ارتداد قوي في سعر الذهب، هل هو استقرار في الاتجاه أم تصحيح فني؟

اسأل الذكاء الاصطناعي: كيف تُحفِّز المخاطر الجيوسياسية انتعاش سعر الذهب؟

في 25 مارس، وبعد فترة شهدت تراجعًا حادًا، شهد سوق الذهب ارتدادًا ملحوظًا؛ حيث صعد سعر الذهب الفوري داخل الجلسة إلى ما فوق مستوى 4600 دولار/أونصة بشكل مؤقت، وتقدمت أسواق العقود الآجلة والذهب الفوري المحلية والدولية في الوقت نفسه، كما اتسعت بشكل واضح فروقات تقلبات السوق.

حتى وقت إصدار هذا التقرير، بلغ سعر الذهب الفوري في لندن 4554.08 دولار/أونصة، بارتفاع خلال اليوم بنسبة 1.83%؛ وقد سجل أعلى مستوى له خلال الجلسة 4602.631 دولار/أونصة، وأدنى مستوى 4455.258 دولار/أونصة، ما يُظهر بوضوح حالة صراع بين المضاربين على الارتفاع والمضاربين على الانخفاض.

ارتفع سوق العقود الآجلة في الوقت نفسه. حتى وقت إصدار هذا التقرير، ارتفع عقد الذهب الآجل في بورصة COMEX بنسبة 3.12% خلال اليوم، إلى 4539.5 دولار/أونصة؛ وبلغ أعلى مستوى عند 4601 دولار/أونصة داخل الجلسة، وأدنى مستوى عند 4458.2 دولار/أونصة، مع الحفاظ على ترابط واضح مع مسار سوق الذهب الفوري.

كما كانت وتيرة ارتداد سوق الذهب المحلي قوية أيضًا. حتى نهاية التداول عصرًا، ارتفع ذهب T+D في بورصة شنغهاي للذهب بنسبة 4.28% إلى 1014.44 يوان/غرام؛ كما ارتفع عقد الذهب الآجل الرئيسي في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة بنسبة 3.55% إلى 1013.96 يوان/غرام. ومن بينها، سجل ذهب T+D أعلى مستوى له داخل الجلسة عند 1024 يوان/غرام، وسجل عقد الذهب الآجل الرئيسي أعلى مستوى عند 1027.88 يوان/غرام، وكلاهما ثبت بثبات فوق عتبة 1000 يوان/غرام.

في ظل التقلبات الشديدة التي يشهدها سوق المعادن الثمينة، أصدرت مؤخرًا عدة بنوك في الصين، من بينها بنك الصناعة والتجارة الصيني، وبنك الصين، وبنك الصين للتشييد، وبنك الصين مينشنز، وغيرها، إعلانات متكررة لتقديم تنبيه بشأن مخاطر سوق المعادن الثمينة. وأشارت جميع الإعلانات إلى أن تقلبات أسعار المعادن الثمينة في الداخل والخارج قد زادت في الآونة الأخيرة؛ ونصحت العملاء برفع مستوى الوعي بإدارة المخاطر، وبناءً على وضعهم المالي وقدرتهم على تحمل المخاطر، بإجراء استثمارات عقلانية والتحكم بشكل معقول في حجم المراكز.

انعكاس غير اتجاهي

“إن صعود سعر الذهب هذه المرة ليس أمرًا عشوائيًا، بل هو نتيجة لتفاعل عدة عوامل في آن واحد.” قال وانغ وي مانغ، مدير استثمار في قسم إدارة الأصول لدى شركة تشونغ هوي للسلع الآجلة، للصحفي.

وأضاف وانغ وي مانغ تحليلًا: من ناحية، عادت المخاطر الجيوسياسية لتسخن مجددًا، وظهرت تطورات معقدة في الشرق الأوسط؛ إذ تتناوب إشارات المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران مع الإجراءات العسكرية، ما جعل مشاعر الهروب إلى الأمان تعود بسرعة بعد تراجعها المؤقت. ومن ناحية أخرى، بعد أن شهد سعر الذهب الدولي دورة تراجع عميق قياسية من قبل، حيث هبط بسرعة من القمم إلى قرب 4100 دولار/أونصة، أظهر التحليل الفني حالة تشبع بيعي واضحة، ما أدى إلى تراكم زخم انتعاش قوي. وبفضل التقاء دور جني الأرباح لدى المضاربين على الانخفاض مع هجوم استكشافي من قبل المضاربين على الارتفاع، تمكن السعر من التعافي بسرعة.

وقال ليو دونغمي، من قسم الاستشارات الاستثمارية لدى شركة تيانغتيان للسلع الآجلة: على صعيد الجغرافيا، قامت الولايات المتحدة بتأجيل إجراءات ضرب البنية التحتية للطاقة في إيران، وفي الوقت نفسه اقترحت عبر باكستان خطة لإنهاء الصراع تتضمن “15 شرطًا” لإيران، ما أظهر علامات على تهدئة في المشهد الجيوسياسي. فتراجعت أسعار الطاقة، ما خفف قلق السوق من بقاء التضخم مرتفعًا؛ وعليه تم دعم المعادن الثمينة. إضافة إلى ذلك، أدى تراجع مؤشر الدولار من مستوياته المرتفعة إلى توفير دعم لأسعار المعادن الثمينة.

بعد سلسلة من الهبوط المتواصل، ثم ارتفاع حاد في يوم واحد، فهل يعني ذلك أن الذهب قد عاد إلى مسار صعود أحادي الاتجاه؟

“يميل هذا الارتفاع أكثر إلى أن يكون تصحيحًا عاطفيًا وارتدادًا تقنيًا خلال عملية هبوط، وليس انعكاسًا اتجاهيًا.” يرى وانغ وي مانغ أن المسارات التي تتبناها الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، وتغير العوائد الفعلية في الولايات المتحدة، وغيرها من العوامل الجوهرية التي تقود مسار الذهب على المدى المتوسط والطويل لم تتغير بشكل جوهري. لذا، وقبل ظهور مُحفزات اقتصادية كلية جديدة، فإن ارتفاعًا حادًا ليوم واحد لا يكفي لتأكيد العودة إلى مسار صعود باتجاه واحد.

وتشارك ليو دونغمي الرأي نفسه؛ إذ ترى أن السوق ما يزال حاليًا في حالة من المساومة الشديدة، مع تغيرات متكررة على مستوى الأخبار، وتقلبات حادة. وقد عاد سعر الذهب إلى مستويات بداية العام، لكن طالما أن السعر لم يتجاوز القمة السابقة، ولم تتدفق أموال المؤسسات على نطاق واسع، فلا يمكن تأكيد أنه عاد بالكامل إلى مسار صعود.

تظهر سمات “سوق القردة” بوضوح

“لقد أظهر سوق الذهب الحالي سمات نموذجية لـ‘سوق القردة’؛ أي أن السعر يتقافز صعودًا وهبوطًا، والمضاربون على الارتفاع والانخفاض يخوضون صراعًا حادًا، وإحساس الاتجاه غير واضح.” أشار وانغ وي مانغ إلى أن العوامل التي تقود سعر الذهب في الأجل القصير تتبدل بشكل متكرر؛ إذ تتناوب سيطرة تفضيل المخاطرة ومشاعر الهروب إلى الأمان، ما يؤدي إلى افتقار سعر الذهب إلى منطق تشغيل أحادي الاتجاه واضح.

وأضاف وانغ وي مانغ توقعه: إلى أن تظهر نقطة واضحة لخفض الفائدة أو إرشادات اقتصادية كلية جديدة، فمن المرجح أن يواصل سعر الذهب التذبذب بشكل متكرر ضمن نطاق واسع يتراوح بين 4300 دولار و4750 دولار، مع استمرار التقلبات على مستويات مرتفعة.

على المدى الطويل، يرى وانغ وي مانغ أن منطق الدعم طويل الأمد للذهب ما يزال راسخًا. يستمر اتجاه “إزالة الاعتماد على الدولار” عالميًا في التوسع على مستوى البنوك المركزية، وما زالت عدة بنوك مركزية تقوم بزيادة احتياطياتها من الذهب بشكل استراتيجي، ما يوفر دعمًا لقاع سعر الذهب. وفي الوقت نفسه، تجعل الشكوك الجيوسياسية، وارتفاع حجم ديون العالم، وارتفاع مركز التضخم، من قيمة الذهب كأصل ملاذ أخير وأداة لمقاومة التضخم ما تزال بارزة. ورغم أن ظروف السوق تتأرجح بعنف على المدى القصير، فمن منظور تخصيص الأصول لا يزال منطق الذهب طويل الأمد غير مكسور؛ وينبغي على المستثمرين التفريق بين منطق التداول قصير الأجل ومنطق الاحتفاظ طويل الأجل.

وقالت ليو دونغمي أيضًا: حاليًا، يتأرجح سعر الذهب في وضع مرتفع بعنف، مع تذبذب واسع ونقص في وضوح الاتجاه، بينما تتمزق المعنويات بين شد وجذب متكرر. في بيئة التقلب المرتفع هذه، يُنصح بالتوزيع بعقلانية، والتحول من “الرهان على تحقيق عائد قصير الأجل” إلى استراتيجية أكثر ثباتًا تتمثل في “تخصيص طويل الأجل وضبط الرافعة المالية بشدة”، لتجنب التصرفات العاطفية‌؛ وجعل الذهب بمثابة حجر الموازنة وأداة التحوط ضمن مجموعة الأصول، وليس سلوكًا مضاربًا قصير الأجل؛ وعدم مطاردة الارتفاع أو الذهاب وراء الانخفاض؛ وعند بناء المركز على دفعات، يجب أيضًا التحكم بدقة في الرافعة المالية وتقليل حجم المركز، والوقاية من المخاطر التي تجلبها التقلبات العنيفة.

بالنسبة لاستراتيجيات المستثمرين، قال وانغ وي مانغ إنه من الناحية النفسية يجب التخلي عن الاندفاع للتنافس قصير الأجل؛ ومن الناحية العملية ينبغي الالتزام بالشراء على دفعات واستراتيجية الشراء الدوري بمبلغ ثابت. بدلًا من المطاردة عند حدوث قفزة في يوم واحد، من الأفضل تقسيم الأموال إلى عدة أجزاء؛ والقيام بالدخول على دفعات عندما يتراجع السوق أو عندما يكون السعر قرب الطرف السفلي لنطاق التذبذب، وذلك عبر إطالة فترة بناء المركز لتنعيم التكلفة وتقليل مخاطر اختيار التوقيت. إضافة إلى ذلك، يجب أن تكون خيارات الأدوات ضمن حدود القدرة؛ ويُوصى باستخدام أدوات بلا رافعة أو برافعة منخفضة، مع متابعة مستمرة للوضع في الشرق الأوسط، وأسعار فائدة سندات الخزانة الأمريكية، وموقف الاحتياطي الفيدرالي بشأن قراراته بشأن الفائدة.

الصحفي: لو ي ونـين

المحرر النصي: تشين سـي