مؤخرًا أجد نفسي أفكر في شيء يتجاهله الكثيرون: التباعد المتزايد بين البيتكوين والذهب. قبل بضع سنوات، كان الجميع يطلق عليه "الذهب الرقمي"، لكن بصراحة، هذا المعنى ضاع على الطريق. الأرقام تتحدث بوضوح - فقد البيتكوين 19% على أساس سنوي بينما يستمر الذهب في الارتفاع. ليس صدفة.

من وجهة نظر قريبة، كانت مشكلة البيتكوين خطيرة. بين المصادرات والحجز الذي شهدناه، تم التشكيك في المنطق الأساسي للعملات المشفرة - اللامركزية، الخصوصية. وتؤكد على ذلك صناديق ETF على البيتكوين: 2 مليار دولار خرجت منذ بداية العام. إنه تدفق خارجي كبير.

لكن هنا تكمن النقطة المثيرة. كان الجميع يتوقع أنه إذا انهار البيتكوين، فإن الذهب سينهار معه أيضًا. العام الماضي، كان السوق مقتنعًا بذلك: كان يعتقد أن تعقيد تدفقات رأس المال المرتبطة بالذهب سيؤدي إلى فقدان وظيفته كملاذ آمن. إذا انهارت وول ستريت أو البيتكوين، فسينهار كل شيء معًا، أليس كذلك؟ خطأ.

لكن العكس هو الصحيح. بينما كان البيتكوين يتراجع، استمرت صناديق ETF على الذهب في تسجيل تدفقات صافية. لم يتم سحبها للأسفل. بل على العكس، لا زال السوق يولي للذهب كأصل مستقر نفس المعنى. وما لفت انتباهي؟ تيثر، عملاق العملات المستقرة، وصل إلى 143 طنًا من احتياطيات الذهب بحلول نهاية 2025، أكثر من ذهب كوريا الجنوبية. يستمرون في شراء 1-2 طن أسبوعيًا. اللاعبون الكبار في العملات المشفرة لا يتخلون عن الذهب، بل يعتنقونه.

برأيي، النقطة هي: البيتكوين والذهب لا يعيشان في نفس العالم. السيولة الخارجة من البيتكوين ليست هي ذاتها التي تدخل إلى الذهب. إنها تدفقات رأس مال مختلفة، غير مرتبطة كما كان يعتقد الكثيرون.

مع اقتراب الأعياد، يسألني الكثيرون عما إذا كان ينبغي الاحتفاظ بالعملات الرقمية أو التوجه نحو الأصول التقليدية. أقول: حافظ على مراكزك. الذهب قوي، وعلى الفضة ضع بعض الحماية. أعياد سعيدة للجميع، وسنلتقي بعد ذلك.