لقد لاحظت شيئًا مثيرًا على الرسوم البيانية - شهدت صناديق Bitcoin ETF الملاحظة خروجًا كبيرًا أمس. نحن نتحدث عن $410 مليون دولار من التدفقات الخارجة في يوم واحد، وهذا هو اليوم الثاني على التوالي الذي يحدث فيه ذلك. هذا تحول ملحوظ جدًا في كيفية رؤية الناس للتعرض للعملات المشفرة من خلال هذه الصناديق المنظمة.

عند النظر إلى التحليل، تصدرت BlackRock's IBIT قائمة الخارجين بحوالي $158 مليون دولار مغادرة. تلتها Fidelity's FBTC بأكثر من $104 مليون دولار. حتى Grayscale's GBTC شهد خروج $59 مليون دولار. اللاعبون الأصغر مثل Ark's ARKB، Bitwise، وغيرهم، شهدوا أيضًا سحوبات مستمرة. الأمر ليس مقتصرًا على صندوق واحد فقط - إنه ظاهرة واسعة النطاق.

ما يثير الاهتمام هو توقيت ذلك. شهدنا تدفقات ضخمة في يناير عندما تم الموافقة على هذه الصناديق لأول مرة. الآن نرى هذا الانعكاس مع تذبذب سعر البيتكوين. يعتقد بعض الناس أن الأمر هو جني أرباح بعد الارتفاع الأخير. آخرون يعتقدون أنه إعادة توازن مؤسسية مع اقتراب نهاية الشهر. قد يكون أيضًا عوامل ماكرو تثير قلق الناس، أو مجرد تدوير الأموال لمحاولة استراتيجيات أخرى.

الشيء حول هذا الخروج هو أنه لا يعني بالضرورة أن البيتكوين نفسه في مشكلة. تدفقات الصناديق ليست إلا جزءًا واحدًا من كيفية وصول الناس إلى البيتكوين - لا زال هناك عمليات شراء مباشرة من البورصات، والتخزين الذاتي، وكل ذلك يحدث بشكل منفصل. مدراء الصناديق الذين يتعاملون مع السحوبات قد يحتاجون لبيع بعض البيتكوين، بالتأكيد، لكنهم عادةً يفعلون ذلك بحذر لتجنب هبوط السوق.

تاريخيًا، شهدت صناديق الذهب ETF تقلبات مماثلة عندما أُطلقت لأول مرة قبل أن تستقر في النهاية. ربما نحن فقط نرى سلوك السوق الطبيعي مع نضوج هذه المنتجات. على أي حال، من الجدير مراقبة ما إذا كانت هذه الظاهرة ستستمر أم أننا سنشهد عكس التدفقات مرة أخرى.