زيادة الأرباح بنسبة 22.4% أداء أكبر خمس شركات تأمين مدرجة في سوق الأسهم الصينية يظل في نمو مستقر

اعتبارًا من الآن، تم الإعلان بالكامل عن نتائج العام المالي 2025 لشركات التأمين الخمس الكبرى المدرجة في سوق A. في 29 مارس، وبحسب إحصاءات أعدّها مراسل «بيجين بيزنس ديلي» (北京商报)، حققت كلٌّ من شركة «تشاينا بينج آن» و«تشاينا لايف إنشورانس» و«تشاينا بيبولز إنشورانس» و«تشاينا تاي بينج» و«شينخوا إنشورانس»—وهي خمس شركات تأمين مدرجة ضمن سوق A—صافي ربح منسوب إلى المساهمين 154.08B يوان في عام 2025، بزيادة سنوية قدرها 22.4%.

تزايد صافي الأرباح يعود إلى مساهمة جهة الاستثمار. وبالنظر إلى أداء سوق الأسهم في عام 2025، أظهرت عائدات استثمارات شركات التأمين المدرجة عمومًا أداءً جيدًا؛ وقد ذكرت عدة شركات تأمين في تقاريرها السنوية أنها زادت استثماراتها في أصول عالية التوزيع للعوائد. ومن جانب الاكتتاب، وبفضل تحسن هامشي في جانب التعويضات وضبط التكاليف، تم تحسين تكاليف الأعمال لـ«الشركة الثلاثة القديمة» في التأمين على الممتلكات—وهي (P&C)؛ وفي الوقت نفسه، في ظل بيئة معدلات الفائدة المنخفضة وتراجع الاستثمارات لدى المنافسين في مجال إدارة الثروات، شهدت قيمة الأعمال الجديدة في التأمين على الحياة نموًا واضحًا. أما في المستقبل، فهل يمكن أن تستمر تكاليف أعمال التأمين على الممتلكات في البقاء منخفضة؟ وهل يمكن للتأمين على الحياة أن يحافظ على بريقه؟ كل شيء يحتاج إلى انتظار الزمن للاختبار.

الاستثمار يدفع نمو صافي الأرباح

في عام 2025، حققت جميع شركات التأمين المدرجة الخمس الكبرى نموًا لافتًا في الأداء، إذ ارتفع صافي الربح المنسوب إلى مساهمي الشركة الأم سنويًا، وبلغ إجمالي صافي الربح المنسوب إلى مساهمي الشركة الأم 134.78B يوان، بزيادة قدرها 22.4%.

وبصفتها أول شركة تأمين في سوق A تكشف نتائجها، حققت شركة «تشاينا لايف» صافي ربح منسوب إلى مساهمي الشركة الأم بلغ 53.51B يوان، وواصلت نموًا مطردًا بنسبة 44.09% على أساس قاعدة عالية. وتأتي «تشاينا بينج آن» في إثر ذلك من حيث حجم الأرباح؛ إذ حققت صافي ربح في عام 2025 بلغ 46.65B يوان، بزيادة قدرها 6.5%. إضافة إلى ذلك، حققت «تشاينا تاي بينج» و«تشاينا بيبولز إنشورانس» و«شينخوا إنشورانس» صافي أرباح بلغت 36.28B يوان و466.46 مليار يوان و45.75B يوان على التوالي، وكانت نسب النمو 19% و8.8% و38.3% على الترتيب.

ومن خلال تحليل هذه النتائج المبهرة بعُمق، من السهل ملاحظة أن أداء جهة الاستثمار أصبح المحرك الأساسي الذي دفع نمو صافي الربح بشكل كبير. أدّى تعافي السوق الرأسمالي في 2025 إلى توفير نافذة نادرة لتحقيق أرباح لاستثمارات شركات التأمين (أموال التأمين). تمكنت عدة شركات من التقاط نبض السوق بدقة، فحقق استثمارها قفزات نوعية في نمو عوائد الاستثمار. فعلى سبيل المثال، حققت «تشاينا لايف» العام الماضي أفضل أداء استثماري لها في السنوات الأخيرة؛ إذ بلغ إجمالي عائد الاستثمار 36.9B يوان، بزيادة سنوية قدرها 25.8%، وبلغ معدل إجمالي عائد الاستثمار 6.09%. كما حققت «شينخوا إنشورانس» إجمالي عائد استثمار سنوي قدره 18.61B يوان، بنسبة نمو وصلت إلى 30.9%. وحققت «تشاينا بيبولز إنشورانس» إجمالي عائد استثمار بلغ 9.84B يوان، وهو رقم قياسي تاريخيًا.

غير أن نمو جهة الاستثمار يخفي أيضًا مخاوف كامنة؛ فكيف يمكن الموازنة بين العوائد الناجمة عن تقلبات السوق قصيرة الأجل والنمو طويل الأجل المستقر؟ وكيفية التعامل مع بيئة معدلات الفائدة المنخفضة تُعد قضية محورية يتعين على جميع شركات التأمين مواجهتها. وقد توقّع الباحث المتخصص لدى «سو شانج بنك» (苏商银行) فُو يي فو (付一夫) أن سوق الأسهم في 2026 يُتوقع أن يُظهر سوقًا ذا توجهات هيكلية؛ إذ قد يحقق أداءً جيدًا قطاع مستفيد من الدعمات والسياسات وتحول الاقتصاد، لكن يجب الانتباه إلى اتجاه معدلات الفائدة في سوق السندات وتباين مخاطر الائتمان.

كيف ستتعامل شركات التأمين المدرجة في المستقبل مع بيئة معدلات الفائدة المنخفضة من ناحية الاستثمار؟ قال جو شياوتاو (郭晓涛)، الرئيس التنفيذي المشارك لشركة «تشاينا بينج آن»، في اجتماع عرض نتائج الشركة: تتمثل استراتيجية استثمارات الشركة في البحث عن اليقين ضمن حالة عدم اليقين. إن قوة الإنتاجية الجديدة هي عنصر اليقين، والتطوير القوي للبنية التحتية عنصر يقين، وتطور الاقتصاد القومي بأكمله عنصر يقين، والعوائد المرتفعة وكون «الدولة المالية القوية» عنصر يقين، و«الصين الصحية» عنصر يقين. وهذه جميعها اتجاهات مهمة لتوزيع الأصول الاستثمارية على المدى الطويل.

وبالنسبة لاستراتيجيات التخصيص التفصيلية، قال ليو هوي (刘晖)، نائب رئيس شركة «تشاينا لايف» والمدير السكرتير لمجلس الإدارة: في بيئة معدلات فائدة منخفضة، ينبغي تعزيز التوزيع الاستراتيجي وإدارة المبادرة أكثر، مع تحسين مستمر لمواءمة الأصول والخصوم؛ كما ينبغي ترسيخ قاعدة السندات والعائدات الثابتة تدريجيًا. إضافة إلى ذلك، الاستفادة الكاملة من مزايا رأس المال طويل الأجل ورأس المال الصبور، وزيادة ابتكار المنتجات والابتكار في الاستراتيجيات، لبناء منظومة استثمار بديلة تشمل جميع الأنواع وجميع مراحل الحياة؛ ويبلغ إجمالي حجم الاستثمارات البديلة أكثر من تريليون يوان، ما يفتح مجال نمو طويل الأجل.

قيمة الأعمال الجديدة للتأمين على الحياة تنمو بقوة

بوصفها «ميزانًا» لقياس القدرة الربحية المستقبلية وجودة الأعمال لشركات التأمين، كانت قيمة الأعمال الجديدة محل اهتمام السوق دائمًا. في عام 2025، حققت قيمة الأعمال الجديدة في التأمين على الحياة لدى الشركات الخمس المدرجة في سوق A جميعها نموًا إيجابيًا من خانتين.

ومن حيث الحجم، تواصل «تشاينا لايف» الصدارة أيضًا؛ إذ بلغت قيمة الأعمال الجديدة لسنة 2025 لديها 457.52 مليار يوان، بزيادة كبيرة سنويًا قدرها 35.7%؛ وتأتي بعد ذلك «تشاينا بينج آن»، إذ بلغت قيمة الأعمال الجديدة في أعمال التأمين على الحياة والتأمين الصحي 368.97 مليار يوان، وبلغ معدل النمو 29.3% أيضًا.

ومن حيث قوة الزخم للنمو، أظهرت كل شركة أداءً لافتًا أيضًا. بلغت قيمة الأعمال الجديدة في أعمال التأمين على الحياة لدى «تشاينا تاي بينج» 8.23B يوان، بزيادة قدرها 40.1%. أما «شينخوا إنشورانس» فحققت قيمة أعمال جديدة قدرها 98.42 مليار يوان، بمعدل نمو يصل إلى 57.4%. وحققت «بيبولز إنشورانس» في التأمين على الحياة قيمة أعمال جديدة قدرها 82.29 مليار يوان، وبحسب معيار قابل للمقارنة، بلغ معدل النمو السنوي 64.5%، وهو أعلى معدل بين الشركات الخمس.

وراء الأداء القوي، يوجد دعم قوي من قناتي التأمين المباشر «جيان فو» (التأمين عبر بنوك/قناة البنك) و«شين يين بي» (التأمين عبر وكلاء البنوك/القناة المصرفية) وهما قناتا القنوات الرئيسيتان. وبحسب ما علمه مراسل «بيجين بيزنس ديلي»، دفعت كل شركة كبرى نحو قناة التأمين الفردي لتعزيز «تحسين الكوادر» و«رفع الجودة»، متجهةً نحو توجه أكثر نخبوية ومهنية. أما قناة التأمين المصرفي (بما في ذلك التأمين عبر البنوك) ففي ظل توجيه سياسة «التحصيل بالتوحيد» (报行合一)، دخلت تدريجيًا مرحلة جديدة تُسمى «التأمين المصرفي القائم على القيمة» (价值银保). وقد حلّل فُو يي فو كذلك أن نمو قيمة الأعمال الجديدة في التأمين على الحياة لدى شركات التأمين المدرجة في 2025 يعود أساسًا إلى عاملين: أولًا، استمرار إطلاق الطلب على التأمين، وتعزيز وعي السكان بالضمان الصحي والضمان التقاعدي؛ ثانيًا، قيام شركات التأمين بترقية التحول القنوي بنشاط؛ إذ تتحسن جودة فريق التأمين الفردي، وتساهم القنوات المتعددة مثل التأمين المصرفي (银保) في تحقيق النمو.

وباعتبارها رائدة القطاع، قامت لي مينغ قوانغ (利明光)، رئيسة شركة «تشاينا لايف»، في مؤتمر إعلان الأداء بتفصيل «أداة الفوز» لدى الشركة. وقالت: في قنوات المبيعات المختلفة، تُمكِّن قناة التأمين الفردي من أداء دور القناة الرئيسية، مع الحفاظ على قوة الاستدامة. وفي الوقت نفسه، تمضي قناة التأمين الفردي قدمًا بثبات في إصلاح هيكل التسويق، مع الاستمرار في رفع الجودة وتحسين حجم المخرجات؛ وتعزيز مزايا الزيادة الأفضل والتربية الأفضل (优增优育)، وتحسين هيكل الفريق، والاستمرار في تعزيز القوة الصلبة للفريق، وتسريع التحول المتواصل لفريق العمل نحو الاحترافية والتخصصية والشبابية. ومع تحسن جودة الفريق باستمرار ونمو القوى الجديدة، زادت القوة البشرية بنسبة نمو 40% على أساس سنوي، وارتفع معدل الاحتفاظ لمدة 13 شهرًا بنقطة مئوية واحدة ونحو 2.2 نقطة سنويًا، كما ارتفعت نسبة العاملين بعمر 45 عامًا أو أقل بنقطة مئوية واحدة ونحو 2.3 نقطة سنويًا. وتواصل قناة التأمين المصرفي الالتزام بتخطيط شامل للقناة، وتوسيع نطاق إدارة الفروع وتحسين الجودة؛ كما حقق كلٌّ من نقاط بيع التأمين الجديد ونقاط بيع التأمين بنظام النجوم نموًا مزدوج الرقم.

وقدمت «تشاينا بينج آن» نهجًا مختلفًا في حل المسألة، مع التركيز على «قوة التوازن» لمواجهة تقلبات السوق. وقال جو شياوتاو: لدى الشركة وكلاء تأمين على الحياة، وقناة التأمين المصرفي، وقناة التمويل المجتمعي. ومن بينها، تقوى قدرة وكلاء التأمين في القتال بشكل متزايد، ما يمكّن الشركة من تحقيق تطور أداء مستمر بشكل أكثر فعالية في المنافسة بالسوق. كما تستطيع قناة التأمين المصرفي اغتنام مساحة النمو في السوق، وتقوم الشركة حاليًا أيضًا بتدريب قناة التمويل المجتمعي بقوة. إن هيكل القنوات المتوازن هذا يمكّن الشركة من مقاومة أثر تقلبات السوق على الأداء بشكل فعّال عندما يحدث تذبذب في السوق.

اتجه لزيادة علاوة التأمين على المركبات الكهربائية بدلًا من التأمين على المركبات (غير التأمين على السيارات)

على عكس التوسع السريع في أعمال التأمين على الحياة، دخل سوق التأمين على الممتلكات والحوادث (财险) إلى مسار تطور مستقر. تستمر «الشركة الثلاثة القديمة» في استحواذها الموثوق على الجزء الأمامي من السوق—وهي «إنشورانس بيبولز» و«بينج آن بروبرتيز إنشورانس» و«تاي بينج بروبرتيز إنشورانس»—في تحسين هيكل الأعمال العام الماضي، وتقليص تكاليف الأعمال.

وبشكل محدد، تم تخفيض نسب التكلفة الشاملة في عام 2025 لدى الشركات الثلاث الكبرى في التأمين على الممتلكات والحوادث: «إنشورانس بيبولز» و«بينج آن بروبرتيز» و«تاي بينج بروبرتيز» لتصل إلى 97.6% و96.8% و97.5% على التوالي، مع تحسين سنوي بلغ 0.9 و1.5 و1.1 نقطة مئوية على الترتيب. إن التحسين في إدارة التكاليف يتحول مباشرة إلى نمو قوي في أرباح الاكتتاب. ووفقًا لوجهة نظر العاملين في الصناعة، فإن تحسين تكاليف الأعمال لدى «الشركة الثلاثة القديمة» يعود إلى جانب من استفادة كل شركة من إدارة التكاليف بشكل دقيق وتعزيز الرقابة على تكاليف القنوات وتقليص النفقات غير الضرورية، وجانب آخر من تقليل الكوارث الكبيرة مما خفض نفقات التعويضات. ووفقًا لبيانات وزارة إدارة الطوارئ، فقد تسبب عام 2025 في مختلف الكوارث الطبيعية في الصين بخسائر اقتصادية مباشرة بلغت 241.62B يوان، بانخفاض سنوي قدره 39.8%.

حاليًا، وصلت نسب التكلفة الشاملة لدى شركات التأمين الثلاث في التأمين على الممتلكات إلى مستويات منخفضة نسبيًا؛ فما مجالات خفض التكاليف في المستقبل؟

توقع نائب رئيس «تحالف رأس المال للشركات الصينية» باي ون شي (柏文喜) أن هناك عاملين: أولًا، تأمين السيارات الكهربائية الجديدة؛ فحاليًا، تكون نسبة التكلفة الشاملة لتأمين السيارات الكهربائية الجديدة في الصناعة أعلى من تأمين السيارات العاملة بالبنزين/الوقود، ويفترض أنه مع ترشيد تسعير المعاملات الذاتية نحو التسويق، وتحسين بيانات الأقساط حسب المخاطر الصافية، ستكون نسبة تكلفة التأمين على السيارات الكهربائية الجديدة في 2026 قابلة للتحسن بشكل إضافي. ثانيًا، التأمين غير المتعلق بالسيارات؛ إذ يمكن لشركات التأمين على الممتلكات تحويل التأمين التقليدي من «تعويض الخسارة» إلى «الوقاية من المخاطر» عبر خدمات تخفيف المخاطر. ويمكن خفض معدل الحوادث باستخدام إنترنت الأشياء والبيانات الضخمة، مع إجراء تحسين في هيكل الأعمال لخفض أعمال تعويضات مرتفعة التعويض، وتوسيع أعمال مستقرة مثل تأمين سياسات الحكومة (政保) وتأمين المزارعين (农险) وغيرها.

ومن مواقف المسؤولين التنفيذيين لدى شركات التأمين المختلفة، يتضح أن القطاع في المستقبل سيبحث كذلك عن زيادات في الأرباح من أعمال مثل تأمين السيارات الكهربائية الجديدة والتأمين غير المتعلق بالسيارات. قال تشانغ داو مينغ (张道明)، المسؤول المؤقت عن «إنشورانس بيبولز بروبرتيز» (人保财险)، في مؤتمر إعلان أداء «تشاينا بيبولز إنشورانس»: بعد تطبيق سياسة «التحصيل بالتوحيد» في التأمين غير المتعلق بالسيارات، يُتوقع أن تظهر أولًا نتائج تحسين الحوكمة الشاملة لعام 2026 في معدل الرسوم/التكاليف الشاملة (综合费用率) على مستوى تأمين الشركات (企财险) وتأمين مسؤولية صاحب العمل (雇主责任险) وتأمين سلامة المسؤولية عن المخاطر/السلامة المهنية (安责险). ومن المتوقع أن تنخفض هذه النسب في هذه المنتجات بأكثر من نقطتين مئويتين مقارنة بالعام السابق. كما يُتوقع أن تنخفض نسبة التكلفة الشاملة للتأمين غير المتعلق بالسيارات، ما يحقق أرباحًا من الاكتتاب.

وقال تشين هوي (陈辉)، المدير العام لـ«تاي باو بروبرتيز» (太保产险): إن أعمال السيارات الكهربائية المنزلية/الاستخدام المنزلي دخلت بالفعل منطقة الربحية المستقرة. وستعمل «تاي باو بروبرتيز» على مزيد من تحسين التكاليف ورفع الكفاءة من خلال بناء منظومة كاملة عبر دورة الحياة. ويركز ذلك على جانبين: من ناحية، تحسين كفاءة التشغيل؛ ومن ناحية أخرى، إدارة جانب المطالبات، حيث سيتم تنفيذ التركز على العلامة التجارية في معالجة القضايا (品牌集中核损)، والتوجيه نحو مصنع الهيكل (主机厂) لإخراج معايير مطالبات ذات صلة تشمل إصلاح البطاريات الكبيرة (大电池维修) مثلًا ومعايير التعامل مع المركبات التي تعرضت للغمر بالمياه (水淹车) وغيرها.

مراسل «بيجين بيزنس ديلي» لي شيومي (李秀梅)

(المحرر: تشيان شياو روي)

الكلمات المفتاحية：