موريغان ستانلي تستعد لتقليل المنافسين على صندوق ETF الخاص بالبيتكوين مع رسوم قدرها 0.14% قبل الإطلاق

يتهيأ بنك مورغان ستانلي لإحداث هزة في سوق صناديق تداول البيتكوين الفورية (ETF) من خلال هيكل رسوم أقل بشكل حاد، وفقًا لتفاصيل جديدة في ملفاته تُظهر أن صندوق مورغان ستانلي للبيتكوين (MSBT) المرتقب سيفرض رسومًا قدرها 0.14% سنويًا فقط — بما يقل عن جميع منافسيه الأمريكيين الحاليين.

تنكشف الرسوم، وفقًا لمستندات ثقة مُحدَّثة شاركها محلل بلومبرغ إريك بالتشوناس، بمقدار 11 نقطة أساس تحت رسوم شركة بلاك روك الرائدة iShares Bitcoin Trust (IBIT) التي تبلغ حاليًا حوالي 0.25%.

تُسعِّر الأسعار العدوانية MSBT باعتباره أرخص صندوق فوري للبيتكوين في السوق عند إطلاقه، ما يشير إلى دفعٍ مقصود للاستحواذ على كل من تدفقات الاستشارات الداخلية ورأس المال الاستثماري الخارجي للمستثمرين.

تحمل هذه الخطوة وزنًا خاصًا داخل منظومة مورغان ستانلي نفسها. ومع نحو 8 تريليونات دولار من أصول إدارة الثروات وشبكة تضم آلاف المستشارين الماليين، كانت حساسية الرسوم أحد العوائق أمام التبنّي الأوسع لصناديق ETF عبر قنوات الاستشارات.

يمكن أن يؤدي المنتج الداخلي الأقل كلفة إلى إزالة هذا الاحتكاك، مما يتيح للمستشارين تخصيص أموال لبيتكوين دون مواجهة تضارب مصالح مرتبط بتوصية صناديق خارجية برسوم أعلى.

يقول المراقبون في الصناعة إن هذه الديناميكية قد تغيّر التدفقات بشكل ملموس.

قام فّونغ لي، الرئيس التنفيذي لشركة Strategy، مؤخرًا بوصف المنتج بوصفه محفزًا محتملًا لـ “Monster Bitcoin”، مقدرًا أن تخصيصًا متواضعًا بنسبة 2% عبر منصة مورغان ستانلي قد يترجم إلى ما يقرب من 160 مليار دولار من الطلب.

ستتجاوز هذه الأرقام حجم أي صندوق فوري للبيتكوين ETF قائم حاليًا بوضوح، كما تُبرز أهمية التوزيع وليس فقط تصميم المنتج.

قانون مورغان ستانلي لصندوق بيتكوين ETF آتٍ

تأتي إفصاحات الرسوم بينما يتحرك MSBT خطوة أقرب إلى الإطلاق. إذ استلم الصندوق بالفعل إشعارًا بالإدراج من بورصة نيويورك (NYSE)، وهي خطوة يُنظر إليها على نطاق واسع على أنها تشير إلى أن بدء التداول قد يكون وشيكًا، رهنا بإنجاز الموافقات التنظيمية النهائية. إذا تمّت الموافقة، فسيصبح المنتج أول صندوق بيتكوين فوري ETF يُصدر مباشرةً من بنك أمريكي كبير بدل أن يكون من شركة لإدارة الأصول.

من الناحية الهيكلية، يعكس MSBT صناديق ETF فورية للبيتكوين القائمة. إذ سيمتلك الصندوق البيتكوين مباشرةً، مع قيام Coinbase بدور الوصي (custodian) ووسيط رئيسي (prime broker)، بينما سيتولى BNY Mellon إدارة الصندوق، وخدمات وكالة التحويل، والحفظ النقدي.

منذ ظهورها في عام 2024، اجتذبت صناديق ETF فورية للبيتكوين المدرجة في الولايات المتحدة بسهولة أكثر من 50 مليار دولار من التدفقات الداخلة، مدفوعة إلى حد كبير بالمستثمرين التجزئة والمستثمرين الذين يتخذون قراراتهم بأنفسهم. أما التبنّي داخل منصات إدارة الثروات فقد كان أبطأ، وغالبًا ما يُقيَّد بسياسات داخلية، واعتبارات الرسوم، وإرشادات بناء المحافظ.

عند وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول البيتكوين قرب 66,000 دولار.