مؤسسة إيثريوم تقترب من هدف إيداع 70,000 إيثريوم بعد آخر عمليات الإيداع

TLDR

• مؤسسة إيثريوم (Ethereum Foundation) راهنت 45,034 ETH بقيمة تقارب 93 مليون دولار ضمن أحدث إيداعاتها.
• إجمالي ETH المُرهَن الآن يتجاوز 69,500، ما يجعل هدف 70,000 ETH قريبًا من التحقيق.
• بدأت المؤسسة في فبراير 2026 المتأخر بإيداع جزء من خزينتها في الرهن.
• من المقرر أن تدعم مكافآت الرهن البحث والمنح وتطوير النظام البيئي.
• لا تزال المؤسسة تمتلك أكثر من 100,000 ETH خارج برنامج الرهن.

تقترب مؤسسة إيثريوم من إكمال هدفها المتمثل في رهن 70,000 ETH بعد أن دفعت جولة جديدة من الإيداعات إجماليها المُرهَن إلى ما يزيد عن 69,500 ETH، وذلك استنادًا إلى بيانات على السلسلة استشهدت بها تقارير سوقية حديثة. شملت أحدث خطوة 45,034 ETH، بقيمة تقارب 93 مليون دولار في وقت التحويل، تم إرسالها إلى عقد إيداع سلسلة بِيكون (Beacon Chain) على دفعات متساوية الحجم.

جاءت هذه الإيداعات الجديدة عقب تخصيص آخر في وقت سابق من الأسبوع، عندما راهنت المؤسسة أكثر من 22,500 ETH، بقيمة تقارب 46 مليون دولار. وصلت تلك المعاملات بعد أن بدأت المجموعة في رهن جزء من خزينتها في أواخر فبراير، بدءًا بإيداع أصغر قدره 2,016 ETH. منذ ذلك الحين، توسع برنامج الرهن بشكل مطرد ويبدو الآن أنه على مسافة قصيرة فقط من الهدف المُعلن.

وفقًا لمتابعة Arkham، قامت مؤسسة إيثريوم برهن مبلغ إضافي يعادل حوالي 46.64 مليون دولار من ETH، ما يرفع إجمالي المبلغ المُرهَن إلى حوالي 96.59 مليون دولار. تشير هذه الخطوة إلى تحول استراتيجي بعيدًا عن البيع السابق لـ ETH باتجاه توليد عائد من خلال الرهن.… pic.twitter.com/qksWIInPts

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) April 3, 2026

تدعم مؤسسة إيثريوم أبحاث البروتوكول وتطوير النظام البيئي والمنح المجتمعية. تغيّرت سياسة خزينتها في 2025 بعد انتقادات لممارسة المؤسسة السابقة المتمثلة في بيع الإيثر (ether) لتمويل العمليات. كانت هذه المبيعات غالبًا ما تظهر على السلسلة قبل اكتمالها، وأصبحت نقطة نقاش متكررة بين المتداولين وأفراد المجتمع الذين قالوا إن العملية تضيف ضغط بيعًا يمكن التنبؤ به إلى السوق.

وفقًا لنهج الخزانة الأحدث، تستخدم المؤسسة مكافآت الرهن كمصدر للدخل مع الحفاظ على أصل ETH الأساسي دون مساس. يغيّر ذلك جزءًا من الخزانة من احتياطي سلبي إلى قاعدة أصول تولّد عائدًا.

انتقلت استراتيجية الخزانة بعيدًا عن المبيعات المباشرة لـ ETH

يرجع تحول خزانة المؤسسة إلى يونيو 2025، عندما أدخلت سياسة رسمية تهدف إلى تقليل الاعتماد على المبيعات الدورية لـ ETH. بدلًا من تمويل العمليات بشكل أساسي عبر بيع الرموز في السوق، بدأت المؤسسة التعامل مع الرهن كأداة خزانة لدعم المصروفات السنوية مع الحفاظ على حيازات ETH على المدى الطويل.

وبمعدلات الرهن المؤسسي الحالية، يُقدَّر أن المركز المُرهَن يولّد ما بين 3.9 مليون دولار و5.4 مليون دولار سنويًا، بناءً على عائد سنوي كنسبة مئوية يتراوح بين 2.7% و3.8%. يبقى هذا المستوى من الدخل صغيرًا مقارنة بتكاليف التشغيل السنوية، التي كانت تاريخيًا قريبة من 100 مليون دولار، لكنه ما يزال يحوّل جزءًا من الرصيد الخامل في الخزانة إلى احتياطي منتج للدخل.

تُظهر أحدث أنشطة الرهن أيضًا أن المؤسسة لا تستنزف خزينتها. تُظهر بيانات محفظة على السلسلة وردت في التقرير أن المؤسسة ما تزال تمتلك أكثر من 100,000 ETH لم يتم رهنها. ولم تقل ما إذا كانت تخطط لتوسيع البرنامج بما يتجاوز هدف 70,000 ETH الأولي أو إبقاء الباقي متاحًا كاحتياطيات سيولة.

المزيد من ETH مُقفلًا مع نمو الرهن على الشبكة

تأتي استراتيجية المؤسسة أيضًا بينما يستمر النمو في الرهن على شبكة إيثريوم عبر الشبكة الأوسع. تشير بيانات البلوكشين المذكورة في التقرير إلى أن حوالي 38 مليون ETH، أي ما يقرب من 30% من إجمالي المعروض، باتت الآن مقفلة في عقود الرهن على سلسلة بِيكون. تقترح توقعات السوق الواردة في نفس المادة أنه يمكن أن تتجاوز مشاركة الرهن 50% من المعروض المتداول خلال السنوات القليلة المقبلة إذا استمرت الاتجاهات الحالية.

يهم ذلك لأن كل ETH يتم نقله إلى الرهن يُزال من التداول السائل طالما يظل مقفلًا في نشاط مرتبط بالمدققين. ورغم أنه ليس كل ETH مُرهَنًا غير متاح بشكل دائم، فإن الأثر يتمثل في تقليل كمية الإيثر المتاحة فورًا للبيع أو التحويل في أسواق التداول الفوري.

تم إرسال إيداعات المؤسسة من محفظة الخزينة متعددة التوقيع (multisig) إلى نظام الرهن في إيثريوم على شكل حصص موحدة قدرها 2,047 ETH. جذبت بنية تلك المعاملات الانتباه بسبب الحجم والتوقيت، لكن النمط الأوسع كان متسقًا مع الهدف المُعلن سابقًا خلال العام.

اعتبارًا من وقت النشر، كانت إيثريوم تتداول عند 2,059 دولارًا، وهو ما يمثل مكسبًا بنسبة 1.28% على مدار الـ 24 ساعة الماضية. قال محلل التشفير Ted Pillows إن قدرة الأصل على البقاء فوق 2,000 دولار قد تدعم المزيد من الصعود، بينما قد يؤدي الكسر أسفل هذا المستوى إلى تسريع اتجاه هبوطي.