فحصت للتو أرقام الربع الرابع لشركة تينت هيلثكير وكانت النتائج جيدة جدًا. وصل ربح السهم إلى 4.70 دولارات، متجاوزًا التوقعات بأكثر من 15%، وقفزت الإيرادات إلى 5.53 مليار دولار مع نمو سنوي بنسبة 8.9%. الشيء الذي لفت انتباهي هو مدى تحسن مزيج الدافعين - هذا ساعد حقًا في دفع الأداء الأعلى.

عند النظر إلى التحليل، شهد قطاع عمليات المستشفيات إيرادات قدرها 4.09 مليار دولار، بزيادة 7.3% على أساس سنوي. ما يثير الاهتمام هو أنهم يعزون جزءًا كبيرًا من ذلك إلى مزيج دافعين ملائم بالإضافة إلى مستويات حدة أعلى. وكان جانب الرعاية الخارجية أكثر قوة، حيث سجل نمو إيرادات بنسبة 13.8% ليصل إلى 1.43 مليار دولار، على الرغم من أن الهوامش هناك تضيق قليلاً.

وصل EBITDA المعدل إلى 1.18 مليار دولار، بزيادة 12.9%، وتوسعت الهوامش إلى 21.4%. إنهم يديرون التكاليف بشكل معقول على الرغم من ضغوط الأجور - حيث ارتفعت الرواتب بنسبة 6.1%، لكنهم لا زالوا يحققون مكاسب في الكفاءة من خلال تحسين مزيج الدافعين ومستويات الحدة. كانت توليد السيولة جيدًا أيضًا، حيث بلغ التدفق النقدي الحر 2.5 مليار دولار في عام 2025.

لكن هنا الأمر يصبح مثيرًا للاهتمام - تظهر توقعاتهم لعام 2026 بعض الحذر. يتوقعون إيرادات تتراوح بين 21.5 و22.3 مليار دولار، لكن هوامش EBITDA المعدلة من المتوقع أن تنخفض قليلاً إلى نطاق 20.9-21.5%. لذلك، بينما يواصل الأداء الأعلى والنمو في مزيج الدافعين، قد يكون توسيع الهوامش أكثر صعوبة. يوجهون ربح السهم بين 16.19 و18.47 دولارًا العام المقبل، وهو في الواقع أقل من 16.78 دولار التي أعلنوا عنها مؤخرًا. من الجدير مراقبة كيف سيتطور مزيج الدافعين مع مرورنا عبر عام 2026.