شركة يوييوان تتعرض لضغوط ثلاثية وتحقق خسارة نادرة بقيمة 4.9 مليار يوان، مع مصاريف مالية بقيمة 1.66B يوان، وإغلاق 785 متجرًا خلال عام لتخفيف الأعباء

تقرير من صحيفة تشانغجيانغ بيزنس ديلي ● مراسل صحيفة تشانغجيانغ بيزنس ديلي شين يو رونغ

في سوق الأسهم A، قامت يوييوان غروب (600655.SH) ــ وهي واحدة من «الأسهم الثماني القديمة» ــ بإصدار تقرير مالي مُفاجئ للغاية.

في مساء 23 مارس، كشفت يوييوان غروب في موعدها عن التقرير السنوي لعام 2025. وخلال هذه السنة، حققت الشركة إيرادات تشغيلية بلغت 4.9B يوان، بانخفاض سنوي قدره 22.49%؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين -3.1B يوان، بانخفاض سنوي قدره 4009.26%.

الأصل التاريخي لشركة يوييوان غروب يعود إلى «متجر يوييوان»، والذي تم إدراجه في بورصة شنغهاي في عام 1992. وفي عام 2025، شهدت يوييوان غروب لأول مرة خسارة سنوية منذ 34 عامًا من إدراجها في البورصة.

إن الخسارة السنوية النادرة لشركة يوييوان غروب ناتجة بشكل أساسي عن تداخل ثلاثة عوامل، وهي: اشتداد تقلبات أسعار الذهب العالمية، وانخفاض عائدات الاستثمار الناتجة عن التصرف في مشاريع غير أساسية، وتسجيل مخصص انخفاض قيمة الأصول لبعض مشاريع العقارات.

في عام 2025، بلغ إجمالي صافي أرباح الاستثمار لشركة يوييوان غروب وخسائر انخفاض قيمة الأصول (بما في ذلك خسائر انخفاض القيمة الائتمانية) -1.66B يوان.

ضغوط مالية كبيرة تواجهها يوييوان غروب. حتى نهاية 2025، بلغت نسبة الأصول إلى الخصوم لدى الشركة 71.23%، وخلال السنة، بلغت مصاريفها المالية 177M يوان.

في عام 2025، طبقت يوييوان غروب سياسة «توزيع أرباح بدرجة 0»، إلا أنه كان سبق للشركة أن أنفقت 1.77 مليار يوان من خلال إعادة شراء أسهمها في السوق الثانوية، وذلك بهدف الإلغاء.

وبالنظر إلى الوضع الحالي، تتمثل تدابير يوييوان غروب في مواصلة «التنحيف وبناء اللياقة». في عام 2025، أغلقت الشركة ما مجموعه 785 متجرًا مثل متاجر المجوهرات والساعات.

أول خسارة سنوية منذ 34 عامًا من الإدراج

منذ 34 عامًا من إدراجها، ظهرت يوييوان غروب لأول مرة بخسارة سنوية.

وفقًا للتقرير السنوي المعلن حديثًا، في عام 2025 حققت يوييوان غروب إيرادات تشغيلية بلغت 4.9B يوان، بانخفاض 8.78B يوان مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، وبانخفاض سنوي قدره 22.49%؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين -9.29B يوان، أي أقل بمقدار 7.97B يوان مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، وبانخفاض سنوي قدره 4009.26%؛ أما صافي الربح غير الخاضع للعوامل الاستثنائية فبلغ -40.99 مليار يوان، مع تفاقم الخسارة بنسبة 94.38% مقارنة بالعام السابق.

ومن منظور كل ربع على حدة، في الربع الأول والثاني والثالث والرابع من عام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيلية بلغت على التوالي 52M يوان و11M يوان و8.05B يوان و1.15B يوان، مع تغيرات سنوية قدرها -49% و-0.20% و8.89% و-26.33%، مع تذبذب واضح؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 0.52 مليار يوان و0.11 مليار يوان و-5.51 مليار يوان و-1.46B يوان، حيث تكبدت خسائر متتالية في الربعين الثالث والرابع.

يمكن إرجاع إدراج يوييوان غروب إلى 19 ديسمبر 1990، ففي ذلك الوقت تم إدراج «متجر يوييوان» في بورصة شنغهاي، وتُوّج باعتباره «أول شركة تجارية في الصين»، كما أنه أحد «الأسهم الثماني القديمة» في سوق A.

في عام 1992، قامت «متجر يوييوان» بإعادة هيكلة ودمج عدد من المتاجر ذات الماركات القديمة المحيطة، وتم تغيير الاسم إلى «يوييوان غروب»، وجرى إدراج السهم للتداول في 2 سبتمبر من العام نفسه. ومنذ ذلك الحين، تطورت الشركة تدريجيًا إلى نموذج متنوع تتركز فيه الأعمال التجارية والسياحية والمطاعم، مع ممارسة أعمال عقارات أيضًا.

إذا احتسبنا من عام 1992، فإنه وخلال 34 عامًا من الإدراج، فإن عام 2025 هو العام الذي تظهر فيه يوييوان غروب لأول مرة بخسارة سنوية.

ذكرت يوييوان غروب أنه في عام 2025 استمرت أسعار الذهب العالمية في التذبذب والارتفاع عند مستويات مرتفعة، حيث حققت مجموعة يوييوان للمجوهرات والأزياء أعمال إيرادات بلغت 427M يوان، بانخفاض سنوي قدره 24.16%، مع ضغط على الأداء العام ومواجهة ضغوط تشغيلية معينة.

تُعد أعمال المجوهرات والأزياء النشاط الأساسي لشركة يوييوان غروب، وقد ساهمت في عام 2025 بنسبة 62.50% من إجمالي إيرادات التشغيل للشركة.

أما بالنسبة لأعمال قطاع العقارات، ففي عام 2025، انخفضت مبيعات وعمليات تسليم/اعتراف الإيرادات في قطاع تطوير العقارات والمبيعات في يوييوان غروب بشكل متزامن، محققة إيرادات 3.1B يوان، بانخفاض سنوي قدره 19.82%.

وبخصوص خسارة الأداء التشغيلي النادرة في عام 2025، أوضحت يوييوان غروب أن هناك ثلاثة عوامل رئيسية، وهي: اشتداد تقلبات أسعار الذهب العالمية، وانخفاض عائدات الاستثمار الناتجة عن التصرف في مشاريع غير أساسية، وتسجيل مخصص انخفاض قيمة الأصول لبعض مشاريع العقارات.

في عام 2025، بلغ صافي عائدات الاستثمار لدى الشركة -12.14 مليار يوان، ومن بينها بلغت عائدات الاستثمار من الشركات التابعة والزميلة والشركات المشتركة -11.54 مليار يوان. وبلغت خسائر انخفاض قيمة الأصول وخسائر انخفاض القيمة الائتمانية على التوالي 14.62 مليار يوان و4.27 مليارات يوان، ومع إضافة صافي عائدات الاستثمار، بلغ الإجمالي -31.03 مليار يوان.

انخفاض التدفق النقدي التشغيلي ونسبة الديون تصل إلى 71%

كانت يوييوان غروب، التي توسعت على نحو متكرر في السابق، تعمل حاليًا على تنفيذ استراتيجية «التنحيف وبناء اللياقة» لمواجهة الصعوبات الراهنة.

في عام 2002، حصلت مجموعة فوكسينغ على نسبة 20% في «متجر يوييوان» عبر تحويل حقوق الملكية، وأصبحت أكبر مساهم، ما فتح الباب أمام دمج رأس المال والتوسع على مستوى البلاد. ركزت بشكل خاص على أعمال الذهب والمجوهرات (لاو مي جونغ، يَا يِي جونغ)، وأعمال المطاعم ذات الماركات القديمة (مثل متجر نان شيانغ مان تو)، وتوغلت أيضًا في مجالات العقارات والتعدين والخدمات المالية وغيرها. ومن ثم، عبر الاستثمار في جينهوى لتعدين الذهب وديبانج للأوراق المالية وغيرها، تم بناء تآزر «استهلاك + خدمات مالية + موارد». وفي الوقت نفسه، تم المضي في دمج عقارات منطقة تسوق يوييوان.

في عام 2018، أكملت «متجر يوييوان» إعادة هيكلة كبيرة للأصول، حيث قامت مجموعة فوكسينغ بإدخال أعمال العقارات ضمنها، مقابل قيمة صفقة بلغت 3B يوان. وتم تغيير اسم «متجر يوييوان» إلى «يوييوان غروب»، كما تمت ترقية التموضع ليصبح «منصة شريحة الرعاية السعيدة للشركات التابعة لمجموعة فوكسينغ»، مع التركيز على محورين رئيسيين: «استهلاك سعيد للعائلة + معلم صناعي حضري».

بعد عام 2020، دخلت يوييوان غروب قطاع النبيذ، حيث استحوذت على 29.99% من أسهم جين هوي للخمور مقابل 2.02B يوان، وتملكت 70% من أسهم مجموعة سْهَده مقابل 4.53 مليار يوان، وذلك مع التوسع بنشاط.

ومع ذلك، بعد أن قفز صافي الربح العائد للمساهمين في عام 2018 إلى مستوى 451M يوان، وحتى عام 2022، ظل صافي الربح العائد للمساهمين ثابتًا تقريبًا عند مستوى 2.11B يوان.

عام 2023 كان نقطة تحوّل في الأداء التشغيلي لشركة يوييوان غروب. ففي ذلك العام، انخفض صافي الربح العائد للمساهمين بنسبة 45% إلى 1.66B يوان، بينما بلغ صافي الربح غير الخاضع للعوامل الاستثنائية -4.51 مليار يوان، ما أدى إلى ظهور خسارة لأول مرة تاريخيًا. في عام 2024، شهدت الشركة انخفاضًا في كل من الإيرادات والأرباح الصافية، لينخفض صافي الربح العائد للمساهمين أكثر إلى 1.25 مليار يوان، بانخفاض قدره 93.81%، وتوسع صافي الربح غير الخاضع للعوامل الاستثنائية للخسارة إلى 21.09 مليار يوان.

استمرار خسارة صافي الربح غير الخاضع للعوامل الاستثنائية لعامين متتاليين، وتوسع كبير في معدل انخفاض صافي الربح العائد للمساهمين، يُعد مؤشرًا على الخسارة النادرة لعام 2025 لدى يوييوان غروب.

تواجه يوييوان غروب ضغوطًا مالية. حتى نهاية 2025، بلغت نسبة الأصول إلى الخصوم 71.23%، وبلغت المصروفات المالية خلال السنة 2.45B يوان. وخلال العام، بلغ صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية 24.51 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 42.38%. أما الالتزامات التعاقدية في نهاية الفترة فبلغت 1.7B يوان، بانخفاض سنوي قدره 65.42%.

في السنوات الأخيرة، تعمل يوييوان غروب بنشاط على تنفيذ استراتيجية «التنحيف وبناء اللياقة»، مثل بيع أسهم جين هوي للخمور وغيرها.

الإغلاق ــ وهو تنحيف مضطر لأعمال يوييوان غروب الرئيسية. تُعد صناعة المجوهرات والأزياء هي النشاط الأساسي للشركة. وبنهاية عام 2024، بلغ عدد نقاط البيع في سلسلة علامتي «لاو مي» و«يَا يِي» 4615 نقطة، منها 253 نقطة مملوكة مباشرة و4362 نقطة امتياز (انضمامية)، وهو ما يقل بمقدار 379 نقطة أعمال تجارية عن عام 2023. وبنهاية عام 2025، بلغ عدد نقاط البيع في سلسلة «لاو مي» و«يَا يِي» 3952 نقطة، بانخفاض سنوي قدره 663 نقطة. خلال سنتين فقط، انخفض إجمالي عدد نقاط البيع في السلسلة المملوكة/المتعاقدة للعلامة التجارية بمقدار 1042 نقطة.

إضافة إلى ذلك، في عام 2025، أغلقت يوييوان غروب تباعًا نقاط البيع التابعة مباشرة في قطاع الأغذية والمشروبات الثقافية، ونقاط «الصحة الجميلة»، ونقاط الساعات التابعة مباشرة، بإغلاق 99 متجرًا و22 متجرًا و1 متجرًا على التوالي.

بناءً على ما سبق، ففي عام 2025 فقط، أغلقت يوييوان غروب ما مجموعه 785 متجرًا.

أول خسارة في التاريخ، وهو ما يرسل إشارة تحذير إلى يوييوان غروب. إن كيفية التركيز على النشاط الرئيسي، وتحسين هيكل الأعمال، والاستجابة لتقلبات دورات الصناعة، بالنسبة إلى يوييوان غروب، تمثل اختبارًا صارمًا.

المحررون: ZB

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، متاح عبر تطبيق Sina Finance APP