محور MARA في البيتكوين: يتحوّل القائمون بالتعدين إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بعد بيع بقيمة 1.1 مليار دولار وتسريح 15% من الموظفين

بينما تعيد MARA Holdings التمووضع ضمن البنية التحتية الرقمية، تعيد الشركة تشكيل ميزانيتها العمومية وعملياتها حول إستراتيجيتها المتطورة في MARA Bitcoin.

تسريحات مع تحول MARA من التعدين إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

في أوائل أبريل 2026، خفّضت MARA Holdings (MARA) نحو 15% من قوتها العاملة بينما تركز بشكل أكبر على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والطاقة، بدلًا من التعدين التقليدي لبيتكوين. ومع ذلك، صاغت الإدارة هذا التحول باعتباره جزءًا من عملية تغيير على المدى الأطول وليس مجرد تقليص تكاليف على المدى القصير.

أكد الرئيس التنفيذي فريد ثيل التسريحات في مذكرة داخلية، ويُقال إنه وصف التخفيض بأنه “واحد استراتيجي” مرتبط باتجاه الشركة الجديد. علاوة على ذلك، أشار إلى شراكات جديدة مع Starwood Digital Ventures وExaion باعتبارها أساس نموذج MARA الذي يركز على البنية التحتية.

وقد أثرت عمليات قطع الوظائف على عدة أقسام على مدار موجات متعددة في أوائل أبريل، وفقًا لمصادر على دراية بهذه العملية. ومع ذلك، لم تكشف MARA عن تفاصيل على مستوى الأقسام، مع الحفاظ على التركيز على إعادة تموضعها الأوسع نحو الذكاء الاصطناعي وقدرات الحوسبة عالية الأداء.

أثر عدد الموظفين وشروط التعويض

وفقًا لملفها Form 10-K، أفادت MARA بوجود نحو 266 موظفًا بدوام كامل اعتبارًا من 31 ديسمبر 2025. لذلك، فإن تخفيضًا بنسبة 15% في القوى العاملة يعني أنه تم إلغاء حوالي 40 وظيفة ضمن جولة إعادة الهيكلة هذه.

حصل الموظفون المتأثرون على شهر إجازة مدفوعة حتى 30 أبريل، إضافة إلى 13 أسبوعًا من تعويض نهاية الخدمة. ومع ذلك، لم تُفصح MARA علنًا عن أي مزايا إضافية، مثل إعادة التدريب أو الإحالة إلى أدوار جديدة تركز على الذكاء الاصطناعي، ما يثير تساؤلات حول مدى حرصها على الاحتفاظ بالموهبة التقنية.

بيع كبير لـ BTC لتسديد ديون قابلة للتحويل

إلى جانب التسريحات، نفّذت MARA خطوة كبيرة على مستوى الميزانية العمومية بين 4 مارس و25 مارس، حيث باعت 15,133 BTC مقابل حوالي 1.1 مليار دولار. استخدمت الشركة العائدات لإعادة شراء 0.00% من سندات دين أولية قابلة للتحويل مستحقة في 2030 و2031، ويُقال إنها أُجريت بسعر خصم يقارب 9% عن القيمة الاسمية.

قلّصت هذه الصفقة ديون MARA القابلة للتحويل القائمة بنحو 30%، مما خفّضها من 3.3 مليار دولار إلى حوالي 2.3 مليار دولار. علاوة على ذلك، تمثل هذه الصفقة واحدة من أكبر عمليات تحويل/تسييل الأصول الرقمية لدى الشركة حتى الآن، بما يشير إلى استعدادها للتضحية بجانب الصعود في BTC مقابل خفض الرافعة المالية.

كما أعادت عملية البيع تشكيل ملف خزينة MARA. انخفضت مقتنيات الشركة من البيتكوين بنسبة 28%، لتتراجع من نحو 53,822 BTC إلى 38,689 BTC خلال الفترة. ومع ذلك، تظل MARA واحدة من أكبر حاملي الأصول المؤسسيين المدرجين علنًا في البورصات من الشركات على مستوى العالم رغم هذا الانخفاض.

عمليات تصفية مستمرة لـ BTC وخسارة 2025

أشارت MARA إلى أن مبيعات BTC الإضافية من المرجح أن تستمر خلال الربع/الأرباع القادمة. في أحدث توجيهاتها، قالت الشركة إنها تخطط لبيع البيتكوين “من وقت لآخر” خلال 2026 لتمويل العمليات والمبادرات المؤسسية الأوسع. ومع ذلك، لم تقدم حدًا أقصى محددًا أو جدولًا زمنيًا لهذه التصرفات.

تأتي إعادة الهيكلة وعمليات بيع الأصول بعد سنة مالية صعبة. فقد أفادت MARA بخسارة صافية تقارب 1.3 مليار دولار في 2025، بعد أن ضغطت اقتصادات ما بعد النصف على هوامش التعدين عبر صناعة البيتكوين. علاوة على ذلك، دفعت المنافسة المتزايدة وتكاليف الطاقة القائمين على التعدين إلى السعي وراء مصادر دخل أكثر تنوعًا.

وبالنسبة للمستثمرين الذين يتابعون مؤشرات mara bitcoin، فإن الجمع بين التصفية الثقيلة لـ BTC وتخفيض الرافعة المالية يشير إلى نقطة تحول/انعطاف استراتيجي ملحوظة. ومع ذلك، تراهن الشركة على أن انخفاض الديون وزيادة التركيز على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيساعد في النهاية على تدفقات نقدية أكثر استقرارًا.

توسيع بصمة مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي وHPC

اليوم، تدير MARA 18 مركز بيانات عبر أربعة قارات بإجمالي سعة يقارب 1.9 GW. بينما لا يزال تعدين البيتكوين جزءًا من عملياتها، فإن الشركة تستهدف بشكل متزايد أحمال عمل الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC) باعتبارها استخدامات أعلى قيمة لبنيتها التحتية.

تلائم شراكات الشركة مع Starwood Digital Ventures وExaion هذا التحول، إذ توفر وصولًا إلى رأس المال وعلاقات مؤسسية لعمليات النشر المرتكزة على الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، ستعتمد نقطة عائد النموذج على المدى الطويل على الطلب على قدرات الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي وقدرة MARA على تأمين كهرباء بأسعار تنافسية.

الخلاصة

باختصار، تقوم MARA في الوقت نفسه بتقليص عدد الموظفين، وبيع جزء كبير من خزينتها من BTC، وسداد ديونها مع سعيها إلى تحقيق نمو في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وHPC. وستعتمد نتيجة هذه الاستراتيجية على التنفيذ ودورة سعر البيتكوين، وعلى شهية السوق الأوسع لاستخدام الحوسبة كثيفة استهلاك الطاقة خلال السنوات القليلة القادمة.