إصدار السندات الخاصة الجديدة خلال العام يتجاوز 1 تريليون يوان، بزيادة تزيد عن 40% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي

تداول الأسهم يكفي أن تنظر إلى تقارير المحللين من شركة جين كي لين، الموثوقة، المتخصصة، في الوقت المناسب، الشاملة، لمساعدتك على اكتشاف فرص الموضوعات ذات الإمكانات!

المراسل: هان يو

في 24 مارس، قامت مقاطعة تشيجيانغ بإصدار دفعة من السندات الخاصة بالحكومات المحلية بالمناقصة، تضمنت سندات خاصة بإجمالي 24.79B يوان. وتبلغ مدة هذه السندات الخاصة 5 سنوات و15 سنة و20 سنة و30 سنة، وتُوجَّه أموال التمويل إلى مشاريع تتضمن تجديد الأحياء العشوائية/إعادة تأهيل المساكن في المناطق الحضرية التي تعاني من السكن غير الملائم، ومشاريع معالجة مياه الصرف، وغيرها.

وتُعد هذه مجرد لمحة عن قيام مختلف المناطق بتسريع إصدار السندات الخاصة الإضافية الجديدة منذ بداية هذا العام. تُظهر بيانات Wind أنه حتى 24 مارس، قامت مختلف المناطق بإصدار ما يقارب 1.07T يوان من السندات الخاصة الإضافية الجديدة، متجاوزة 1 تريليون يوان، وبزيادة سنوية بلغت 41% (بلغ حجم الإصدار في الفترة نفسها من العام الماضي نحو 10k يوان). وفي الواقع، رغم أن الربع الأول من هذا العام لم ينته بعد، فإن حجم الإصدار البالغ 758.3B يوان قد تجاوز بالفعل إجمالي حجم إصدار السندات الخاصة الإضافية الجديدة في الربع الأول من 2025 (نحو 1.07T يوان).

قال سونغ شيانغ تشينغ، نائب رئيس جمعية الاقتصاد التجاري الصينية، في مقابلة مع مراسل صحيفة 《الدايلي للأوراق المالية/证券日报》: «إن إصدار السندات الخاصة الإضافية الجديدة لهذا العام شهد تسارعًا ملحوظًا، وأن التقدم يفوق نظيره في نفس الفترة من العام الماضي، وهو تجسيد واضح لقيام السياسة المالية بدفع قوي في وقت مبكر. وهذا لا يتيح فقط سد فجوة تمويل المشاريع الكبرى بسرعة وتكوين حصيلة عمل ملموسة في وقت مبكر، بل يطلق أيضًا إشارة إيجابية لاستقرار توقعات السوق، بما يتماشى مع إيقاع بناء المشاريع في الربع الأول».

كما أخبر تشو هوا لي، مستشار استثمار أول لدى شركة شنشي عملاقة للاستثمار والاستشارات المحدودة، المراسل أن تقدم إصدار السندات الخاصة الإضافية الجديدة هذا العام أسرع بشكل ملحوظ من نظيره في نفس الفترة من العام الماضي، وأن هذه الظاهرة تعكس بشكل مباشر قيام السياسة المالية لعام 2026 بالدفع بقوة في وقت مبكر، ورفع الجودة وتحقيق كفاءة أعلى. إن إصدار السندات الخاصة الإضافية الجديدة بحجم مناسب وتوجه دقيق وإدارة منتظمة، يوفر ضمانًا قويًا لتحقيق بداية جيدة لـ«الخطة الخمسية الخامسة عشرة/十五五».

بالنظر إلى 2025، فقد أدت السندات الخاصة الإضافية الجديدة دورًا فعالًا في 2025 من حيث تحفيز وتوجيه استثمارات الحكومة. حدَّدت الصين في 2025 سقف ديون السندات الخاصة الإضافية للحكومات المحلية بمبلغ 4.4 تريليون يوان، بزيادة قدرها 960.2B يوان عن 2024. وجرى توجيهها بشكل رئيسي إلى مجالات مثل البنية التحتية للمواصلات، ومشاريع السكن المضمون وتحسين المدن والتحديث الحضري، وأعمال الشؤون الاجتماعية، والزراعة والغابات والمياه والإصلاحات البيئية، والبنية التحتية للقطاعات الناشئة الاستراتيجية ذات الطابع الاستباقي مثل الاستثمارات الرائدة. وجرى دعم أكثر من 44k مشروع، واستخدامها كرأس مال لمشاريع بأكثر من 500B يوان، بما يساعد على توسيع الاستثمار الفعّال.

أوضحت «تقرير عمل الحكومة» لهذا العام بوضوح أنه من المخطط تخصيص 4.4 تريليون يوان من السندات الخاصة للحكومات المحلية، مع تحسين إدارة قائمة المشاريع السلبية الخاصة بالسندات الخاصة وتجربة «الإصدار الذاتي/الإصدار حسب الإجراء الذاتي» و«التقييم الذاتي والإصدار الذاتي». وجرى التأكيد على دعم بناء المشاريع الكبرى، واستبدال الديون الخفية، والتعامل مع سداد مستحقات الحكومة المتأخرة.

قال سونغ شيانغ تشينغ إن وصول السندات الخاصة الإضافية الجديدة بسرعة إلى أرض الواقع سيعزز مباشرة نمو استثمار البنية التحتية، وسيدعم على وجه الخصوص النقل والبلديات والبنية التحتية الجديدة ومشاريع تحسين معيشة الناس، وسيمكّن من إطلاق تأثير مضاعف لتشكيل رأس المال الاجتماعي، بما يساهم في انتعاش سلاسل صناعية مثل مواد البناء وآلات ومعدات المشاريع. ومن منظور اقتصاد المقاطعة، يمكن أن يضمن تنفيذ المشاريع الكبرى وسد أوجه القصور في البنية التحتية، كما يمكنه استبدال الديون الخفية والتعامل مع مستحقات الحكومة المتأخرة، وتحسين بيئة الأعمال والتدفق النقدي للشركات، وتشكيل دورة إيجابية تشمل توسيع الاستثمار وزيادة كفاءة الصناعة وتوسيع فرص العمل، وتعزيز الزخم لعودة الاقتصاد الإقليمي إلى المسار الصاعد.

يعتقد تشو هوا لي أن «الاندفاع/الجري المتسارع» للسندات الخاصة الإضافية الجديدة في الربع الأول من 2026 ليس مجرد زيادة بسيطة في دعم الاستثمار، بل هو تجسيد لـ«مجموعة إجراءات» تشمل «استقرار النمو ومنع المخاطر وضبط الهيكل». وسيضخ هذا، خلال الأجل القصير، قوة دافعة مستدامة لنمو الاقتصاد عبر دعم نمو الاقتصاد باستثمار البنية التحتية، وخلال الأجل المتوسط والطويل عبر تنمية صناعات جديدة وغيرها، في ضخ زخم قوي وقابل للاستمرار في التنمية عالية الجودة لاقتصاد المقاطعات.

	　بيان سينا: هذه الأخبار منقولة من وسائل الإعلام المتعاونة مع سينا، ونشرت شبكة Sina هذا المقال بهدف نقل المزيد من المعلومات، ولا يعني ذلك موافقتها على وجهات نظرها أو تأكيد صحة ما ورد فيها. محتوى المقال للاطلاع المرجعي فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون مسؤولية المخاطر عند اتخاذ أي إجراء.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance APP

المسؤول عن التحرير: غاو جيا