تقوم لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) برفع دعوى قضائية ضد الولايات المتحدة الأمريكية فيما يتعلق بالحملة القمعية على أسواق التنبؤ

TLDR

• هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكيّة (CFTC) ترفع دعاوى قضائية ضد ولايات بسبب قيود أسواق التنبؤ
• الجهة التنظيمية الفيدرالية تؤكد سيطرةً حصريّة على عقود الأحداث
• صنّفت الولايات العقود على أنها مقامرة، ما أثار نزاعات قانونية
• أسواق التنبؤ تنمو بسرعة رغم تصاعد الضغوط القانونية
• قد تؤثر القضية على الإشراف المستقبلي على أسواق المشتقات في الولايات المتحدة

قدّمت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) دعاوى قضائية ضد عدة ولايات أمريكية بشأن قيود أسواق التنبؤ. تستهدف الخطوة إجراءات على مستوى الولايات تتحدى السلطة الفيدرالية على عقود الأحداث. تُبرز النزاعَ التوترات المتزايدة بين المنظمين على المستوى الوطني وجهود إنفاذ القانون على مستوى الولايات.

السلطة الفيدرالية على عقود الأحداث

تجادل لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية بأن لديها سلطةً حصرية لتنظيم عقود الأحداث بموجب القانون الفيدرالي. وتقول إن الكونغرس صمّم إطارًا موحّدًا لأسواق المشتقات. يؤدي تدخل الولايات على مستوى القاعدة إلى تضارب قانوني وعدم يقين في السوق.

انضمّت وزارة العدل إلى الدعاوى لدعم مطالبات الاختصاص الفيدرالي. تستهدف المذكرات الإجراءات التي اتخذها منظمون في أريزونا وكونيتيكت وإلينوي. ونتيجة لذلك، تسعى الحكومة الفيدرالية إلى منع المزيد من إجراءات الإنفاذ على مستوى الولايات.

تشدد لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية على أن عقود الأحداث تقع ضمن تنظيم المقايضات (swaps) في إطار قانون تبادل السلع (Commodity Exchange Act). وتؤكد أن أسواق العقود المعينة تعمل ضمن هيكل مُشرف عليه فيدراليًا. تتعارض محاولات الولايات لتصنيف هذه العقود كمنتجات مقامرة مع التعريفات الفيدرالية.

إجراءات الولايات ونزاعات قانونية

أصدر المنظمون في الولايات أوامر بالتوقف والكف ضد منصات تقدم منتجات تداول قائمة على الأحداث. استهدفت هذه الإجراءات منصات مثل Kalshi وPolymarket. جادلت الولايات بأن هذه العقود تنتهك قوانين المقامرة المحلية.

في إلينوي، صنّفت السلطات عقود الأحداث على أنها أدوات مراهنة وليست مشتقات مالية. تنازع لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية هذا التصنيف وتراه تجاوزًا تنظيميًا. تَطعن الدعوى في الأساس القانوني المستخدم من قِبل الهيئات التابعة للولايات.

اتخذ ما لا يقل عن أحد عشر ولاية إجراءات إنفاذ مماثلة ضد مشغلي أسواق التنبؤ. وتشمل هذه أريزونا ونيفادا وميريلاند ونيوجيرسي. ونتيجة لذلك، ترى لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية نمطًا من التنظيم المتفتت عبر الولايات القضائية.

نمو السوق والاستجابة التنظيمية

سجّلت أسواق التنبؤ توسعًا سريعًا رغم الضغوط القانونية من الولايات. زادت أنشطة التداول بشكل حاد خلال العام الماضي. كثّفت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية جهودها لتوضيح الحدود التنظيمية.

أصدرت الوكالة مؤخرًا إشعارًا متقدمًا لمعالجة حالة عدم اليقين حول تنظيم عقود الأحداث. وتهدف إلى تحسين كيفية تطبيق القوانين القائمة على هياكل السوق الناشئة. تخطط لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية لتعزيز الإشراف عبر قواعد مُحدّثة.

اعترفت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية بعقود الأحداث في عام 1992 من خلال تجارب أكاديمية لأسواق التنبؤ. ثم وسّع الكونغرس سلطته بعد الأزمة المالية في عام 2008. ونتيجة لذلك، تشرف لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية الآن على نطاق أوسع من منتجات المشتقات المرتبطة بأحداث واقعية.

تعكس الدعاوى القضائية نزاعات مستمرة بين السلطة الفيدرالية وأولويات الإنفاذ على مستوى الولايات. تسعى لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية إلى الحفاظ على نظام تنظيمي مركزي لأسواق المشتقات. قد يشكل ناتج القضية مستقبل أسواق التنبؤ عبر الولايات المتحدة.