سهم بيركنستوك تأثر بشكل كبير يوم الخميس صباحًا - بانخفاض 5% قبل السوق. في النظرة الأولى، كانت الأرباح تبدو قوية: المبيعات ارتفعت بنسبة 11% على أساس سنوي وحققوا تفوقًا في الأرباح لكل سهم. لكن هناك مشكلة تثير قلق الناس.

الهوامش تتعرض لضربة حقيقية. هامش EBITDA تقلص بمقدار 170 نقطة أساس ليصل إلى 26.5%، وليس الأمر مجرد سبب واحد. الرياح المعاكسة للعملة استهلكت وحدها 230 نقطة أساس، ثم لديك وضع الرسوم الجمركية الذي خفضها بمقدار 130 نقطة أساس أخرى. هذا مزيج خطير. تمكنوا من تعويض جزء منه من خلال زيادات الأسعار وتحسين الكفاءة، لكن من الواضح أنها ليست كافية لإرضاء السوق.

على الصعيد الإقليمي، قصة النمو جيدة جدًا - آسيا والمحيط الهادئ تحقق نموًا بنسبة 28%، أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا بنسبة 16%، والأمريكتان بنمو أكثر تواضعًا عند 5%. يتحدث الرئيس التنفيذي أوليفر ريشرت عن الطلب القوي خلال العطلات وخطتهم الثلاثية السنوات التي تستهدف نمو الإيرادات بين 13-15%. حتى أنهم رفعوا التوجيه السنوي إلى 2.759-2.808 مليار دولار.

شركة تيلسي أدفايزوري حافظت على تصنيفها "أفضل أداء" و$60 هدف السعر، لكن السوق قلق بشأن استمرار ضغوط الهوامش. السهم يتداول الآن حول $38 . يبدوا أن المستثمرين ينتظرون رؤية ما إذا كانت الإدارة ستتمكن من التنقل عبر الرياح المعاكسة للرسوم الجمركية والعملات دون أن تضغط على الهوامش أكثر.