لقد قمت للتو بمراجعة التحليلات حول كيفية تأثير تلك الرسوم الجمركية للمعادن الحيوية على المعادن الثمينة، وبصراحة، فإن الوضع معقّد للغاية. تقوم فرق الأبحاث بدراسة هذا الأمر منذ أسابيع، وتأتي الاستنتاجات مثيرة للاهتمام.

بالنسبة للفضة، يبدو أن هناك احتمالًا كبيرًا لتجنّب فرض الرسوم الجمركية بالكامل، إذ تعتمد الولايات المتحدة كثيرًا على الواردات. إذا حدث ذلك، فقد نرى ضغطًا مؤقتًا على الأسعار، لأن الفضة ستبدأ في التدفق خارج الولايات المتحدة إلى مناطق أخرى. ولكن إليك الأمر الغريب: توجد نافذة مدتها 15 يومًا قبل أن تدخل أي رسوم حيز التنفيذ، وخلال تلك الفترة من المرجّح أن يكون السوق يكتنز، ما سيدفع سعر البلاتين والمعادن الأخرى إلى الارتفاع قبل أي قرار نهائي.

ما يلفت انتباهي أكثر هو البلاديوم. تشير كل المؤشرات إلى أنه سيكون الأكثر تأثرًا بالرسوم الجمركية المرتفعة، وربما يكون قريبًا من 50%. والسبب هو أن الولايات المتحدة قد تزيد من إنتاجها الخاص من البلاديوم باعتباره منتجًا ثانويًا من النيكل والبلاتين. إذا حدث ذلك، سنخلق أساسًا سوقين منفصلين: أحدهما في الولايات المتحدة بأسعار أعلى بكثير، والآخر في بقية أنحاء العالم بأسعار أقل. ستتغير تدفقات التجارة بشكل دائم.

أما بالنسبة للبلاتين، فالأمر أكثر غموضًا. ورغم أن الولايات المتحدة تعتمد أيضًا بشكل كبير على الواردات، توجد تلك الإمكانية بأن يُفرض عليه الرسوم جنبًا إلى جنب مع البلاديوم. واللافت أن المخزونات في نيويورك لا تزال عند أعلى مستوياتها على الإطلاق، ولكن في الوقت نفسه، كانت صناديق ETF لهذه المعادن تتلقى قدرًا كبيرًا من الأموال الجديدة، ما يزيد من حدة النقص الفعلي في السوق. أصبحت مراكز الصناديق صعودية للمرة الأولى منذ سنوات، لذا توجد تقلبات كبيرة في الطريق.