CBN يسحب 4.11 تريليون نيرة في أسبوع واحد باستخدام مبيعات أدوات السوق المفتوحة

قام البنك المركزي النيجيري (CBN) بتعقيم 4.11 تريليون نايرا من النظام المالي خلال أسبوع واحد، عبر عمليتي بيع مزدوجتين ضمن عمليّات السوق المفتوحة (OMO) تم إجراؤهما في 23 و27 مارس 2026.

وقد أكدت البيانات المالية التي أصدرتها الجهة المصرفية العليا في نهاية يوم العمل يوم الجمعة، 27 مارس، حجم سحب السيولة وكذلك التدفقات الداخلة، بما يشير إلى استمرار فائض النقد، مع ارتفاع أرصدة افتتاحية لدى البنوك/بيوت الخصم بلغت مستوى قياسيًا قدره 716.033 مليار نايرا.

يأتي هذا التحرك في خضم جهود مستمرة لتشديد السياسة النقدية للحد من التضخم، حتى مع تحذير المحللين من وجود مخاطر محتملة على طموحات نيجيريا للنمو على المدى الطويل.

المزيدStories

توسّع شركة فيدسون هيلثكير يرفع الأرباح قبل الضريبة إلى 14.96 مليار نايرا، ويُعلن عن توزيعات أرباح بقيمة 3.6 مليار نايرا لعام 2025

3 أبريل 2026

تعلن شركة كوروناشن إنشورنس عن ربح قبل الضريبة قدره 9.65 مليار نايرا لعام 2025

3 أبريل 2026

ما الذي تقوله البيانات

يعكس نهج البنك المركزي النيجيري المتشدد في إدارة السيولة استمرار التوجه نحو تشديد السياسة بهدف استقرار الأسعار والتحكم في النقد الزائد داخل النظام المصرفي. ومع ذلك، فقد أثار حجم وتكرار هذه التدخلات قلقًا لدى المشاركين في السوق بشأن آثارها الاقتصادية الأوسع.

• قام البنك المركزي النيجيري بسحب 4.11 تريليون نايرا عبر مزايدتيْن لعمليات السوق المفتوحة (OMO)، ما أدى إلى سحب 2.357 تريليون نايرا في 23 مارس و1.753 تريليون نايرا في 27 مارس.
• تم تعويض سيولة النظام المالي جزئيًا عبر حقن بقيمة 2.985 تريليون نايرا، ما أسفر عن سحب صافي قدره 1.125 تريليون نايرا.
• أودعت البنوك مبالغ كبيرة في تسهيلات الإيداع الدائمة (SDF)، بما في ذلك 7.968 تريليون نايرا و8.551 تريليون نايرا و6.800 تريليون نايرا يوم الأربعاء والخميس والجمعة على التوالي.
• في وقت سابق من الأسبوع، أوقفت البنوك 8.176 تريليون نايرا و6.592 تريليون نايرا يوم الاثنين والثلاثاء على التوالي لتحقيق عائد يقارب 22.28% على فائدة لليلة واحدة.

وقد حفز قرار البنك المركزي النيجيري بالحفاظ على معدلات فائدة جذابة تزيد على 22% في تسهيلات الإيداع الدائمة (SDF) البنوك ذات الأموال المودعة على توجيه السيولة الزائدة إلى البنك المركزي الأعلى بدلًا من توجيهها إلى أنشطة الإقراض الإنتاجي.

مزيد من الرؤى

في هذا الربع الأول من 2026، استخدم البنك المركزي النيجيري عمليات السوق المفتوحة (OMO) وإصدارات أذون الخزانة وتسهيلات الإيداع الدائمة (SDF) لامتصاص الأموال الزائدة.

• في شهر يناير وحده، تم سحب أكثر من 13.41 تريليون نايرا، ما يعكس توجهًا تشددًا يهدف إلى التخفيف من التضخم وإدارة المعروض النقدي.
• بحلول شهر مارس، ظلت ظروف السيولة مرتفعة، حيث تجاوزت أرصدة النظام المصرفي 8 تريليون نايرا رغم التدخلات المتكررة.
• أجرى البنك المركزي النيجيري سحبًا للسيولة عبر عمليات السوق المفتوحة (OMO) بقيمة 2.36 تريليون نايرا في 23 مارس، ما شدّ السيولة مؤقتًا، إلا أن الأموال عادت بسرعة نتيجة استمرار التدفقات الداخلة من الأوراق المالية التي تنضج وتموضع المستثمرين.
• فشل هذا النمط من عمليات السحب المتكررة واسعة النطاق في استنزاف السيولة الزائدة بالكامل، إذ تستمر التدفقات الداخلة الهيكلية والأدوات التي تنضج في تعويض إجراءات التشديد، ما يشير إلى أن البنك المركزي النيجيري يجب أن يستمر في إجراء تدخلات متكررة وكبيرة الحجم لتثبيت العوائد والتضخم وضغوط سعر الصرف.

لكن المحللين يؤكدون أن التحدي الأساسي لا يتمثل فقط في مستويات السيولة، بل في ضمان توجيه الأموال المتاحة إلى قطاعات منتجة تُحقق نموًا اقتصاديًا حقيقيًا بدلًا من الاستثمارات المضاربية. ويؤكدون أن التعقيم المستمر للسيولة قد يقوض التوسع الاقتصادي.

آراء الخبراء

يجادل المحللون بأن السيولة لا ينبغي ألا تُنظر تلقائيًا على أنها تهديد للاستقرار الاقتصادي الكلي، خصوصًا لاقتصاد يستهدف التوسع السريع.

ويرون أن الاقتصادات المتنامية عادةً ما تشهد زيادة في المعروض النقدي مع ارتفاع النشاط التجاري وإنفاق البنية التحتية.

• “إذا كنت تريد نموًا اقتصاديًا، فيجب أن تكون مستعدًا لاستيعاب بعض مستوى من التضخم،” قال السيد أولوبونمي آيوكونلي، رئيس تقييم المؤسسات المالية في Augusto & Co.
• “عندما تكون MPR مرتفعة، تقترض البنوك بتكاليف أعلى وتمرير تلك التكاليف إلى المُصنّعين والمستوردين. وهذا يدفع الأسعار للأعلى،” قال السيد بليكِي إجيزي، المؤسس لدى Okwudili Ijezie & Co.
• “تريد أن يتوسع الاقتصاد وأنت تُعقّم السيولة. فبماذا سيتوسع الاقتصاد؟” تساءل إجيزي.

وأضاف إجيزي أن خفضًا إضافيًا بمقدار 50 نقطة أساس في سعر الفائدة على السياسة النقدية يمكن أن يخفف تكاليف الاقتراض ويخفض مصاريف الإنتاج.

• وصف إجيزي التوجه السياسي بأنه قد يكون متناقضًا، محذرًا من أن التعقيم المفرط قد يُقيّد الأموال اللازمة للنمو.
• أشار آيوكونلي إلى أن مخاطر التضخم تنشأ عندما تتوسع السيولة دون مخرجات إنتاجية مقابلة، مع التأكيد على أهمية توجيه الأموال إلى البنية التحتية والتصنيع والمعالجة الزراعية.
• انتقد إجيزي الحكومات دون الوطنية بسبب إعطائها الأولوية للإنفاق غير المنتج بدلًا من الاستثمارات التي تخلق فرص عمل وتُنتج صادرات.

وشدد كلا الخبيرين على أن مواءمة السياسة النقدية مع نمو الإنتاجية أمر بالغ الأهمية لضمان أن تدعم السيولة التوسع بدلًا من تغذية الضغوط التضخمية.

ما الذي ينبغي أن تعرفه

لا تزال طموح نيجيريا للنمو إلى اقتصاد بقيمة 1 تريليون نايرا بحلول 2030 يمثل ركيزة محورية في أجندة الرئيس بولا تينوبو الاقتصادية، ويدعمه إصلاح مالي وهيكلي يهدف إلى تعزيز الاستثمار والاستقرار الاقتصادي الكلي. ومع ذلك، فإن تحقيق هذا الهدف سيتطلب توازنًا دقيقًا بين ضبط التضخم والسياسات الداعمة للنمو.

• قام البنك المركزي النيجيري بسحب أكثر من 13 تريليون نايرا من النظام المصرفي في يناير 2026 وحده عبر مزايدات عمليات سوق مفتوحة (OMO) عالية العائد وإصدارات أذون الخزانة.
• تمت مَصّ سيولة إضافية بين فبراير ومارس مع تصاعد إجراءات التشديد.
• تواصل البنوك الاستفادة من معدل الفائدة البالغ 22.28% في نافذة تسهيلات الإيداع الدائمة (SDF) من خلال إيداع الأموال الزائدة لدى البنك المركزي الأعلى.

يحذر المحللون من أن التشديد المطوّل قد يثني عن الاقتراض من القطاع الخاص ويبطئ التوسع الصناعي. ويؤكد الاقتصاديون أنه رغم أن استقرار الأسعار ضروري، فإن الحفاظ على سيولة كافية سيظل أمرًا حاسمًا لتمويل الاستثمارات وتحقيق أهداف نيجيريا للنمو على المدى الطويل.

أضف Nairametrics إلى Google News

تابعنا للحصول على أخبار عاجلة وبيانات استخبارات السوق.