لقد لاحظت للتو أن سوق القهوة أصبح فوضويًا جدًا الآن. العقود الآجلة للـ Arabica ترتفع قليلاً اليوم، لكن الـ Robusta تتراجع بشكل مستمر—الآن عند أدنى مستوى لها خلال 4 أسابيع. المسبب الرئيسي يبدو أنه ما يحدث في البرازيل من حيث الطقس في مارس وما بعده. ميناس جيرايس، التي تنتج معظم قهوة الـ Arabica في البرازيل، تعرضت لمطر غزير الأسبوع الماضي حيث هطل حوالي 70 ملم من الأمطار، وهو فوق المتوسط الموسمي بكثير. هذا يدفع التوقعات لمحاصيل أكبر، والسوق يتوقع بشكل واضح زيادة العرض القادم.

وكالة المحاصيل البرازيلية رفعت توقعاتها لمحصول 2025 بنسبة 2.4% في ديسمبر، الآن تتوقع 56.54 مليون كيس بدلًا من 55.20 مليون. لكن المشكلة أن صادرات القهوة البرازيلية انخفضت فعليًا بنسبة 18.4% في ديسمبر، لذلك هناك بعض الضيق في العرض يظهر رغم أرقام الإنتاج المتفائلة. هذا يعطي الأسعار حدًا أدنى.

لكن الضغط الحقيقي يأتي من فيتنام. صادراتها من القهوة زادت بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري، وهي لا تتوقف. لموسم 2025/26، من المتوقع أن تصل إلى 1.76 مليون طن متري—أعلى مستوى خلال 4 سنوات. هذا يفيض سوق الـ Robusta ويحد من ارتفاع الأسعار. في الوقت نفسه، مخزونات ICE بدأت تعود للارتفاع من أدنى مستوياتها، وهو إشارة أخرى هابطة.

باختصار، الطقس في البرازيل في مارس يرسل أمطار أكثر من المعتاد، فيتنام تضخ إنتاجًا قياسيًا من الـ Robusta، والمخزونات تتراكم. الأسعار عالقة في اتجاه هبوطي إلا إذا حدث شيء يغير مشهد العرض. جانب الـ Arabica وجد دعمًا اليوم، لكن النغمة العامة لا تزال ضعيفة جدًا.