مسح الذاكرة: الحساب الخاطئ الكبير لـ TurboQuant

لقد كان ازدهار الذكاء الاصطناعي (AI) بمثابة محرك قوي لسوق الأسهم، إذ كافأ المستثمرين الذين استهدفوا الشركات التي تبني أساسه. ومع ذلك، تعرض قطاع أشباه الموصلات مؤخرًا إلى موجة بيع مفاجئة وحادة، حيث شهد قادة الصناعة مثل Micron NASDAQ: MU وWestern Digital NASDAQ: WDC هبوطًا من قممها الأخيرة. لم يكن هذا التراجع مدفوعًا بتقرير أرباح ضعيف أو بخفض للتوجيهات، بل بسبب ما بدا كخبر جيد: اختراق تقني من Alphabet في NASDAQ: GOOGL Google.

وقد أوجد ذلك وضعًا محيرًا في وول ستريت. في سوق يلاحق بلا هوادة المرحلة التالية من نمو الذكاء الاصطناعي، لماذا أدت عملية مصممة لجعل الذكاء الاصطناعي أسرع وأكثر كفاءة إلى حالة هلع واسعة بين المستثمرين؟ وقد أثار هذا التناقض الظاهري نقاشًا حول مستقبل العتاد في عالم تزداد فيه الهيمنة للبرمجيات، وربما خلق فجوة بين أسعار الأسهم والتوقعات للطلب طويل الأجل على أشباه الموصلات.

احصل على تنبيهات Micron Technology:

اشترك

كيف تم الخلط بين دورة حميدة ودورة شريرة

في صميم موجة البيع تكمن تقنية Google ‘TurboQuant’، وهي طريقة متقدمة للغاية لضغط البيانات. وبعبارات بسيطة، تتيح تخزين معلومات أكثر في مساحة رقمية أقل. كان رد فعل السوق فوريًا ومباشرًا: إذا أمكن جعل البيانات أصغر، فسيحتاج العالم منطقيًا إلى ذاكرة فعلية وأجهزة تخزين أقل. وقد أدى هذا التهديد الواضح إلى حد ما لنماذج أعمال مصنّعي رقائق الذاكرة إلى موجة البيع.

لكن منطق هذا الأمر يستند إلى سوء فهم جوهري لطبيعة التقدم التكنولوجي. فقد أشارت مذكرة حديثة من محلل لدى Bank of America NYSE: BAC إلى أن ضغط البيع غير مبرر، مسلطة الضوء على واقع أكثر تعقيدًا. بدلًا من تدمير الطلب، فإن مكاسب الكفاءة تخلق دورة حميدة من الابتكار. لا تلغي تقنيات مثل TurboQuant الحاجة إلى العتاد؛ بل تمكّن المطورين من إنشاء نماذج ذكاء اصطناعي أكبر وأكثر قوة وأكثر تعقيدًا. وهذه النماذج الأكبر والأقدر، بدورها، تعالج كميات هائلة من البيانات وتتطلب ذاكرة أسرع وأكثر قوة للعمل بفعالية.

يوفر التاريخ تشابهًا واضحًا. لم تؤدِ اختراع صيغة MP3، وهي تقنية ضغط موسيقى، إلى قتل سوق أجهزة تشغيل الموسيقى. بل على العكس، أدى ذلك إلى انفجار في استهلاك الموسيقى الرقمية وأطلق طلبًا غير مسبوق على منتجات مثل iPods والهواتف الذكية. ومن المرجح أن تقوم TurboQuant والتقنيات المشابهة بالأمر نفسه بالنسبة لصناعة الذكاء الاصطناعي، عبر تسريع اتجاه يتطلب أصلًا إنشاءًا ضخمًا على مدار عدة سنوات لبنية تحتية لمراكز البيانات.

فصل الإشارة عن الضوضاء

لقد أثرت ردة فعل السوق الواسعة على الشركات بشكل مختلف. وبالنسبة للمستثمرين، فإن فهم هذه الفروق هو مفتاح تحديد فرص محتملة.

Micron: طلب لا يمكن ضغطه

توجد Micron في قلب خوف السوق وفرصة الذكاء الاصطناعي.

باعتبارها من المنتجين الرائدين لذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) اللازمة لتدريب وتشغيل نماذج ذكاء اصطناعي متقدمة، كانت مباشرة ضمن خط النار. ومع ذلك، فإن أساسيات أعمال الشركة تحكي قصة مختلفة.

• طلب لا يتزعزع: أقوى دليل ضد أي أطروحة هبوطية هو أن توريد Micron من HBM لعام 2026 تم بيعه بالكامل. وهذه مؤشر قوي وواقعي على طلب لا يشبع من عملاء مراكز البيانات لا تغيره خوارزمية برمجية. تعد HBM عنصرًا حاسمًا يعمل جنبًا إلى جنب مع معجّلات الذكاء الاصطناعي من شركات مثل NVIDIA NASDAQ: NVDA، وأهميتها لا تتوقف عن النمو.

• قوة مالية: انعكس هذا الطلب في أحدث تقرير أرباح ربع سنوي لدى Micron، والذي تفوق بسهولة على توقعات المحللين. وبفضل نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية التي تظل معقولة قياسًا بآفاق نموها، يبدو أن السهم مسعّر بأقل من قيمته بعد الهبوط الأخير.

• ثقة المحللين: ما زالت وول ستريت متفائلة للغاية، بتصنيف إجماعي “Buy” واستهداف سعري متوسط يشير إلى إمكانية ارتفاع صحية من المستويات الحالية. يوفر التراجع الأخير نقطة دخول جذابة إلى شركة رائدة في صدارة بناء عتاد الذكاء الاصطناعي.

Western Digital: حتى البيانات المضغوطة تحتاج إلى مكان

دور Western Digital في نظام بيئي للذكاء الاصطناعي هو دور تأسيسي. تُبنى ثورة الذكاء الاصطناعي على مجموعات بيانات هائلة، تُعرف باسم بحيرات البيانات، وتلك البيانات يجب تخزينها في مكان ما.

على الرغم من أن WDC ليست منافسًا مباشرًا في HBM، فإن محركات الأقراص الصلبة (HDDs) ومحركات الأقراص ذات الحالة الصلبة (SSDs) لديها تشكل حجر الأساس لمراكز البيانات التي تستضيف هذه المعلومات.

• نهج من شقّين: تستفيد Western Digital من طرفي سوق التخزين. توفر SSDs لديها وصولًا سريعًا للبيانات اللازمة لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي النشطة، بينما تتيح HDDs ذات السعة العالية التخزين الشامل بتكلفة فعالة المطلوب لأرشفة وتدريب مكتبات بيانات ضخمة.

• بنية تحتية أساسية: مع قيام نماذج الذكاء الاصطناعي بتوليد ومعالجة إكسابايت من بيانات جديدة، سيستمر نمو الحاجة إلى بنية تخزين هذه. وتؤكد نتائج أرباح Western Digital الإيجابية الأخيرة على صحة أعمالها الأساسية.

• **حجة الاستثمار: **يبدو أن السوق يتجاهل دور التخزين واسع النطاق للبيانات، رغم أنه أقل جاذبية لكنه ضروري، ضمن سلسلة إمداد الذكاء الاصطناعي. وهذا يجعل Western Digital خيارًا استثماريًا ذا توجه قيمي مبنيًا على الاتجاه طويل الأجل نفسه الذي سيستمر.

Applied Materials: الدورات الكبرى ما زالت تنفجر تحت الضغط

ربما تكون أكثر طريقة محصنة للاستثمار في دورة أشباه الموصلات الكبرى طويلة الأجل عبر Applied Materials.

تعمل Applied Materials بمبدأ “المطرقة والمحراث”؛ فهي توفر الآلات المعقدة والأساسية اللازمة لبناء مصانع التصنيع المتقدمة حيث يتم صنع جميع الشرائح.

• قائد في السوق: تعد Applied Materials لاعبًا مهيمنًا في سوق معدات تصنيع الشرائح (WFE). وترتبط أعمالها بالنفقات الرأسمالية لدى أكبر مصنّعي الشرائح في العالم. وحتى طالما أن العالم يحتاج إلى مزيد من الشرائح وبجودة أفضل، وهو أمر شبه مؤكد، فستحتاج الشركات إلى معدات Applied Materials.

• تحصين استراتيجي: لا يهم إن كان العميل النهائي يبني ذاكرة للذكاء الاصطناعي، أو معالجات للهواتف الذكية، أو نوعًا آخر من الشرائح. تمنح هذه المكانة الاستراتيجية حاجزًا من التحولات قصيرة الأجل في الطلب على أي فئة واحدة من الشرائح.

• ثقة المؤسسات: تمتلك Applied Materials أساسيات قوية، مع ملكية مؤسسية مرتفعة تشير إلى ثقة من كبار المستثمرين، وأهداف سعرية لدى المحللين تظل إيجابية بشكل متسق. وتعود موجة البيع لديها إلى عامل معنويات القطاع الأوسع، لا إلى انعكاس لأعمالها الأساسية، لتقدم فرصة بسعر مخفض للاستثمار في بناء قدرة التصنيع لدى الصناعة.

رؤية الغابة والأشجار

لقد قام السوق ببيع العتاد على قصة برمجية، وهي رد فعل مبالغ فيه كلاسيكي يتجاهل العلاقة التكافلية بين كفاءة البيانات وطلب العتاد. إن مستقبل الذكاء الاصطناعي ليس متعلقًا باستخدام عتاد أقل، بل متعلقًا بالحاجة إلى عتاد أكثر قوة للتعامل مع مهام أكثر تعقيدًا بشكل متزايد. ويظل التوقع طويل الأجل للطلب على أشباه الموصلات المدفوع بالذكاء الاصطناعي ثابتًا بقوة؛ بل إن تقنيات مثل TurboQuant من المرجح أن تُسرّع ذلك.

غالبًا ما توفر التقلبات الناتجة عن عناوين مفهومة بشكل خاطئ نقاط دخول مقنعة لأولئك الذين يركزون على أساسيات الأعمال. وبالنسبة للمستثمرين الذين يستطيعون تجاوز الضوضاء الفورية، فإن حالة عدم التوازن الحالية في سوق هذه الشركات المصنعة الأساسية للرقائق تمثل لحظة فرصة، لا إشارة إلى تراجع هيكلي.

هل يجب أن تستثمر 1,000 دولار في Micron Technology الآن؟

قبل أن تفكر في Micron Technology، ستحتاج إلى سماع هذا.

تتابع MarketBeat المحللين البحثيين الأعلى تقييمًا والأكثر أداءً في وول ستريت، والأسهم التي يوصون بها لعملائهم يوميًا. حددت MarketBeat خمسة أسهم يهمس بها أفضل المحللين لعملائهم بهدوء للشراء الآن قبل أن ينتبه السوق الأوسع… ولم تكن Micron Technology ضمن القائمة.

على الرغم من أن Micron Technology لديها حاليًا تصنيف Buy لدى المحللين، يعتقد أفضل المحللين أن هذه الأسهم الخمسة هي أفضل للشراء.

اعرض الأسهم الخمسة هنا

الخطوة التالية التي سيتخذها إيلون ماسك

استكشف مغامرات إيلون ماسك الأكثر جرأة حتى الآن—من الذكاء الاصطناعي والاستقلالية إلى استعمار الفضاء—واكتشف كيف يمكن للمستثمرين ركوب الموجة التالية من الابتكار.

احصل على هذا التقرير المجاني