إفصاح الشركة بعد انتقال ملكيتها: عام 2025 "زيادة الأرباح بدون زيادة الإيرادات"، واستمرار بيع الأصول "للتقليل الحجم"

اسأل AI · كيف يمكن لـ ST Renfu تنفيذ استراتيجية “التركيز على الجوهر” وتحقيق نمو الأرباح على الرغم من تراجع الإيرادات؟

مراسل “جي تي دي إي” (YNET): تشين تشينغ    محرر “جي تي دي إي”: يانغ يي

في 30 مارس/آذار، كشفت شركة ST Renfu الرائدة في قطاع الأدوية المخدِّرة المحلية ــ ST Renfu (SH600079، الاسم المختصر السابق: Renfu Pharmaceutical) عن التقرير السنوي لعام 2025: زادت صافي الأرباح على أساس سنوي بنسبة 39.53%، بينما انخفضت الإيرادات قليلًا بنسبة 5.79%.

علم مراسل “جي تي دي إي” أن السبب وراء كون ST Renfu حققت “زيادة في الأرباح دون زيادة في الإيرادات” العام الماضي يتمثل في أداء قوي لفرعها الأساسي ــ شركة ييتشانغ رينفو للأدوية المحدودة (المشار إليها فيما بعد باسم “يتيشانغ رينفو”، وتمتلك ST Renfu 80% من حصتها). إذ حققت ييتشانغ رينفو في 2025 صافي ربح يقارب 2.75B يوان، وهو ما يكاد يغطي صافي أرباح ST Renfu بالكامل.

في الواقع، ومع تركُّز الأرباح بدرجة عالية في أعمال الأدوية المخدِّرة، تسرّع ST Renfu تنفيذ استراتيجية “التركيز على الجوهر”، وهي أيضًا السبب الرئيسي وراء انخفاض الإيرادات قليلًا للشركة العام الماضي. وبحلول عام 2026، قالت ST Renfu إنها ستواصل تعميق هذا العمل، وتحسين هيكل الأصول وتخطيط الأعمال بشكل أكبر.

العمل بنشاط على “التركيز على الجوهر” في 2025

تُظهر بيانات منشورة أن ST Renfu تأسست في عام 1993، وتم إدراجها في بورصة شنغهاي للأوراق المالية في عام 1997. وعلى مدى سنوات طويلة، كانت ST Renfu تحت سيطرة مجموعة دانغداي (Dangdai). وفي يوليو/تموز 2025، أكملت China Merchants Shengke إجراءات مثل إعادة تشكيل مجلس إدارة ST Renfu، لتصبح شركة China Merchants Life Science and Technology (Wuhan) Co., Ltd. (المشار إليها فيما بعد باسم “China Merchants Shengke”) هي المساهم المسيطر على ST Renfu، كما تغير المالك الفعلي إلى شركة China Merchants Group Co., Ltd.

في أول سنة مالية بعد تغيير السيطرة، أي عام 2025، حققت ST Renfu إيرادات تشغيلية بلغت 1.86B يوان، بانخفاض سنوي قدره 5.79%؛ وحققت صافي ربح ينسب إلى المساهمين 18.55 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 39.53%. ومن بينها، حققت الشركة التابعة الأساسية لـ ST Renfu ــ ييتشانغ رينفو ــ إيرادات بلغت 2.75B يوان، وصافي ربح قدره 27.48 مليار يوان. وهذا يعني أن صافي أرباح ST Renfu في العام الماضي تحقق أساسًا مساهمة ييتشانغ رينفو، كما يوضح أن أعمال الأدوية المخدِّرة ما زالت المصدر الرئيسي لأرباح ST Renfu.

في الواقع، في 2025، دفعت ST Renfu بنشاط عمل “التركيز على الجوهر”، أي الاستمرار في بيع الأصول لـ“تنحيف” الهيكل.

يُظهر التقرير السنوي لعام 2025 لـ ST Renfu أنه خلال فترة التقرير، أكملت الشركة أعمال بيع حصص كل من شركة ييتشانغ رينجي لصحة الأم والطفل المحدودة، وشركة Renfu Pharmaceutical Group للمستلزمات الطبية المحدودة، وشركة Hangzhou Nuojia للمعدات الطبية المحدودة، وغيرها. كما ألغت تسجيل عدة شركات تابعة، مثل شركة ييتشانغ رينفو للمعدات الطبية المحدودة، وشركة Wuhan Zhiyingxin Enterprise Consulting Co., Ltd. وغيرها من الشركات المتعددة.

ترتبط أيضًا عملية “زيادة الأرباح دون زيادة الإيرادات” في 2025 لدى ST Renfu ارتباطًا وثيقًا بـ“التركيز على الجوهر”. إذ تشرح ST Renfu في تقريرها السنوي أنه في 2025 انخفضت الإيرادات بشكل أساسي نتيجة تأثير إصلاح هيكل سداد المدفوعات في قطاع الأدوية، إضافة إلى تنفيذ الشركة لعمل “التركيز على الجوهر” وتحسين هيكل الأعمال بشكل مستمر.

ومن اللافت للنظر أنه تحت دفع استراتيجية “التركيز على الجوهر”، بلغ إجمالي هامش الربح المجمّع للأعمال الرئيسية لدى ST Renfu في 2025 نسبة 48.21%، بزيادة قدرها 3.69 نقطة مئوية على أساس سنوي.

الإعلان عن زيادة رأس المال بعد عطلة الربيع 2026

علم مراسل “جي تي دي إي” أنه بعد عطلة رأس السنة القمرية الصينية لعام 2026، فإن أول أمر كبير أعلنت عنه ST Renfu هو زيادة رأس المال (طرح أسهم): إذ تعتزم الشركة إصدار أسهم إلى المساهم المسيطر China Merchants Shengke. ويبلغ إجمالي مبلغ جمع الأموال ما لا يقل عن 3 مليارات يوان ولا يتجاوز 3.5 مليارات يوان. وبخصم الرسوم ذات الصلة لإصدار الأسهم، يعتزم استخدام صافي الأموال المجمعة في البحث والتطوير للأدوية المبتكرة (مشروع ييتشانغ رينفو ومشروع معهد الأبحاث في المقر الرئيس)، وبناء قاعدة تصنيع للصحة الجنسية ثنائية الجنس وللتركيبات المعقدة، وبناء رقمنة البيانات والذكاء، واستكمال رأس المال العامل.

تُظهر إعلانات ST Renfu أنه وبحسب الحد الأعلى للإصدار، بعد اكتمال هذه العملية، سترتفع نسبة ملكية China Merchants Shengke ومساهميه المتصرفين معه في ST Renfu من 28.30% إلى أعلى 37.29%.

وبخصوص تقدم هذا الإصدار، في مساء 30 مارس/آذار 2026، تواصل مراسل “جي تي دي إي” مع الشركة، لكن حتى وقت إعداد稿 (النص المقدم)، لم يتم الحصول على رد.

وبناءً على الإعلانات الصادرة عن ST Renfu، تقول الشركة إنها ستواصل هذا العام دفع أعمال “التركيز على الجوهر” ذات الصلة. وتفصيلًا، ستواصل الشركة تنفيذ أعمال تنظيف الأصول غير الأساسية بشكل مستمر، وتوظف بمرونة أساليب سوقية مثل النقل والدمج والخروج لتحسين التخصيص، بما يركز الموارد على مجالات الأعمال التي تمتلك مزايا تنافسية وتأثيرات تآزرية. كما ستقوم الشركة بفرز شامل وتبسيط مستويات الملكية وهيكل الإدارة، وتحسين كفاءة الإدارة. بالإضافة إلى ذلك، ستنفذ الشركة بشكل وثيق أعمال تحضير محفظة استثمارية للأصول المستهدفة حول المجالات التقليدية ذات المزايا وأوجه القصور الرئيسية في سلسلة الصناعة، وذلك عبر قيادة ثنائية المحرك: النمو الداخلي والمشاريع الاندماجية والاستحواذات الخارجية، لوضع “زر التسريع” للتنمية عالية الجودة للشركة.

جي تي دي إي للأخبار اليومية