سيتيك للأوراق المالية: انتشار ارتفاع أسعار القدرة الحاسوبية، التركيز على ثلاثة مؤشرات رئيسية تتجاوز التوقعات في التقرير الربعي الأول

يوم 3 أبريل، ذكرت People Finance News أن تقريرًا بحثيًا صادرًا عن شركة CITIC Securities أشار إلى أن أداء قطاع التكنولوجيا في مارس أظهر أن قدرات الحوسبة (الحوسبة/القدرة الحسابية) ما تزال تعاني بشكل عام من نقص حاد، مع استمرار ارتفاع الأسعار وانتشاره إلى قطاعات مثل خدمات السحابة وCPU وغيرها. لكن، وبسبب الاضطرابات على المستوى الكلي والصدمات الجيوسياسية، تعرضت تقييمات قطاع التكنولوجيا لصدمة كبيرة. وبالنظر إلى أبريل، فمن ناحية يُظهر التاريخ أن السوق غالبًا ما يكون في فترة انكماش تحمل المخاطر بعد دخول أبريل مرحلة إعلان الأرباح، ومن ناحية أخرى يصعب حاليًا تحديد مدة استمرار الاضطرابات الجيوسياسية. لذلك توصي بالتركيز على الشركات/الأصناف المستقرة التي تتمتع بنتائج جيدة للربع الأول من عام 2026 وتقييمات معقولة. وبالاستقراء للشركات في قطاع التكنولوجيا المدرجة في أسهم A التي نشرت بالفعل توقعات أرباحها لعام 2025، وجد أن قطاعات البنية التحتية للحوسبة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ضمن المستوى الثالث من تصنيفات CITIC تُظهر عمومًا حالة مرتفعة من التفاؤل/الزخم. وتشمل القطاعات التي يتجاوز فيها نمو الأرباح على أساس سنوي نسبة 50% على نطاق واسع: الشبكات (الشبكات المتصلة/التهيئة) والتركيب والطاقة (network接配及塔设)، وPCB، والكوابل، ومعدات أشباه الموصلات، وأشباه الموصلات المتكاملة وغيرها. إضافة إلى ذلك، فإن قطاعات الدراجات النارية، والألعاب، وقطع العرض/شاشات零组 (قطع/مكوّنات العرض) أيضًا في حالة تفاؤل مرتفعة. ومن ناحية التخصيص/التركيز، توصي بالاهتمام بثلاثة اتجاهات: 1) معدات أشباه الموصلات المحلية المستفيدة من استمرار التوسع/التوسيع المستمر في الذاكرة (两存)؛ 2) وحدات البصريات الضوئية (光模块)، والألياف الضوئية والكوابل الضوئية (光纤光缆)، وPCB، ووحدات المنبع/المواد الأولية، والذاكرة (存储)، مع وجود منطق “موجة متابعة/تعويض الصعود” في حلقات المكونات السلبية؛ ويُوصى أولًا بالسهم/العملاق في وحدات البصريات الضوئية ذي اليقين الأعلى في الأرباح وتقييمه النسبي المعقول؛ 3) نظرًا لأن الحوسبة المحلية (国产算力) لا تزال تعاني استمرار نقصها، فالتركيز على شركات سلسلة Byte (字节链) وسلسلة Ascend (昇腾链)، وعلى شرائح التبديل (交换芯片) المستفيدة من الانفجار المرتقب للأجهزة/العُقد فائقة المستوى (超节点)، وكذلك على حلقات تصنيع/تعهد الخوادم (服务器代工). وفي الوقت ذاته، أشارت CITIC Securities إلى الفرص التي ستجلبها ترقيات/تحديثات نماذج متعددة الوسائط خلال الفترة من مايو إلى يونيو.