3.39B يوان، وهو أعلى بشكل واضح من مستوى الفترة نفسها في السنوات السابقة.

ضمن قطاع “تشوانغ تشوانغ”، تتصدر شركة CATL مؤقتًا قائمة التوزيع بإجمالي 315.32 مليار يوان. ووفقًا لمقترح توزيع الأرباح بناءً على الأرباح لعام 2025، تقترح الشركة توزيع أرباح نقدية قدرها 69.57 يوان على كل 10 أسهم على جميع المساهمين (شامل الضريبة). وبالإضافة إلى التوزيع النصف سنوي، تصل إجمالي أرباح الشركة الموزعة خلال العام إلى 50% من صافي أرباح 2025 المنسوبة إلى المساهمين. وهذا أيضًا هو السبب في أن الشركة تقوم بتوزيع أرباح نقدية متتالية لمدة ثلاث سنوات بنسبة 50% من صافي الأرباح المنسوبة إلى المساهمين. إذا اكتمل هذا التوزيع، فإن CATL منذ إدراجها ستسجل 11 مرة من التوزيع النقدي التراكمي، ليقترب إجمالي مبلغ التوزيع من تريليون يوان.

تكمن ثقة CATL في التوزيعات المرتفعة المستمرة في نمو أدائها لسنوات عديدة. من 2018 إلى 2024، ارتفعت إيرادات الشركة من 296.11 مليار يوان إلى 19.29B يوان، وارتفع صافي الأرباح المنسوبة إلى المساهمين من 33.87 مليار يوان إلى 4.31B يوان. في 2025، حققت الشركة أيضًا رقمًا قياسيًا جديدًا في الأداء، محققة إيرادات قدرها 778M يوان بزيادة 17.04%، وصافي أرباح منسوبة إلى المساهمين قدره 722.01 مليار يوان بزيادة 42.28%.

إن التوزيعات المرتفعة لدى CATL ليست حالة استثنائية. ففي السنوات الأخيرة، زادت باستمرار شركات التكنولوجيا من استثماراتها في البحث والتطوير، وتسارعت نتائج “التكنولوجيا الصلبة” في التحول إلى “قوة إنتاجية جديدة”، ما يدفع النمو المستمر لأداء الشركة، وبالتالي يضع أساسًا متينًا للتوزيعات المرتفعة.

كمثال على مزود عالمي رائد لألواح PCB للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء، شركة Shenghong Technology: بلغت إيراداتها في 2025 192.92 مليار يوان، بزيادة 79.77%. كما بلغ صافي أرباحها المنسوبة إلى المساهمين 43.12 مليار يوان، بزيادة كبيرة بلغت 273.52% على أساس سنوي. ووراء هذا النمو القوي في الأداء هو استمرار الشركة في الاستثمار في البحث والتطوير؛ إذ بلغت استثماراتها في البحث والتطوير في 2025 نحو 7.78 مليار يوان، بزيادة تزيد عن 70%.

بناءً على الأداء المتميز، تعتزم Shenghong Technology توزيع أرباح نقدية قدرها 20 يوان لكل 10 أسهم (شامل الضريبة)، ليصل إجمالي مبلغ التوزيع إلى 17.4 مليار يوان، ونسبة التوزيع تتجاوز 40%.

بالإضافة إلى ذلك، فإن عدة شركات تكنولوجية مثل Hiber纪 وChina Railway Signal & Communication Corporation Limited وKingsoft Office وغيرها طرحت أيضًا في تقاريرها السنوية لعام 2025 خطط توزيع تتجاوز 5 مليارات يوان، ما يُظهر أن قوة ردّ العائد للمساهمين تتزايد سنة بعد سنة.

وبالنظر إلى المستقبل، يرى فو ليتشون، رئيس لجنة الشؤون المالية في جمعية السوق الصيني، أن التوزيع الإجمالي في سوق A لعام 2025 متفائل نسبيًا، لكن سيتضح أكثر سمة “التوزيع الهيكلي”. ويتوقع أن إجمالي حجم التوزيع لن يقفز مرة أخرى كما حدث بشكل كبير في 2024، لكن التوزيعات المرتفعة ستتحول تدريجيًا إلى نمط ثابت ومستقر.

قال فو ليتشون: “في المستقبل، ستواصل الشركات المدرجة التي تسيطر عليها الشركات المركزية القيام بدور القوة الرئيسية في التوزيع، وستستمر نسبة التوزيع في الارتفاع بثبات؛ وفي الوقت نفسه، بدأت بعض الشركات الخاصة الجيدة في اللحاق بالركب، وتعزيز الوعي بإرجاع العائد للمساهمين. ومع ذلك، فإن ‘التوزيع المرتفع المضلل’ الذي يستنزف نمو المستقبل سيتم التعرف عليه تدريجيًا من قبل السوق، وستظهر اختلافات في التسعير”.

		إعلان Sina: إن هذه الرسالة منقولـة من وسائل الإعلام المتعاونة مع Sina، ونشرت شبكة Sina هذا المقال بهدف نقل المزيد من المعلومات، ولا يعني ذلك موافقتها على وجهات نظره أو تأكيدها لما يصفه. محتوى المقال للاطلاع فقط ولا يُعد نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون أي مخاطر ناتجة عن تصرفاتهم بناءً على ذلك.

معلومات وفيرة وتفسير دقيق—كل شيء متاح عبر تطبيق Sina Finance

المسؤول: تو شين يي