هل وقع الذكاء الاصطناعي الطبي في جدل "سرد القصص"؟ ما أنجيه، المدير العام لشركة يينكانغ ساينس: النماذج الكبيرة تُغير بشكل جذري "مثلث المستحيل" في الرعاية الصحية

اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف يمكن للنماذج الطبية الكبرى حل مشكلة ندرة الموارد؟

المراسل من صحيفة «يومي جينغ جي» (المشار إليها لاحقًا بـ «كل يوم») : بنغ في    محرر «كل يوم» : وي ون يي

في ظل دورة ضغوط شاملة على قطاع الرعاية الصحية الخاص في الصين، وتسارع مرحلة تصفية/تصفير الصناعة، وتحديدًا في نقطة زمنية، قدمت شركة يينكانغ ليفينغ (SZ300143، سعر السهم 13.17 يوان، القيمة السوقية 9.87 مليار يوان) التي تتمحور خدماتها الطبية حول علاج الأورام، تقرير نتائج سنويًا يُظهر مفارقة واضحة.

في مساء 27 مارس، أظهر تقريرها السنوي لعام 2025 الذي نشرته يينكانغ ليفينغ أن إيراداتها خلال العام حققت نموًا ذا رقمين، كما سجلت الأرباح الصافية العائدة للمساهمين بعد استبعاد البنود غير المتكررة وتدفقات النقد التشغيلية ارتفاعًا بنحو 30% تقريبًا على أساس سنوي. ومع ذلك، لاحظ مراسل «يومي جينغ جي» (ويشار إليه لاحقًا بـ «مراسل كل يوم») أن الأرباح الصافية العائدة للمساهمين في يينكانغ ليفينغ تراجعت بأكثر من 40% على أساس سنوي.

وراء تباين الأداء: هل هي لعبة بقاء في ظل دورة القطاع، أم هو خيار استراتيجي لتحول الشركة؟ في مؤتمر التواصل الإعلامي الخاص بتقريرها السنوي لعام 2025 الذي عُقد صباح 29 مارس، قدم المدير العام لِينكانغ ليفينغ، ما آن جي، تفسيرًا معمقًا للمنطق الصناعي وراء الأداء واستراتيجية تحول الشركة.

كيف نُفسّر مفارقة الأداء: زيادة في الإيرادات دون زيادة في الأرباح؟

يُظهر تقرير يينكانغ ليفينغ السنوي لعام 2025 أن الشركة حققت خلال العام إيرادات تشغيلية قدرها نحو 1.886 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 20.93%، ومعدل نمو سنوي مركب خلال السنوات الخمس الأخيرة بلغ 23.32%.

مصدر الصورة: التقرير السنوي لعام 2025 الصادر عن يينكانغ ليفينغ

ومن منظور قطاعات الأعمال: في عام 2025، حقق قطاع الأعمال الرئيسي للخدمات الطبية المتمحور حول الرعاية الطبية إيرادات بلغت 1.501 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 25.93%؛ بينما بلغت إيرادات قطاع الأجهزة الطبية في كامل العام 384 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 4.69%.

وبالمقارنة مع تحقيق نمو ذي رقمين في الإيرادات، تراجعت الأرباح الصافية العائدة للمساهمين بنسبة تزيد على 40% على أساس سنوي إلى نحو 68.54 مليون يوان. وبالنسبة لسؤال المستثمرين المتكرر حول استقرار الربحية، قدّم ما آن جي، المدير العام لِينكانغ ليفينغ، تفسيرًا من زوايا مختلفة.

قال ما آن جي: «الأرباح الصافية العائدة للمساهمين بعد استبعاد البنود غير المتكررة هي اللون الحقيقي لعمليات الشركة». وأضاف أن تقلب الأرباح الصافية العائدة للمساهمين يعود أساسًا إلى تحقيق أداء كيان الاستحواذ، سان نُو الطبية، لمستوى يفوق الالتزام، ما أدى إلى تفعيل بنود تعديل المقابل المحددة مسبقًا. والأثر الناتج عن هذا البند هو تعديل لمرة واحدة، وليس بندًا ذا طبيعة تشغيلية. وبعبارة أخرى، ليست هذه تراجعًا في الأداء؛ بل على العكس، إنها تؤكد قوة ربحية هدف الاستحواذ، كما أن هذه القدرة الربحية مفيدة بشكل مستمر للتطوير طويل الأجل للشركة.

لاحظ مراسل كل يوم أنه إذا استُبعدت هذه الخسائر/الأرباح غير الاعتيادية، فإن أرباح يينكانغ ليفينغ الصافية العائدة للمساهمين بعد استبعاد البنود غير المتكررة في 2025 بلغت نحو 107 ملايين يوان، بزيادة سنوية قدرها 28.50%.

ولكي يتم تقييم مرونة العمليات لدى الشركة بدقة أكبر، يقترح ما آن جي على المستثمرين التركيز على ثلاثة مؤشرات محورية: الأرباح الصافية العائدة للمساهمين بعد استبعاد الأعمال لمرة واحدة، وتدفقات النقد التشغيلية التي تعكس قدرة الشركة على توليد النقد من داخلها، إضافة إلى تحسن الفعالية الناتج عن تمكين الذكاء الاصطناعي (AI).

تُظهر البيانات أنه في 2025، بلغ صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية لدى يينكانغ ليفينغ نحو 341 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 31.47%. كما أنه، وبفضل تمكين الذكاء الاصطناعي، تم تحسين نسبة المصاريف الإجمالية للشركة بمقدار 1.2 نقطة مئوية مقارنة بالفترة نفسها، كما تحسنت بشكل مطرد أحجام الخدمات للفرد وكفاءة تدوير الأسرّة.

يرى ما آن جي أن هذا يثبت بشكل كامل أن: الذكاء الاصطناعي ليس مجرد مفهوم متقدم، بل تحول فعليًا إلى خندق مانع يعزز ثبات الربحية.

هل يمكن للنماذج الكبيرة للذكاء الاصطناعي كسر «المثلث المستحيل» في الرعاية الصحية؟

لطالما عانى قطاع الرعاية الصحية الخاص من المأزق المتمثل في «جودة عالية، وتكلفة منخفضة، وتغطية واسعة» (المثلث المستحيل). إن ندرة الموارد الطبية عالية الجودة، إلى جانب النمو المستمر في الطلب الصحي لدى السكان، شكّل تعارضًا بنيويًا يصعب التوفيق بينه.

وفقًا لما آن جي، فإن صعود نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة ينظر إليه القطاع بأكمله باعتباره السبيل الوحيد لكسر الجمود. ومع ذلك، ما تزال تطبيقات الرعاية الصحية بالذكاء الاصطناعي في الغالب ضمن مرحلة الاستكشاف، ولا يزال تخطيط معظم الشركات للذكاء الاصطناعي عند مستوى المفاهيم، ما يجعل من الصعب أن يوفر دعمًا جوهريًا للأداء. وتستمر انتقادات بأن «الذكاء الاصطناعي يروي قصصًا» مصاحبة للقطاع.

كما أشارت يينكانغ ليفينغ في تقريرها السنوي لعام 2025 بوضوح إلى أن الأعمال المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لم تشكل بعد تأثيرًا كبيرًا على أداء الشركة على المدى القصير.

وفي لقاء تواصلي مع وسائل الإعلام، قال ما آن جي بصراحة إن تخطيط يينكانغ ليفينغ للذكاء الاصطناعي ليس وراء الموضة أو المضاربة، بل إنه قطع خلال 5 سنوات ثلاث مراحل متكاملة: بناء التحول الرقمي الأساسي، وتطبيق أدوات الذكاء الاصطناعي، وبناء منتجات سيناريوهات الذكاء الاصطناعي. ويتركز جوهر عام 2025 في جعل الذكاء الاصطناعي مدمجًا بعمق في كامل سلسلة تشخيص وعلاج المرضى، لحل نقاط الألم الأساسية للقطاع فعليًا.

«ليس ذكاؤنا الاصطناعي منتجًا أو منصة منفردة من نوع ToB (للشركات)، بل هو مدمج بالكامل في سلسلة العمليات. وقيمته تظهر بالفعل في القوائم المالية». وقدم ما آن جي مثالًا: بعد إدخال وكيل الذكاء الاصطناعي للتشخيص الإشعاعي في مستشفى سوتشو جوانغ تسّي، كانت تقارير التشخيص الإشعاعي التي يغطي بها المستشفى في السابق، للمرضى الداخليين لأكثر من 500 مريض، تتطلب عمل 7 أطباء. واليوم، يكفي 2.5 طبيب فقط لتغطية ذلك، كما انخفضت نسبة تفويت التشخيص بشكل كبير.

وبالنسبة لخطوة التسويق التجاري التي يهتم بها السوق أكثر، وضع ما آن جي أيضًا مخططًا للخطوات. وقال إن القيمة الحالية للذكاء الاصطناعي تظهر أساسًا في تحسين كفاءة الأعمال القائمة وتمكين القدرات. أما وكيل الإدارة الذكي لدورة علاج الأورام الكاملة الذي تطوره الشركة بنفسها فهو الحامل الأساسي للمرحلة المقبلة للتسويق التجاري للذكاء الاصطناعي—وهو تطبيق ذكاء اصطناعي موجّه إلى المجال المتخصص لمرضى الأورام. هدفه هو كسر اعتماد المؤسسات الطبية التقليدية على الأسرّة والخبراء، وتحويل إدارة الصحة السلبية إلى نموذج تشخيص وعلاج جديد يقوم على الإدراك النشط والتنبؤ النشط والإدارة النشطة.

قال ما آن جي: «مؤشرنا الأساسي في 2026 هو حجم استخدام منتج خدمات الذكاء الاصطناعي. لا يمكن تحقيق التحول من مستخدم لمرة واحدة إلى مستخدم مدى الحياة إلا إذا تشكل لدى المستخدمين نمط استخدام مستقر. وفي المستقبل، ستشكل خدمات الذكاء الاصطناعي، ممثلة بوكيل إدارة صحة الأورام، أعمالًا مستقلة، لتصبح نقطة نمو للشركة».

كيف يمكن لنموذج «الاندماج خلال 100 يوم» تجاوز دورة القطاع؟

في ظل الخلفية العامة لانكماش قطاع الرعاية الصحية الخاص، يظهر في عمليات الاستحواذ/الدمج داخل القطاع نمط تباين شديد: توقف معظم الشركات عن التوسع الخارجي بسبب ضغوط التشغيل، بل وحتى تبيع الأصول لتسييل التدفقات النقدية، بينما تستقبل الشركات المتصدرة نافذة اندماج عكسية في ظل ظروف غير مواتية.

لكن في الوقت نفسه، تظل ظاهرة «الاستحواذ سهل والاندماج صعب» في قطاع الرعاية الصحية قائمة دائمًا. وتتمثل أكبر نقاط الخطر في: انخفاض قيمة الشهرة، وتعاون/تآزر الأعمال الذي لا يصل إلى التوقعات، والاكتفاء بتكديس الحجم دون تحسين القدرات—وهو ما يجعل عمليات اندماج/استحواذ القطاع عرضة لأخطر فخ.

وبعد أن راجع مراسل كل يوم، تبيّن أن يينكانغ ليفينغ منذ عام 2021 حتى الآن قد أنجزت عدة مشاريع استحواذ بمبالغ تفوق المليار يوان. على سبيل المثال، في 2025، أكملت يينكانغ ليفينغ الاستحواذ على مستشفى تشانغشا كِي شِن للأورام. وقبل ذلك، قامت يينكانغ ليفينغ أيضًا بالاستحواذ تباعًا على شركات مثل سان نُو الطبية ويوني للأجهزة، لتحسين الترتيب في قطاعي الخدمات الطبية والأجهزة الطبية بشكل مستمر.

في ظل التوسع العكسي في دورة يميل فيها القطاع عادة إلى الحذر، كيف تتجنب يينكانغ ليفينغ المخاطر المشتركة لعمليات الاستحواذ في القطاع؟

شرح ما آن جي منطق الشركة في الندوة الإعلامية بتفصيل: «نُفلتر أهداف الاستحواذ دائمًا وفقًا لمبادئ أساسية لثلاثة تطابقات. ونرفض أي استحواذ أعمى من أجل الحجم». وتفصيلها كالتالي: أولاً، التطابق الاستراتيجي. حتى إن كانت هناك شركة ممتازة، إذا لم تكن متوافقة مع استراتيجية التحول إلى منصة النظام البيئي للصحة الاستباقية المُمكّنة بالذكاء الاصطناعي لدى الشركة، فلن تُؤخذ في الاعتبار. ثانيًا، التطابق في الموارد. يجب تقييم ما إذا كانت الشركة قادرة على دعم التشغيل المتكامل بعد الاستحواذ، وكذلك ما إذا كانت موارد الهدف يمكن أن تشكل تآزرًا مع الشركة وتخلق عائدًا يتوافق مع التوقعات. ثالثًا، التطابق في القدرات. أفضل الأهداف هي تلك التي تُكمل بعضها بعضًا بتشكيل نقاط قوة في المجالات نفسها لكن باتجاهات مختلفة، لتحقيق مسار تبادلي، بدلًا من مشاكل الاندماج التي تنشأ عن تفاوت كبير في القدرات.

وبخصوص اندماج ما بعد الاستثمار الأكثر تعقيدًا في القطاع، شكلت يينكانغ ليفينغ نموذج «الاندماج خلال 100 يوم» بصورة منهجية، من خلال أربعة أبعاد: دمج الثقافة، والترقية الإدارية، والتآزر في الموارد، وتمكين المنصة، بما يحقق تمكينًا متسلسلًا وشاملاً لهدف الاستحواذ.

والبيانات تثبت فعالية نظام الاندماج. على سبيل المثال، بعد الاستحواذ، حقق مستشفى تشانغشا كِي شِن للأورام نسبة إتمام التزامات الأداء في 2025 بلغت 106.75%، كما زاد عدد المرضى بنسبة 64% على أساس سنوي، وزاد عدد العمليات بنسبة 38% على أساس سنوي. وبما أن المستشفى تم إدراجه ضمن القوائم الموحدة لمدة تزيد على نصف سنة، ومع تشغيل الأسرّة بكامل الطاقة، ارتفع عدد حالات الدخول إلى المستشفى بنسبة 16% على أساس سنوي، كما زاد عدد العمليات في المراحل الثالثة والرابعة بما يقارب 40% أيضًا. بالإضافة إلى ذلك، عبر تشكيل مصفوفة منتجات «الضخ الكبير» التي نتجت عن الاستحواذ في قطاع الأجهزة، وبالاستفادة من قنوات الشركة العالمية، حققت الأسواق الخارجية اختراقًا سريعًا، وأصبحت دعمًا ثابتًا لنمو الأداء.

قال ما آن جي: «إن جوهر الاستحواذ لا يتمثل أبدًا في زيادة الأرقام في القوائم، بل في ما إذا كان يمكن تحقيق توصيل/ربط القدرات. وما تركز عليه الشركة لا يتمثل في تجميع الحجم، بل في ما إذا كان يمكن تضخيم القدرات الأساسية للطرف المُستحوذ عليه داخل النظام، وفي الوقت نفسه نسخ القدرات الأساسية للشركة مثل الإدارة الدقيقة وتمكين تقنيات الذكاء الاصطناعي وقنوات العولمة إلى هدف الاستحواذ، وتحقيق أثر تآزري يفوق المتوقع في عبارة «1 + 1 > 2». وهذه هي القدرة الأساسية التي تمكن شركات الرعاية الصحية من تجاوز دورة القطاع».

إخلاء مسؤولية: محتوى هذه المقالة والبيانات الواردة فيها لأغراض معلوماتية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية. قبل الاستخدام، يرجى التحقق. وبناءً على ذلك، تتحمل أنت مسؤولية المخاطر.

يوميًا أخبار الاقتصاد (Daily Economic News)