تقرير الاستثمار الشهري | HongShan (Redwood Capital) الصين: ارتفاع الاستثمار على أساس سنوي و شهري في مارس، بعد خمس سنوات يعاود الاستثمار في XPeng Huitian مرة أخرى

الجهة المُنتِجة: سينا فاينانس للاستثمار Plus

　المؤلف: ييشِه

　استنادًا إلى إحصاءات غير كاملة مبنية على بيانات منشورة علنًا، أُضيفت في مارس 2026 ثلاث شركات تدير صناديق الملكية الخاصة وصناديق رأس المال الاستثماري؛ وبالمقارنة مع الفترة المماثلة من العام السابق وبالمقارنة مع الشهر السابق على التوالي انخفضت بشكل ملحوظ بنسبة 84.2% و40.0% على التوالي. كما بلغ عدد صناديق الملكية الخاصة المسجلة حديثًا 165 صندوقًا، وعدد صناديق رأس المال الاستثماري 517 صندوقًا، بإجمالي 682 صندوقًا جديدًا. مقارنةً بالفترة نفسها من 2025، ارتفع ذلك بشكل كبير بنسبة 94.3%، وبالمقارنة مع فبراير ارتفع بنسبة 29.2%.

　شهدت جهة الاستثمار نشاطًا وارتفاعًا في أحجام المبالغ معًا، مسجلةً أعلى مستوى جديدًا خلال الفترة الأخيرة. ففي مارس داخل الصين، حدثت 798 عملية استثمار، بزيادة قدرها 45.1% على أساس شهري، وارتفاع كبير بنسبة 69.4% على أساس سنوي. وبلغ إجمالي المبالغ الاستثمارية المُعلن عنها 69.45B يوان، بزيادة 30.6% على أساس شهري، كما حققت زيادة مضاعفة بنسبة 134.8% على أساس سنوي.

　تركّز سينا فاينانس للاستثمار Plus هذا الشهر على ثلاث مؤسسات ذات نشاط مرتفع في السوق، وتقدّم قراءة حول إيقاع استثماراتها، والمرحلة، وتفضيلات القطاعات، والمشاريع المستثمَر فيها وغيرها.

　** أكثر من 40% تتجه إلى الذكاء الاصطناعي تخطيط على خطّين: منطقة دلتا نهر اللؤلؤ ومنطقة دلتا نهر اليانغتسي**

　وفقًا للمعلومات التي جرى الكشف عنها علنًا من جمعية صناعة صناديق الاستثمار الصينية، ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وموقع تيان يان تشا، فإن شركة سيكويا تشاينا تأسست في عام 2005، وتتركز على مجالات الاستثمار في التكنولوجيا، والصحة الطبية، واستهلاك المستهلكين الثلاثة. في عام 2023، أطلقت سيكويا تشاينا علامة تجارية جديدة “HongShan” لتعمل بشكل مستقل، ثم أكملت جمع تمويل قدره 9.0 مليارات دولار أمريكي، شمل ذلك صندوقًا بذريًا، وصندوق رأس مال مغامر، وصندوقًا لمرحلة النمو، وصندوقًا للتوسع. **حتى الآن، تجاوز حجم أصولها المُدارة 55 مليار دولار أمريكي، وبلغ عدد الشركات التي شاركت في الاستثمار فيها أكثر من 1500 شركة، وتجاوز عدد الشركات المدرجة ضمن استثماراتها 160 شركة، كما تجاوز عدد الشركات “اليونيكورن” أكثر من 140 شركة.**

　حتى مارس 2026، لم تُسجِّل سيكويا تشاينا أو تُقيِّد أي صندوق في الداخل على أساس تسجيل/ترخيص. عند مراجعة عام 2025، تم تسجيل صندوق جديد واحد فقط طوال العام لدى مؤسساتها (شركة شريك استثمار في حقوق الملكية بمدينة شيامن تشينغ لان «شراكة محدودة»)، بقيمة مساهمة مسجلة قدرها 10 ملايين يوان. كان طرفا المساهمة (LP) في هذا الصندوق هما جي تشينغ وجي هوي للاستثمار في الأسهم (شيامن) المحدودة؛ حيث أن المساهمين الكبار عبر طبقات الملكية لدى الطرف الأخير هما تشو كوي وجي تشينغ. تشو كوي هو شريك سيكويا تشاينا، بينما جي تشينغ هي زوجته. كما استثمرت شركة جي هوي للاستثمار في الأسهم (شيامن) المحدودة في صندوق آخر هو شركة شراكة استثمار في الأسهم «تشيانغ هِه شِن» (شيامن) «شراكة محدودة». وكانت استثماراتها الخارجية المباشرة الستة نقاط (7 استثمارات مباشرة) كلها صناديق سيكويا تشاينا المُسجَّلة، وبهذا يمكن الاستنتاج أن الصندوق الجديد ربما يكون صندوقًا وسيطًا يُستخدم أيضًا لنفس الغرض المتمثل في الاستثمار في الصندوق الرئيسي.

　خلال فترة الإحصاء، بلغ إجمالي عدد أحداث الاستثمار في الأسهم التي كشفت سيكويا تشاينا عنها علنًا 16 حدثًا، أي ما يقارب أربعة أضعاف ما كان عليه في الفترة نفسها من 2025. وبالمقارنة مع فبراير، فقد تضاعف ذلك. وعلى مستوى الربع الأول، تُظهر الصورة العامة موقفًا نشطًا في تخطيط الاستثمارات. وتشير البيانات من الفترات السابقة إلى أن عدد أحداث الاستثمار لدى سيكويا تشاينا شهريًا خلال 2025 كان يتحرك عادة ضمن نطاق 3 إلى 7 أحداث. ففي نوفمبر ظهر ذروة واضحة، لكن سرعان ما انخفض مجددًا، وكان الإيقاع العام مستقرًا نسبيًا. بعد دخول 2026، تسارعت وتيرة استثمارات المؤسسة بشكل واضح، ما يدل على فهم إيجابي لفرص السوق الحالية.

　من زاوية مرحلة الاستثمار، في أحداث الاستثمار التي شاركت فيها سيكويا تشاينا هذا الشهر، **بلغ مجموع نسبة جولات التأسيس المبكر (جولة الملاك) وجولة Pre-A 56.3%، منها جولة الملاك بما يزيد عن ثلث** تقريبًا؛ ما يعني أن المؤسسة تقوم بشكل نشط بحفر وتطوير أكثر فرق الشركات الناشئة المحتملة والتقنيات المتقدمة. كما أن الشركات المُستثمَر فيها في جولة A تمثل أيضًا حوالي ربع إجمالي الحالات، ما يعزز تركيزها على شركات مرحلة النمو، بهدف مرافقتها خلال مرحلة النمو الحاسمة والاستفادة من عوائد نموها السريع.

　من حيث توزيع القطاعات، **تركّزت الشركات المستثمَر فيها لدى سيكويا تشاينا هذا الشهر بشكل أساسي في قطاع الذكاء الاصطناعي، بنسبة 43.8%، وتشمل عدة جوانب بدءًا من نماذج كبيرة وAIGC وصولًا إلى التطبيقات العامة**. وجاءت التصنيع المتقدم وخدمات الشركات في المرتبة التالية مباشرةً، إذ بلغت نسبة عدد أحداث الاستثمار المُستثمَر فيها تقريبًا 25.0% و12.5% على التوالي. ويعكس ذلك استمرار تخطيط المؤسسة في مجالات “التقنيات الصلبة” مثل ترقية قطاع التصنيع ومعدات عالية المستوى والمواد الجديدة، إلى جانب اهتمامها طويل الأجل باتجاهات التحول الرقمي والذكي.

　أما من ناحية توزيع المناطق للاستثمار، **فحوالي 37.5% من أموال سيكويا تشاينا اتجهت إلى شنتشن، بينما بلغت نسبة الشركات المُستثمَر فيها في قوانغدونغ (باستثناء شنتشن) 6.3%**، حيث تُعد منطقة خليج قوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو نقطة تركيز في التخطيط. تحتل مقاطعة جيانغسو المرتبة الثانية بنسبة 25.0%. كما بلغت أعداد أحداث الاستثمار في شنغهاي وتشجيانغ 6.3% لكل منهما، ما يواصل ترسيخ المكانة الاستراتيجية لمنطقة دلتا نهر اليانغتسي ضمن خريطة استثمارات سيكويا تشاينا.

　** تشديد الرهان على سيارات الطيران منخفض الارتفاع شياوبنغ هوايتينغ ربما تقدّم سرًا طلبًا إلى بورصة هونغ كونغ للأوراق المالية**

　شركة تطوير سيارات الطيران منخفض الارتفاع eVOLT «شياوبنغ هوايتينغ» أكملت مؤخرًا تمويلًا قريبًا من 200 مليون دولار أمريكي، ومن بين المستثمرين: High瓴 تشوانغتوتو، وسيكويا تشاينا، وGorong تشوانغتوتو، وDacheng Caizhi وغيرها. ويُعد ذلك أيضًا إضافة استثمار من سيكويا تشاينا مرة أخرى منذ جولة التمويل A في عام 2021. بعد اكتمال هذه الجولة، وصل إجمالي التمويل لدى شياوبنغ هوايتينغ إلى 1.0 مليار دولار أمريكي، لتكون الشركة صاحبة أعلى مبلغ تمويل في مجال الطيران منخفض الارتفاع المخصص لنقل الركاب في آسيا.

　تأسست في عام 2020، وتتمثل حاليًا معدات الطيران الرئيسية لدى شياوبنغ هوايتينغ في نموذجين: “ناقلة برية” وA868. ومن بينهما، تُعد “ناقلة البرية” نموذج الإنتاج الرئيسي القابل لجلوس شخصين، ويمكن عبر عملية تشغيل بزاوية واحدة فصل وحدات الأرض ووحدات الطيران، ولا يتطلب سوى رخصة قيادة من الفئة C، وقد بلغ عدد الطلبات المتراكمة 7000 طلب. أما A868 فتزوَّد بنظام “كُنغ بنغ” فائق المدى مع تمديد المدى، ويزيد مدى التشغيل عن 500 كيلومتر، والسرعة القصوى 360 كيلومتر/ساعة، وتصميم قمرة جلوس لـ6 مقاعد مصمم ليلائم احتياجات السفر التجاري.

　وفقًا لتقارير منشورة في مطلع عام 2026، فقد قامت الشركة بتعيين بنك جيه بي مورغان وبنك مورغان ستانلي كمستشارين مشتركين للاكتتاب، أو قد تقدّم طلبًا لإدراج IPO إلى بورصة هونغ كونغ للأوراق المالية عبر آلية “تقديم سري”.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، متاح في تطبيق سينا فاينانس

المسؤول: يانغ شو