التوصيل عبر الطلبات هو "معركة الكفاءة"، وميتوان تحافظ على حصتها البالغة 60% بأقل خسارة ممكنة

المؤلف: تشي باي

يبدو أن هذه الصورة مولّدة بالذكاء الاصطناعي

أشدّ معركة في سوق الاستهلاك لعام 2025، ليست حرب السيارات الكهربائية الجديدة، ولا صراع منافذ الذكاء الاصطناعي، بل هي “ثلاثية الممالك” لقطاع التوصيل الفوري/التجزئة الاستهلاكية الفورية.

ثلاث منصات توصيل أحرقت ما يزيد على 5B يوان، حيث تم قصف المستخدمين باستمرار بـ “شاي حليب بسعر منخفض”، وغرق كامل القطاع في منافسة غير عقلانية تتمحور حول “قدرة إحراق الأموال” بدلًا من أي منطق.

في 26 مارس، أصدرت مجموعة “ميتوان” تقريرها المالي للعام 2025 بالكامل. وفي ظل أن التقرير كان قد أعلن مسبقًا عن تحقيق خسائر، فإن نقطة الاهتمام في هذا التقرير لا تكمن في حجم الخسائر بحد ذاته، بل في أنه قدم نتيجة حرب التوصيل.

في اليوم السابق لإصدار التقرير المالي، قامت الهيئة الوطنية لتنظيم السوق (SAMR) بنقل تعليق لصحيفة “إيكونومي ديلي”، وهو تحديد نادر جاء فيه: “يجب أن تنتهي حرب التوصيل.” وفي اليوم التالي، قفز سهم “ميتوان” فورًا بنسبة 14%، وقفز مؤشر “هانغ سنغ للعلوم والتكنولوجيا” بشكل حاد.

لماذا الآن؟ تقرير “ميتوان” المالي أعطى الإجابة: كطرف يدافع عن حصون المدينة، فقد استخدم أقل تكلفة لحراسة أكثر المواقع الأساسية، إذ حقق قطاع الأعمال المحلية الأساسية خسارة سنوية قدرها 6.9 مليارات يوان، وهي تكلفة أقل بكثير من منافسيه، وبذلك حُفظت حصة تفوق 60% من إجمالي قيمة حجوزات التوصيل (GTV) في قطاع التوصيل.

بدلات الدعم تحدد نقطة البداية، والفرز التنافسي يحدد النهاية. قد يكون أولئك الذين ظلّوا متمسكين بجوهر خلق القيمة حتى بعد اجتياز العاصفة هم من يعيدون تشكيل ملامح القطاع فعليًا كـ “منظور طويل الأجل”.

حماية 60% من الحصة بأقل تكلفة

في عام 2025، ومع الهجوم القوي لكل من توصيل “JD” و”تاوباو فلِيش-جلو/الطلب السريع” (淘宝闪购)، حافظت “ميتوان” على القاعدة الأساسية للسوق.

تُظهر البيانات المالية أن صافي خسارة “ميتوان” السنوية في 2025 بلغ 23.4 مليار يوان، وأن قطاع الأعمال المحلية الأساسية انتقل من الربح إلى الخسارة، لتبلغ الخسائر التشغيلية 6.9 مليارات يوان. حرب التوصيل، من حيث المظهر، تُقارن “بقدرة إحراق الأموال”، لكن عمليًا فإنها تقارن قدرة التشغيل التفصيلية التي طورها القطاع بعد نحو عقدين من التطور.

وعند المقارنة أفقيًا، فقد بلغت خسائر توصيل “JD” 46.6 مليار يوان، بينما أنفقت “تاوباو فلِيش-جلو/الطلب السريع” أكثر من 8B يوان. وبالمقارنة، فإن الخسائر التشغيلية السنوية لقطاع الأعمال المحلية الأساسية لدى “ميتوان” البالغة 6.9 مليارات يوان تبدو أشد “ضبطًا/حذرًا”. وهذا يؤكد أيضًا ما ذكره الرئيس التنفيذي لقطاع الأعمال المحلية الأساسية في “ميتوان” وانغ بو تشون سابقًا: “نحن لا نستطيع فقط اللحاق بهم، بل استخدمنا موارد أقل بكثير مما استخدموه في عملية اللحاق”.

ظلت “ميتوان” تحافظ بثبات على حصة سوقية من GTV تفوق 60%. أظهرت نتائج استطلاع من “مورغان ستانلي” في نوفمبر أن حصص الشركات الثلاث “ميتوان” و”علي” و”JD” من حيث عدد الطلبات بلغت 50% و42% و8% على التوالي.

في عام 2025، ومع الهجوم القوي لكل من توصيل “JD” و”تاوباو فلِيش-جلو/الطلب السريع”، نجحت “ميتوان” في حماية القاعدة الأساسية للسوق.

ومن الجدير بالذكر أن “ميتوان” لا تزال تحافظ على ميزة مطلقة في سوق الوجبات الرئيسية بسعر متوسط إلى مرتفع (متوسط سعر للطلب أعلى). الوجبات الرئيسية تمتلك أسعارًا للطلب أعلى، وترتبط بميل أعلى للالتصاق لدى المستخدمين، وتكون علاقات التعاون مع التجار أكثر استقرارًا؛ وهي مصدر الأرباح الأساسية في أعمال التوصيل. في فئات شاي الحليب منخفض السعر والوجبات السريعة، حيث تكون حرب الأسعار الأكثر حدّة، يكون للدعم/الإعانات تأثير أكبر على الحصص. لكن في مجال الوجبات الرئيسية، يعتمد اختيار المستخدمين بدرجة أكبر على تجربة التوصيل وتغطية التجار واستقرار الخدمة؛ وهو ما يشكل في الوقت نفسه حاجز “ميتوان” المتراكم على المدى الطويل.

وفي الوقت نفسه، لم تقوّض حرب الإعانات/الدعم قاعدة مستخدمي “ميتوان”، بل عززت إلى حد ما التصاق المستخدمين. تُظهر التقارير المالية أنه في عام 2025، سجل كل من عدد مستخدمي المعاملات وتكرار إنفاق المستخدمين لدى “ميتوان” مستويات قياسية جديدة. لا ينخفض عدد المستخدمين بل يزيد، ويستمر تزايد تكرار الاستهلاك؛ ما يشير إلى أن خلال المنافسة الشديدة القائمة على الدعم، لا تزال تجربة المستخدم لدى “ميتوان” وقدرتها على تنفيذ التوصيل هي عوامل حاسمة في اختيار المستخدم. عبارة “كلما قاتلنا أكثر، زادت المماطلة/الالتصاق أكثر” تعكس أن جسر “ميتوان” في أعمال التوصيل لم يتعرض للتآكل بسبب حرب الأسعار.

علاوة على ذلك، وعلى الرغم من خوض منافسة عالية الكثافة طوال العام، ظلّت “ميتوان” تمتلك حتى نهاية 2025 نقدًا وما يعادله قريبًا من 150B يوان، وهو مستوى متقارب جدًا مع الفترة نفسها من العام السابق. وهذا يعني أنه في حرب حرق الأموال، حافظت “ميتوان” على القاعدة الأساسية لأعمالها الأساسية عبر حجم خسائر يمكن التحكم فيه نسبيًا، وفي الوقت نفسه أبقت احتياطيًا نقديًا وفيرًا، ما وفر مساحة كافية لتطور الأعمال المقبلة ولتعديل خريطة المنافسة.

يجب أن تنتهي حرب التوصيل

في 25 مارس، قامت الهيئة الوطنية لتنظيم السوق بنقل مقال صحيفة “إيكونومي ديلي” بعنوان “يجب أن تنتهي حرب التوصيل”، والتصريح الواضح من جانب الجهات الرقابية يعني أيضًا أن عصر المنافسة غير العقلانية في القطاع بات يقترب من نهايته.

ومن منظور التنمية طويلة الأجل لاقتصاد المنصات، فإن خسائر المنصات الثلاث مجتمعة خلال العام الماضي تجاوزت 170B يوان. ومن الواضح أن هذا النمط القائم على ضخ رأس المال مقابل الحصول على حصة في السوق هو نموذج غير مستدام.

في الواقع، فإن حرب الإعانات لا توفر للمشغلين/تجار المطاعم بيئة تشغيل مستقرة. عندما تقوم المنصة بخفض سعر الطلب الفردي عبر دعم مالي كبير، ويكوّن المستهلكون عادةً حساسة للسعر، سيواجه التجار عند تراجع الدعم ضغطًا مزدوجًا يتمثل في انخفاض الطلبات وارتفاع التكاليف.

أما بالنسبة للمستهلكين، ففي الأجل القصير تُقلّل الأسعار المنخفضة بالفعل من عتبة الاستهلاك، لكن على المدى الطويل فإن هذا الدعم غير العقلاني لا يقوم فقط بتشويه إدراك الأسعار، بل سيؤثر أيضًا على استثمارات شركات المطاعم الأساسية في جودة الخدمة والأمن الغذائي. وعندما لا يكون دعم الإعانات مستدامًا، قد يواجه المستهلكون فجوة تتمثل في ارتفاع الأسعار وتراجع تجربة الخدمة.

في ظل تحوّل “مكافحة الإفراط في المنافسة/الاستنزاف” إلى توجيه للسياسات على مستوى الاقتصاد الكلي، لم تعد حرب الأسعار في قطاع التوصيل تتوافق مع أهداف “المنفعة للشركات والإفادة للناس” ودفع التنمية عالية الجودة. الرسالة التي أطلقتها الجهات الرقابية هي أن المنافسة يجب أن تنتقل من نموذج “حرق الأموال” المعتمد على تكديس رأس المال، إلى منافسة سليمة قائمة على الكفاءة والخدمة والابتكار.

تُظهر التقارير المالية لشركة “ميتوان” لعام 2025 أيضًا أن الاعتماد على نموذج حرق الأموال بمفرده لا يمكنه زعزعة منافس يمتلك قدرات تشغيل تفصيلية وعتبات/حواجز نظام بيئي عميقة. إن القفزة الكبيرة في سعر سهم “ميتوان” ليست إلا انعكاسًا للتوقعات الإيجابية في سوق رأس المال تجاه بيئة السياسات والحالة في السوق الحالية.

إن تحديد الجهات الرقابية لمحور التنظيم واختيار السوق قد يضعان نهاية مرحلية لهذه حرب الإعانات عالية الكثافة التي تستمر عامًا كاملًا.

العودة إلى جوهر التجزئة، وبناء “العقد القادم” لـ “ميتوان”

في الوقت الذي اختبر فيه قطاع الأعمال المحلية الأساسية قدرته على تحمل المنافسة الشرسة، بدأت “ميتوان” بالفعل في رسم تخطيط جديد.

ومن بينها، يعد تخطيط أعمال “التجزئة الفورية/التوصيل الفوري” ذا أهمية خاصة. تُظهر البيانات المالية أنه باعتبارها أعمال تجزئة فورية يديرها/تشغلها “ميتوان” بنفسها، فإن سوبر ماركت “شياو شياو/小象超市” يقوم عبر التعمق المستمر في سلسلة التوريد، وحتى نهاية 2025 كان قد دخل بالفعل إلى 39 مدينة في جميع أنحاء البلاد. وفي الوقت نفسه، أطلقت “ميتوان” أيضًا سلسلة من أنماط مبتكرة مثل “مستودع البراند-فلاڤ/راية العلامة التجارية بنظام البرق” و”مستودعات أمامية ذاتية التشغيل” وغيرها، لتوسيع فئات المنتجات من توصيل المطاعم إلى السلع اليومية والمنتجات الإلكترونية الاستهلاكية من فئة 3C، وغيرها، بما يسرّع تحقيق رؤية “وصول كل شيء إلى المنزل خلال 30 دقيقة”.

تنتقل “ميتوان” من منصة توصيل للمطاعم منفردة إلى منصة تجزئة شاملة تغطي فئات أكثر وتلبي احتياجات فورية أكثر.

كما تحافظ أعمال “ميتوان” الدولية على تطور مطمئن. إذ إن أعمالها في الخارج “Keeta” بعد دخولها إلى سوق هونغ كونغ في الصين، بدأت تدريجيًا في التوسع نحو مناطق أوسع. في النصف الثاني من عام 2025، نفّذت “Keeta” أيضًا مزيدًا من التواجد في قطر والكويت والإمارات والبرازيل، وسجلت في الأسواق الجديدة اتجاهًا نموًا قويًا. وخلال اجتماع تواصل إداري مؤخر، أكد وانغ شينغ بشكل واضح أن ثقة “ميتوان” في العولمة راسخة، وأن العزم واضح، لكنها لن تتوسع بشكل أعمى؛ وليست كل الأعمال ستستكشف منفردة على نحو مستقل.

تُظهر البيانات المالية أن أعمال التجزئة الغذائية/متاجر المواد الغذائية لـ “ميتوان” في 2025 وأعمالها في الخارج حققت نموًا قويًا، ما أدى إلى زيادة إيرادات قطاع الأعمال الجديد إلى 8B يوان بنسبة نمو قدرها 19%.

وعلى هامش توسيع حدود الأعمال، تستثمر “ميتوان” باستمرار في بناء النظام البيئي لتكوين جسر منافسة على المدى الطويل. وفي جانب ضمان الفرسان/السعاة، حققت “ميتوان” في وقت مبكر تغطية دعم تأمين تقاعد الفرسان في جميع أنحاء البلاد، وأطلقت أيضًا أول برنامج تأمين تقاعد يغطي جميع أنواع الفرسان في الصناعة. وفي الوقت نفسه، تم توسيع خطة حماية الإصابات المهنية لتشمل 17 مقاطعة ومدينة عبر البلاد، مع تغطية 16 مليون فارس؛ ومن زاوية الأمن الغذائي، تدفع “ميتوان” بقوة بناء “المطبخ المعلن/المطبخ المرئي” (明厨亮灶)، وتشجع التجار على فتح بثّ غرف المطبخ عبر دعم الأجهزة والإعانات النقدية وغيرها. وخلال الفترة الأخيرة، قامت “ميتوان” أيضًا بترقية نموذج حوكمة سلامة الأغذية “Xingmu” (星眸)، باستخدام تقنيات الذكاء الاصطناعي لإجراء تحقق من أصالة المتجر وإنذارات مبكرة لبيئة ما بعد/داخل المطبخ، مما يضيف دعمًا ذكيًا لسلامة المطاعم والوجبات.

يُعد الاستثمار في التكنولوجيا بُعدًا مهمًا آخر لتخطيط “ميتوان” للمستقبل. تُظهر البيانات المالية أن استثمار “ميتوان” في البحث والتطوير طوال عام 2025 بلغ 26 مليار يوان، بزيادة قدرها 23%. وقد استخدمت هذه الاستثمارات في المقام الأول لبناء قاعدة ذكاء اصطناعي للعالم المادي وقدرات التنفيذ/العمل. وفي مجال تكنولوجيا الخدمات اللوجستية، واصلت “ميتوان” تطوير طائرات مسيّرة بدون طيار ومركبات بدون طيار. وحتى نهاية 2025، كانت طائرات “ميتوان” بدون طيار قد فتحت 70 مسارًا في عدة مدن داخل الصين وخارجها، وأنجزت إجماليًا أكثر من 780 ألف طلب. وفي جانب تطبيقات الذكاء الاصطناعي، وبالاستفادة من سيناريوهات الخدمة التي تراكمت لدى “ميتوان” في العالم المادي ومن مزاياها في البيانات، قدمت “ميتوان” مساعدين ذكاء اصطناعي موجهين للمستخدمين مثل “Xiao Mei” و”Xiao Tuan”. تُظهر معلومات منشورة أنه خلال عطلة عيد الربيع، استخدم أكثر من 150B مرة من المستخدمين “Xiao Tuan” في التخطيط لاستهلاك الطعام والشراب والترفيه. وفي الوقت نفسه، أجرت “ميتوان” أيضًا سلسلة من تحديثات أدوات ذكاء اصطناعي للتجار؛ وحتى الآن، يستخدم أكثر من 3.4 مليون تاجر مساعد “تاجر الذكاء الاصطناعي” من “ميتوان”، ما يقلل تكاليف التشغيل.

كان وانغ شينغ قد قال سابقًا إن التجزئة الفورية في جوهرها لا تزال شكلاً من أشكال التجزئة. لكي تحقق نجاحًا في أعمال التجزئة، يتعين بعد المرور بكل ما هو “مبهر/مبهج”، العودة إلى الأساس: ضمان توفر تشكيلة غنية من المنتجات عالية الجودة التي يمكن الاختيار منها؛ وضمان القدرة على تقديم خدمات توصيل سريعة وموثوقة؛ وضمان أن تكون الأسعار دائمًا معقولة.

انتهت حرب التوصيل في 2025 في النهاية بأداء “ميتوان” الذي كان “الخسائر الأقل والكفاءة الأعلى”، وبمتطلبات الجهات التنظيمية الواضحة “إطفاء/إيقاف الإفراط في المنافسة”.

في الواقع، تكمن الأهمية الأكبر لهذه التقارير المالية لـ “ميتوان” في أنها جعلت القطاع ورأس المال والجهات التنظيمية يدركون بعمق أن النموذج الخشن القائم على “حرق الأموال مقابل الحصول على السوق” قد بلغ نهايته.

وبطبيعة الحال، بالنسبة لـ “ميتوان”، فإن الاختبار الحقيقي لم يبدأ بعد. كيف، في ظل توجيهات التنظيم، يمكنها قيادة القطاع نحو منافسة سليمة؛ وكيف يمكن نسخ ميزة “الكفاءة” إلى أسواق أوسع مثل التجزئة الغذائية والمواد اليومية والتوسع الدولي؛ وكيف يمكنها الاستمرار في أداء المسؤوليات الاجتماعية وبناء نظام بيئي أكثر صحة—هذه الأمور ستكون هي المفتاح الذي يحدد ما إذا كانت “ميتوان” ستعبر الدورة بنجاح وتصبح حقًا “عملاق التجزئة”.