لقد كنت أتابع أسواق الكاكاو والتراجع الآن شديد للغاية. العقود الآجلة لشهر مارس انخفضت بأكثر من 6% في نيويورك ولندن هذا الأسبوع، مما يمثل ثالث أسبوع على التوالي من الخسائر. وصل سعر الكاكاو في نيويورك إلى أدنى مستوى له خلال عامين، بينما لامس سعره في لندن أدنى مستوى له خلال 2.25 سنة. أمر مثير للدهشة بالنظر إلى وضعنا قبل بضعة أشهر.

القصة هنا بسيطة جدًا - الطلب قد جف تمامًا. أبلغت شركة Barry Callebaut عن انخفاض بنسبة 22% في مبيعات الكاكاو في الربع الأخير لأن الشوكولاتة أصبحت مكلفة جدًا الآن. المستهلكون يتراجعون بقوة. في الوقت نفسه، ارتفعت مخزونات الكاكاو العالمية بنسبة 4.2% على أساس سنوي إلى 1.1 مليون طن متري وفقًا لـ ICCO، لذا العرض لا يزال يضغط على السوق.

انخفضت عمليات طحن الكاكاو في أوروبا بنسبة 8.3% في الربع الرابع، وهو أسوأ بكثير من المتوقع. كما شهدت آسيا انخفاضًا بنسبة 4.8%. وكانت النقطة المضيئة الوحيدة هي أمريكا الشمالية بزيادة طفيفة بنسبة 0.3%. لكن الأمر المهم هو أن الطقس في غرب أفريقيا كان ملائمًا، لذلك نتوقع حصادًا جيدًا في فبراير ومارس. كوت ديفوار وغانا لديهما عدد قرون أعلى من المتوسط، مما يعني أن المزيد من الكاكاو سيتدفق إلى السوق قريبًا.

والجزء المثير للاهتمام هو أن هناك إشارات على التضييق تحت كل هذا. في كوت ديفوار، تم تصدير 3.3% أقل من الكاكاو هذا الموسم مقارنة بالعام الماضي، وإنتاج نيجيريا يتراجع أيضًا. ديناميكيات أسعار الكاكاو في نيجيريا كانت تحت ضغط، حيث انخفضت صادرات نوفمبر بنسبة 7% على أساس سنوي، وتتوقع جمعية الكاكاو النيجيرية انخفاضًا في الإنتاج بنسبة 11% للموسم القادم. هذا مهم جدًا عندما تفكر في دور نيجيريا في الإمدادات العالمية.

كما قامت ICCO بتعديل تقديرات فائضها إلى 49,000 طن متري من 142,000 طن متري سابقًا، مما يشير إلى أنهم أصبحوا أكثر حذرًا بشأن العرض. ولكن مع استمرار ارتفاع مستويات المخزون وضعف الطلب، لا أرى أن الأسعار ستتعافى في أي وقت قريب. كما أرجأت الاتحاد الأوروبي قانون مكافحة إزالة الغابات، لذا من المتوقع أن تستمر إمدادات أفريقيا في التدفق. نتابع هذا الوضع عن كثب.