سي تي سيان تيو للأطعمة والمشروبات: الربيع في سوق السكر يواجه تقلبات بين "البرودة والحرارة"، والتركيز على أربع أبعاد رئيسية لشركات المشروبات الكحولية

المقال: يانغ جي تشانغ جيا تشين

تُعدّ فعاليات ربيع/تشونغ تانغ هذه المرة في مرحلة تعديلات عميقة يمرّ بها قطاع النبيذ الأبيض (باي جيو)، كما أنّ قطاع النبيذ الأبيض في هذه الجولة من فترة التعديل يشهد إعادة هيكلة عميقة للصناعة تتمثل في انتقال (B) من الأعمال إلى © من جهة، ومن القنوات إلى المستهلكين من جهة أخرى. لذلك تُظهر فعاليات تشونغ تانغ هذا العام ظاهرة “تعايش البارد والساخن”. ونرى أنّ هذه المرحلة لا تتعلق فقط بتصفية المخزون والأداء؛ فالإجراءات التي تتخذها شركات الخمور واتجاهات الاستراتيجيات التي تختارها ستؤثر على ملامح المشهد الصناعي بعد 3-5 سنوات. وتركّز على أربع مبادرات رئيسية: توزيع شرائح الأسعار، ابتكار الأصناف وتوزيع القنوات الجديدة، توزيع خطوط المنتجات، والتعديلات على الاستراتيجية الوطنية.

في 28 مارس 2026، انتهت رسمياً فعاليات الدورة الرابعة عشرة لمعرض تبادل سلع النبيذ والسكر والتبغ (تشونغ تانغ 2026) في مدينة تشنغدو.

تُظهر فعاليات تشونغ تانغ هذا العام ظاهرة “تعايش البارد والساخن”: معرض الفنادق الذي يعتمد على جذب المستثمرين/الموردين يواجه “بروداً”، بينما يبقى لدى شركات الخمور الثقة في السوق وإطلاق منتجات جديدة والتحول نحو المستهلك © “سخونة”.

1）معرض الفنادق يواجه البرود: قبل انطلاق معرض الفنادق ضمن مؤتمر تشونغ تانغ، أعلنت شركة ماوتاي قويتشو بالفعل أنها ستنسحب من معرض الفنادق. إضافة إلى ذلك، أوقفت لوزهو لاوجياو أيضاً الأنشطة الكبيرة في معرض الفنادق. كما لم تنشر شركات مثل وولـيـانغ ييه ويانغـخه شير (Yanghe Co., Ltd.) وغيرها من العلامات التجارية الكبرى معلومات عن إجراء أنشطة تسويقية خلال معرض تشونغ تانغ. وذكرت بعض وسائل الإعلام أن عدد العارضين في هذا العام من الشركات/المشاركين قد يكون أكثر من عدد الزبائن/الزبائن المحتملين (التجار/الوسطاء). ونعتقد أن السبب وراء هذا يتمثل في أن قطاع النبيذ الأبيض يشهد الآن إعادة هيكلة صناعية شاملة. وبما أن أنظمة قنوات العلامات الكبرى ناضجة للغاية، وفِرق الوكلاء مستقرة، وحقوق التوزيع نادرة، فلا حاجة للترويج لجذب الاستثمار عبر معرض الفنادق في تشونغ تانغ. وفي السابق، كانت فعالية معرض الفنادق تميل أكثر إلى الدعاية للعلامة التجارية. وفي ظل الخلفية الحالية لانتقال شركات الخمور من (B) إلى ©، فإن الشركات تتحول من “الجذب الواسع للاستثمارات/الوسطاء” إلى “تسويق موجّه لفئات محددة”. لذلك يعاني معرض الفنادق الموجه للجمهور من البرود، لكن التواصل المهني غير العلني والخاص بدوائر صغيرة لم ينخفض.

2）ثقة شركات الخمور، إطلاق منتجات جديدة، والتحول إلى © ما يزال “سخناً”: حول مؤتمر تشونغ تانغ هذا العام، أطلقت العديد من شركات الخمور منتجات جديدة، بما في ذلك: إطلاق “جيـاو 3” و“جيـاو 5” من لوزهو لاوجياو، و“ديانغ شيـان” من الجيل الخامس، و“42 درجة” من لونغزون من فينغ جيـاو/تشينغه هوا (Qinghua Fenjiu Longzun)، ومشروبات النبيذ الثلاثة الجديدة تحت شركة تانغقو (Tangou) “إر جيو وي لي” و“هوو لانغ” و“غوي يييه”. بالإضافة إلى ذلك، ذكرت لانغ جيو أنها ستسرّع عملية وضع استراتيجية لنبيذ “39 درجة” من تشينغه هوا لانغ. علاوة على ذلك، أصدرت شركات مثل لوزهو لاوجياو وشـيـه دي (Shedе) وجين هواي (Jin Hui) جداول سجلات أنشطة علاقات المستثمرين، وأشارت جميعها إلى أنها ستحافظ على حزم الاستراتيجية، وتضمن سلامة القنوات وحِفظ استقرار تسعير السوق، بما ينقل إشارات ثقة إيجابية.

وأشار خبير قطاع النبيذ الأبيض وانغ تشاو تشينغ إلى أنه في الوقت الحالي يوجد قطاع النبيذ الأبيض الصيني في مرحلة تعديل “بفعل القصور الذاتي/الزخم المعتاد”، لكن يُتوقع أن يحدث تحسن على الهامش في النصف الثاني من 2026. وفي 24 مارس 2026، ذكر وانغ تشاو تشينغ، رئيس مجموعة شنغ تشو/شيـنغ تشو (Shengchu Group)، في “المنتدى الأعلى لاتجاهات تسويق صناعة النبيذ (الدورة الثالثة والعشرون)” أنه: 1）رغم أن قطاع النبيذ الأبيض الصيني يتأثر بتحول توقيت عيد الربيع، إلا أن بيانات ارتفاع مبيعات التجزئة لمشروبات النبيذ والمنتجات المتعلقة بها بنسبة 19.1% في الفترة من يناير إلى فبراير تظهر أداءً لافتاً؛ لكن المبيعات الفعلية (التوزيع/البيع على أرض الواقع) ما زالت تُظهر هبوطاً بفعل القصور الذاتي. 2）يعمل ماوتاي عبر سياسات جديدة مثل البيع المباشر بـ 1499 يوان عبر “i ماوتاي” بحيث يرتفع الحجم والسعر مؤقتاً في آن واحد، لكن يجب الحذر من أن زيادة المعروض قد تُضعف ميزة الأسعار؛ أما الأثر طويل الأجل لـ “التوازن بين الإصلاح السوقي والتحديد كعلامة عالية الجودة” فيحتاج إلى التحقق. 3）تقوم وولـيـانغ ييه بـ “توسيع الحصة مقابل خفض السعر”؛ وتعتمد لوزهو لاوجياو على “حماية السعر” للحفاظ على القنوات؛ وكلتاهما خيارات واقعية نابعة من قوة العلامة التجارية. 4）ويقدّر أن الصناعة لا تزال في مرحلة تعديل بفعل القصور الذاتي، والسبب الرئيسي هو ارتفاع قاعدة المقارنة، وتأثير “الشفط/السحب” الذي تمارسه ماوتاي، وقصور سياسات الاستهلاك في أنشطة الأعمال والدبلوماسية/الحكومية في الماضي؛ لكن يُتوقع أن يحدث تحسن على الهامش في النصف الثاني من 2026—فانخفاض قاعدة المقارنة، ووصول الاستهلاك إلى القاع ثم الارتداد، وخروج العلامات/العلامات التجارية ذات الميزة عبر ضغط السوق ستساعد على تثبيت الشركات الرائدة. 5）خلال فترة التعديل، يتعين على الشركات القيام بـ “تبادل السعر بالحجم” في فئة ما قبل الفئة المتوسطة العليا (次高端)، والتركز على المنتجات الأساسية، وتحمّل المصنع/الشركة مع الموزعين جزءاً من عبء المخزون، ثم التحول إلى انتشار العلامة التجارية لا مركزي مثل الفيديوهات القصيرة بما يتوافق مع منطق الاستهلاك الجديد.

ونرى أنّ هذه المرحلة لا تتعلق فقط بتصفية المخزون والأداء؛ فالإجراءات التي تتخذها شركات الخمور واتجاهات الاستراتيجيات التي تختارها ستؤثر على شكل الصناعة بعد 3-5 سنوات. وتتمثل النقاط الأساسية في مبادرات شركات الخمور في الأبعاد الأربعة التالية:

1）توزيع شرائح الأسعار: منذ العام الماضي، شهدت أسعار صفقات/نطاق أسعار الجملة للنبيذ الفاخر الممثَّل بماوتاي ووولـيـانغ ييه هبوطاً واضحاً. وفي هذا العام، بعد عيد الربيع، استقرت أسعار جملة “بو بَي” للفئة الأعلى-الممتازة (普飞) حول 1600 يوان، بينما استقرت أسعار جملة “بو وو” (普五) حول 800 يوان. وقد انخفض سعر جملة “1935” إلى 600-650 يوان. كما انخفضت أسعار جملة النبيذ الفاخر التقليدي مثل “تشينغه هوا لانغ” و“جون بينغ شي جيو” إلى 630 و588 يوان على التوالي. وبالإضافة إلى ذلك، فإن سعر الفئة المنخفضة الكحول من “普五” (بو وو منخفض الدرجة) وسعر “国窖” (جو جيو) منخفض الدرجة أيضاً يقع ضمن 600-650 يوان. وانخفض سعر جملة “هونغ هوا لانغ 10” إلى نحو 225 يوان تقريباً. لذلك، نعتقد أن ضغط أسعار فئة الفاخر سيؤدي إلى إعادة تقسيم شرائح أسعار النبيذ الأبيض. في السابق، كنا عادة نعتبر أن شرائح أسعار النبيذ الأبيض تشمل: الفئة المتوسطة والاقتصادية (أقل من 100 يوان)، والفئة المتوسطة والعليا (100-300 يوان)، والفئة ما قبل العليا (300-800 يوان)، والفئة العليا (أكثر من 800 يوان). وفي الوقت الحالي، قد تتغير شرائح أسعار النبيذ الأبيض لتصبح: فئة متوسطة واقتصادية (أقل من 100 يوان)، وفئة متوسطة وعليا (100-200 يوان)، وفئة ما قبل العليا (200-600 يوان)، وفئة عليا (أكثر من 600 يوان). وبالتزامن مع تغير توزيع شرائح الأسعار، يتعين على استراتيجيات حجم-السعر وخطط المنتجات لدى الشركات أن تتماشى مع هذا التعديل.

2）ابتكار الأصناف وتوزيع القنوات الجديدة: ① راجعوا تاريخياً: خلال فترات التعديل، غالباً ما تحدث ابتكارات في الأصناف. فعلى سبيل المثال، بعد الجولة السابقة من التعديل، ظهرت أصناف ممثلة بـ “ماوتاي غير قياسية” ومنتجات “النبيذ القديم/النبيذ المسن” (لاوجيو). وقد لبت احتياجات الاستثمار في النبيذ الأبيض وجمعه في ذلك الوقت. وفي الوقت الحالي، ظهرت أصناف مثل النبيذ منخفض الدرجة، والنبيذ السائب & النبيذ المُعبّأ في زجاجات صغيرة (da jiu pu)، والنبيذ الصحي (baojian jiu) وغيرها؛ إذ تلبي هذه الأصناف الطلب الحالي لدى المستهلكين على سهولة شرب النبيذ الأبيض (ملاءمة المذاق) واعتبارات مثل القيمة مقابل السعر (جودة-سعر). إن تحديث/تعديل الأصناف يهدف إلى مواكبة احتياجات المستهلكين في الشرب وسيناريوهات الاستخدام. ورغم أن مساهمة أداء الأصناف الجديدة على المدى القصير قد تكون محدودة، إلا أنه من الممكن—أو سيظهر—منتج واحد ضخم (Big single product) على المدى المتوسط والطويل. ② إضافة إلى ذلك، ومع بروز قنوات النبيذ على الإنترنت، تتبنى الشركات الكبرى قنوات جديدة مثل البيع الفوري (instant retail). وتُظهر بيانات مؤشر مزاج/حيوية سوق النبيذ الصيني (ACI) للربع الرابع من 2025 الصادرة عن جمعية تداول المشروبات الكحولية في الصين، أن مؤشرات المزاج لكل من: نهاية قنوات البيع عبر الإنترنت، ونهاية السوبرماركت، ونهاية متاجر التبغ والكحول، ونهاية قنوات التجزئة الشاملة، على الترتيب بلغت 83.98 و51.14 و41.45 و42.92. ويعود الارتفاع الكبير لمؤشر المزاج لدى القنوات عبر الإنترنت إلى التغير الجوهري في دور التجارة الإلكترونية. كما أصبحت المستهلكات من النساء القوة الدافعة الأساسية لكونهنَّ يشكلن محرّكاً رئيسياً لاستهلاك متنوع عبر الإنترنت، ويحظى النبيذ منخفض الدرجة والمشروبات المُحضّرة مسبقاً/المُعدّة (pre-mixed) بشعبية كبيرة (مؤشر المزاج بلغ 53.71).

3）توزيع خطوط المنتجات: بالتزامن مع إعادة توزيع شرائح الأسعار + تغيّر احتياجات الأنشطة السياسية والتجارية/الأعمال (gov/business)، تحتاج شركات الخمور إلى تحسين استراتيجية حجم-السعر وتوزيع خطوط المنتجات. مثل: تعزيز التخطيط في شريحة 100-600 يوان بشكل أكثر إحكاماً، أو استكشاف سيناريوهات جديدة لاستخدام النبيذ الفاخر لتنشيط شريحة الأسعار التي تتجاوز 300 يوان، أو توجيه/توزيع فئات مشروبات نبيذ جديدة لتلبية احتياجات جديدة. حالياً، تنقسم الاستراتيجيات السائدة لدى شركات الخمور إلى فئتين: ① تثبيت/رفع أسعار منتجات خط الفاخر، مع زيادة حجم مبيعات منتجات الفئة المتوسطة والاقتصادية (مثل لوزهو لاوجياو، وأيضاً نبيذ تشونغ-يو/جيانغ جينغ قوان/قوان (Gu Jing Gong Jiu) وغيرها من شركات النبيذ الإقليمية)؛ ② تخفيض سعر مناسب لمنتجاتها الرئيسية ذات القوة القوية للعلامة التجارية لرفع الحصة (مثل ماوتاي تيان-فيـي (Feitian Maotai)، و“الجيل الثامن” من وولـيـانغ ييه، و“هونغ هوا لانغ” وغيرها من العلامات الوطنية القوية).

4）تعديلات الاستراتيجية الوطنية: في ظل فترة تعديل الصناعة الحالية، يتعين على الاستراتيجية الوطنية لشركات الخمور أن تركز أكثر، وتهدف إلى تحسين كفاءة الإنفاق على التكاليف.

تعافي الطلب لا يرقى إلى التوقعات؛ وفي السنوات الأخيرة، وبسبب عوامل بيئية اقتصادية كلية، تباطأ نمو الاقتصاد؛ كما تأثر نمو دخل المواطنين. وقد لا يستعيد نمو دخل السكان في المدى المتوسط والقصير وتيرة التعافي وقوة الاستهلاك بنفس المستوى المتوقع؛

إن تصفية المخزون من النبيذ الأبيض لم تتحقق كما كان متوقعاً. ففي الوقت الحالي، يوجد النبيذ الأبيض في مرحلة تقليل/تصفية المخزون. تهدف شركات النبيذ الأبيض إلى إبطاء التراجع في الأداء ورفع صحة القنوات. وفي حال لم تتحقق عودة المبيعات على أرض الواقع كما هو متوقع، فسيتأخر موعد وصول المخزون إلى القاع، وستمتد نقطة انعطاف دورة الصناعة.

الطلب على فئة الفاخر ما يزال غير جيد؛ وسيكون سعر الفاخر تحت ضغط.

مخاطر السلامة الغذائية: في السنوات الأخيرة، ظلت قضايا السلامة الغذائية دائماً من أبرز مواضيع اهتمام المستهلكين. ورغم أن الشركات في سلسلة الصناعة تواصل تحسين مستوى ضبط جودة الإنتاج، إلا أنه وبسبب طول سلسلة الصناعة، وتعدد المراحل والجهات والشركات المعنية، لا تزال توجد مخاطر مرتبطة بجودة وأمان الأغذية؛

اسم تقرير أبحاث الأوراق المالية: 《النبيذ الأبيضⅡ: تشونغ تانغ “بارد وحار” بالتزامن، ركّز على مبادرات الأبعاد الأربعة لدى شركات الخمور》

تاريخ النشر الخارجي: 30 مارس 2026

جهة إصدار التقرير: شركة CITIC Securities Co., Ltd.

محللو التقرير:

يانغ جي رقم SAC: S1440525110001

تشانغ جيا تشين رقم SAC: S1440526030006

كمّ هائل من المعلومات، وتحليل دقيق، متاح في تطبيق Sina Finance APP