مؤخرًا لاحظت حركة تمويل مثيرة للاهتمام. قامت جولدمان ساكس بالتعاون مع عدة مؤسسات إدارة أصول كبيرة بتنفيذ قرض بقيمة 3.5 مليار دولار لشراء شركة برمجيات تسمى Clearwater Analytics.

التحالف المشارك في هذه الصفقة قوي نوعًا ما — بالإضافة إلى جولدمان ساكس الذي يقود العملية، هناك أيضًا شركات مثل Ares Management و Blue Owl Capital و Antares Capital و Apollo Global Management، وهي من أبرز اللاعبين في مجال الائتمان الخاص. ماذا يعني هذا؟ يعني أن تقييم المخاطر والعائد المتوقع لهذه الصفقة قد حظي بموافقة السوق.

الأكثر إثارة للاهتمام هو تكلفة التمويل. تم تحديد سعر فائدة إصدار الدين البالغ 3.5 مليار دولار عند 450 نقطة أساس فوق سعر الفائدة المرجعي في الولايات المتحدة، وهو مستوى علاوة يعكس تقييم السوق لمخاطر قطاع البرمجيات. من وجهة نظر مؤسسات الائتمان الخاصة، فإن استعدادها للمشاركة بشروط كهذه يشير فعليًا إلى ثقتها في قدرة هذه الشركات على سداد ديونها وآفاق نموها.

هذا قد يعني أنه على الرغم من عدم اليقين في البيئة الكلية، فإن الأموال المؤسسية لا تزال تتطلع بشكل إيجابي إلى قطاع البرمجيات. خاصة تلك الشركات التي تتمتع بتدفقات نقدية مستقرة، فهي لا تزال هدفًا لجذب رؤوس الأموال من قبل رأس المال الائتماني الخاص.