اسأل AI · كيف يمكن لشينغ هونغ للتكنولوجيا (胜宏科技) التقاط نافذة ازدهار الحوسبة الموجهة بالذكاء الاصطناعي عبر الترقية التقنية؟

تحوّلت طلبات الذكاء الاصطناعي عالية الهامش من “إضافة” إلى “القوة الرئيسية”.

المؤلف | بي كيه شاي (贝壳XY)

المحرر | شياو باي (小白)

في عام 2025، قدّمت شينغ هونغ للتكنولوجيا (300476.SZ) نتائج لافتة للنظر: بلغت الإيرادات 19.29B يوان، بزيادة قريبة من 80%؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 4.31B يوان، بزيادة هائلة على أساس سنوي قدرها 273.5%!

(المصدر: التقرير السنوي لشينغ هونغ للتكنولوجيا لعام 2025)

الأكثر لفتًا للنظر هو أن الشركة تعتزم توزيع نقدي قدره 20 يوانًا لكل 10 أسهم، بإجمالي توزيعات قدرها 1.74 مليار يوان، وهو أعلى بكثير من إجمالي التوزيعات التراكمي منذ الإدراج (2017-2024)!

(المصدر: تطبيق شي تشي فِن يون (市值风云) )

انفجار الأداء في 2025، مدفوع بحوسبة AI يقود إلى قفزة أرباح

عند مراجعة شينغ هونغ للتكنولوجيا في 2025، يمكن رؤية منطق انفجار الأداء بوضوح—وهو اغتنام نافذة الانفجار في البنية التحتية للحوسبة الموجهة بالذكاء الاصطناعي عبر تحديد الموقع بدقة.

على مدى سنوات عديدة، كانت أعمال شينغ هونغ للتكنولوجيا موزعة على عدة مجالات مثل الإلكترونيات الاستهلاكية والاتصالات والسيارات. لكن في عام 2025، برز محرّك جديد بقوة: الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (AI & HPC). وخلال الربعين/الأشهر الثلاثة الأولى فقط، وصل معدل مساهمة هذه الشريحة في الإيرادات إلى 41.5%.

(المصدر: إعلان شينغ هونغ للتكنولوجيا 20260325)

وهذا يعني أن قرابة نصف إيرادات الشركة باتت تأتي من المراحل الأساسية في البنية التحتية العالمية لحوسبة AI. الأموال—تأتي بالفعل من هنا تتدفق بلا توقف.

خلال العام الماضي، دخل سباق تسلح الذكاء الاصطناعي عالميًا مرحلة شديدة من الاشتعال، ما يفرض متطلبات أعلى على منتجات لوحات الدوائر المطبوعة (PCB). عادةً ما تكون لوحات PCB المستخدمة في السيرفرات التقليدية بعدد طبقات لا يتجاوز عشرات الطبقات. أما بطاقات تسريع GPU من عمالقة مثل NVIDIA، فتتطلب لوحات خاصة بعدد كبير من الطبقات وكثافة أعلى وموثوقية أعلى—قد تتجاوز الطبقات فيها 80 طبقة، وتصل دقة الخطوط إلى مستوى الميكرون؛ وأي عيب قد يؤدي إلى تعطل البطاقة كاملة.

هذه الفئة من المنتجات تتمتع بعوائق تقنية مرتفعة جدًا، ولا يتجاوز عدد الشركات التي يمكنها الإنتاج بكميات مستقرة على مستوى العالم عددًا قليلًا؛ وشينغ هونغ للتكنولوجيا هي واحدة من بينها.

حاليًا، تمتلك الشركة قدرة تصنيع لوحات متعددة الطبقات تفوق 100 طبقة، كما أصبحت من أوائل الشركات عالميًا التي تنفذ الإنتاج الواسع النطاق لأول دفعات من 6 طبقات بدرجة 24 طبقة HDI. وتُستخدم منتجاتها مباشرةً في الوحدات الأساسية لسيرفرات تدريب واستدلال الذكاء الاصطناعي (AI)، ويمكن اعتبارها “حامل القلب” لرقائق الحوسبة.

لا تتميز هذه المنتجات فقط بسعر وحدة أعلى، بل أيضًا بهامش إجمالي أعلى. في عام 2025، قفز هامش مجمل ربح الشركة الإجمالي إلى 35.22%، بزيادة قدرها 12.5 نقطة مئوية على أساس سنوي. وعندما تتحول طلبات الذكاء الاصطناعي عالية الهامش من “إضافة” إلى “القوة الرئيسية”، تنمو الأرباح تلقائيًا بنمو يتزايد بشكل أسي.

(المصدر: تطبيق شي تشي فِن يون (市值风云) )

وراء نمو الأداء المرتفع، لا يمكن الاستغناء عن استمرار الاستثمار في البحث والتطوير. في عام 2025، بلغ استثمار الشركة في البحث والتطوير 780 مليون يوان، بزيادة تزيد عن 70%.

(المصدر: تطبيق شي تشي فِن يون (市值风云) )

عامل رئيسي آخر يدفع نمو الأرباح المرتفع هو ارتفاع نسبة الإيرادات من الخارج.

في عام 2025، تسارعت الشركة في تنفيذ استراتيجية “الصين + جنوب شرق آسيا” بمنشأتين. ففي تايلاند وفيتنام توجد طاقات إنتاجية ناضجة بالفعل، كما تم إتمام الاستحواذ على SunPower في ماليزيا ودمج الموارد المحلية.

لا يقتصر هذا الترتيب على تجنب مخاطر السياسة الجيو-سياسية في منطقة واحدة وخفض تكاليف الإنتاج، بل يحقق أيضًا تسليمًا محليًا قريبًا من العملاء الدوليين.

وعلى جانب الطلب في المنبع/الأسواق النهائية، ومع انفجار موجة الذكاء الاصطناعي في الخارج، استطاعت الشركة—بفضل منتجاتها عالية الأداء—كسب طلبات من عدة عمالقة للذكاء الاصطناعي في الخارج، لتسجل إيراداتها الخارجية نموًا سريعًا.

في عام 2025، حققت الشركة إيرادات خارجية قدرها 14.82B يوان، بزيادة سنوية قدرها 126.88%، متجاوزة بكثير معدل نمو الإيرادات داخل الصين؛ كما ارتفعت نسبة الإيرادات الخارجية إلى إجمالي الإيرادات إلى 76.83%، بزيادة قدرها 16 نقطة مئوية مقارنةً بالسنة السابقة.

زيادة الرهان على المستقبل، وطموح وراء استثمار 20 مليار يوان

طموح شينغ هونغ للتكنولوجيا لا يتوقف عند هذا الحد.

وفي نفس يوم إصدار التقرير السنوي، طرحت شينغ هونغ للتكنولوجيا أيضًا خطة استثمار لعام 2026: إجمالي الاستثمارات المخطط للسنة المقبلة لا يتجاوز 20 مليار يوان، منها ما لا يزيد عن 18 مليار يوان لاستخدامها في بناء مصانع جديدة ومشاريع الهندسة، وشراء المعدات، وتحديث/ترقية خطوط الإنتاج الأوتوماتيكية.

(المصدر: إعلان شينغ هونغ للتكنولوجيا 20260313)

يُذكر أن خطة استثمار الشركة في عام 2025 كانت لا تتجاوز 3 مليارات يوان، أما في 2026 فتقفز بحجم يقارب 7 أضعاف؛ وهو ما يُظهر طموح الشركة الطاغي في الجولة الجديدة من سباق تسلح الذكاء الاصطناعي.

لكن حتى نهاية عام 2025، لم تتجاوز السيولة النقدية المسجلة في دفاتر الشركة 3.28 مليار يوان فقط، ما يترك فجوة كبيرة بعيدًا عن مبلغ 20 مليارًا؛ ناهيك عن أن الشركة تتحمل أيضًا التزامات مالية بفائدة تزيد عن 6 مليارات يوان.

فمن أين ستأتي تمويلات التوسع هذه؟

يُعد التخطيط لإدراج أسهم في بورصة هونغ كونغ أحد الطرق المهمة. ففي أغسطس 2025، كشفت الشركة أنها قدّمت بالفعل طلب إدراج إلى بورصة هونغ كونغ (HKEX)، وأن الأموال المزمع جمعها ستُستخدم في بناء قدرات إنتاجية على مستوى عالمي، وأبحاث وتطوير منتجات راقية. وإذا تمكّنوا من “قرع الجرس” بنجاح، فسيكون ذلك دعمًا ماليًا للتوسع الجديد.

تُعد قصة شينغ هونغ للتكنولوجيا مثالًا على تصدير التصنيع عالي المستوى من الصين. لم تتعثر في بحر “التنافس في فئة منخفضة السعر”؛ بل اعتمدت على تراكمها التقني لالتقاط نافذة موجة الذكاء الاصطناعي، عبر ترقية المنتجات والانتقال بالعملاء، لتنتقل من “المصنّع المخصص (OEM/ODM)” إلى “شريك”.

من تغيّر هيكل الإيرادات إلى القفزة في القدرة على تحقيق الأرباح، ثم إلى الرهان المستقبلي على 20 مليار يوان—تتجه كل خطوة بوضوح نحو الاتجاه نفسه: أن تصبح مورّدًا داعمًا/أساسيًا للبنية التحتية للحوسبة الموجهة بالذكاء الاصطناعي عالميًا. الطريق ليس مفروشًا بالورود، لكن على الأقل في هذه اللحظة تقف شينغ هونغ للتكنولوجيا على قمة الموجة.

**إخلاء المسؤولية: ** هذا التقرير (المقال) مبني على أساس كون الشركة المُدرجة لها صفة “شركة مُدرجة” وعلى المعلومات التي كشفت عنها الشركة المُدرجة وفقًا لالتزاماتها القانونية (بما في ذلك، على سبيل المثال لا الحصر، الإعلانات المؤقتة والتقارير الدورية والمنصات الرسمية للتفاعل، إلخ) كمرجع أساسي؛ وتعمل شبكة/منصة شي تشي فِن يون (市值风云) على السعي لكون محتوى التقرير (المقال) ووجهات النظر الواردة فيه موضوعية وعادلة، لكن لا تضمن دقتها أو اكتمالها أو توقيتها، إلخ؛ ولا تُشكل المعلومات أو الآراء الواردة في هذا التقرير (المقال) أي توصية استثمارية، ولا تتحمل شي تشي فِن يون (市值风云) أي مسؤولية عن أي إجراءات يتم اتخاذها اعتمادًا على هذا التقرير.

المحتوى أعلاه هو إنتاج أصلي لتطبيق شي تشي فِن يون (市值风云)

غير مُصرح به  يُحظر إعادة النشر