شركة السيارات الجديدة الفاخرة سايليس تحقق إيرادات تتجاوز 100 مليار، والأرباح والتخطيط المستقبلي في ظل استثماراتها الكبيرة في البحث والتطوير

في الآونة الأخيرة، حظيت نتائج أعمال شركة سايلِس الرائدة في السيارات الفاخرة الجديدة للطاقة (9927.HK) لعام 2025 باهتمام حار في السوق. بلغت إيرادات المجموعة 164.89B يوان، ونية توزيع أرباح نقدية 1.9B يوان، واستثمارات بحث وتطوير بنحو 12.5B يوان… خلف هذه الأرقام لا يكمن فقط تجاوزٌ في حجم الأعمال، بل إنها تجسيدٌ مركّز لنمو عالي الجودة.

في قطاع السيارات، قد تُستنزف أي توفيرات قصيرة الأجل في الأرباح على حساب التضحية بالقدرة التنافسية طويلة الأمد. اختارت سايلِس طريقًا يُعوِّض فيه الاستثمار في الحاضر حواجز المستقبل—من خلال تعزيز الفئة الراقية لقيادة تحسينٍ بنيوي، وبواسطة توظيف التقنية لبناء حاجز تمايُز.

ومع نجاح سلسلة من استراتيجيات الترقية إلى الفئة الراقية لدى سايلِس، ترتفع «قيمة» نمو الأرباح بشكل ملحوظ. في عام 2025، حقق الماركت/العلامة الفاخرة التابعة للمجموعة—آية (AITO)—نموًا مستمرًا، إذ تجاوز إجمالي التسليمات على مدار العام 420 ألف سيارة، لتصبح أعلى علامة سيارات فاخرة صينية من حيث المبيعات في السوق المحلي. ومن بين ذلك، حافظ طراز M9 من آية (AITO) على المركز الأول في مبيعات السيارات الفاخرة في فئة الـ 500 ألف يوان على مدار العامين 2024 و2025 على التوالي؛ وثبت طراز M8 في صدارة فئة 400 ألف يوان؛ بينما حصل طراز M7 بنسخته الجديدة مباشرةً منذ إطلاقه في سبتمبر على لقب مبيعات فئة 300 ألف يوان بعد فترة قصيرة، لتتصدّر الطرازات الثلاثة في نطاقات أسعارها، ما أدى مباشرةً إلى رفع متوسط سعر السيارة لدى الشركة وهوامش الربح الإجمالية. وفي الوقت نفسه، فإن طراز M6، الذي يتخذ موقع «SUV ذكي جديد من فئة الشباب»، قد بدأ بالفعل تلقي الطلبات الصغيرة في 23 مارس؛ وينظر السوق إليه على نطاق واسع باعتباره خطوة مهمة لتوسيع مصفوفة منتجات آية (AITO) إلى نطاقات سوقية أوسع وأكثر شيوعًا، مع توقع أن يواصل القدرة على ابتكار طرازات رائجة عبر مستويات أسعار متعددة لدى العلامة، وحقن زخمٍ جديد في النمو اللاحق.

لا يحقق الانتقال إلى الفئة الراقية قفزة في المبيعات والأرباح فحسب، بل يمنح سايلِس أيضًا الثقة للاستمرار في زيادة الاستثمارات في البحث والتطوير. في عام 2025، تم توسيع فريق البحث والتطوير من 6,201 شخص إلى 9,019 شخصًا، بزيادة سنوية قدرها 45.4%؛ كما ارتفع الإنفاق على البحث والتطوير سنويًا بنسبة 77.4% إلى 420k يوان. وقد تحولت الاستثمارات عالية الكثافة عبر الترجمة إلى الإنتاج على نطاق واسع لنتائج تقنية أساسية مثل منصة تقنية «مِكعّب» 2.0، و«الزيادة المَدّية الفائقة» (Super Extended Range)، ونظام الأمان الذكي… إلى قدرة تنافسية مميزة للمنتجات، ما يدعم التسعير الفاخر وعلاوة العلامة التجارية. ومن الاختراقات التقنية إلى الريادة في المنتجات، وصولًا إلى تعزيز الربحية، ثم إعادة تغذية الاستثمار في البحث والتطوير—نجحت سايلِس بالفعل في تشغيل هذه الدورة الإيجابية بشكل مستمر.

كما قال بيتر لينش، فإن أسهم «الـ 10 أضعاف» الحقيقية غالبًا ما تأتي من الشركات التي يمكنك الشعور عمليًا بقدرة منتجاتها التنافسية من حولك. وعندما تستمر نسبة اختراق آية (AITO) في السوق الفاخر في الارتفاع، فهذا بحد ذاته إشارة استثمارية قوية.

ثم انظر إلى صفقة استحواذ 500k على 10% من حقوق ملكية «ينغوانغ» (InvenTime)—دفعت 400k في أكتوبر الماضي، و57.5 مليار في بداية هذا العام، ووصلت الدفعة الأخيرة في سبتمبر بمبلغ 34.5 مليار، بينما نقلت هواوي ملكية حقوق الأسهم منذ مارس بالفعل. تُعد بنية «تسليم الرهانات أولًا، ثم تسوية الدفعات اللاحقة» هذه—في عالم الأعمال—نادرة جدًا. بدلًا من القول إنها استثمار في حقوق الملكية، فهي أشبه ببطاقة عبور لسفينة عصر السيارات الذكية. اختارت سايلِس الارتباط العميق مع الشريك الأعلى مستوى، بحيث تستمر الخندق الواقي في التعمق مع استمرار التعاون. هذه ليست اعتمادًا، بل ترتيب استراتيجي لإحكام إغلاق مداخل النظام البيئي عبر حقوق الملكية.

الأكثر جدارة بالتأمل هو التحول النوعي في الهيكل المالي. جمع الاكتتاب عند إدراج أسهم H بنحو 140 مليار دولار هونج كونج؛ بينما حوّلت لونغشِنج نيو إنرجي من الإيجار إلى التملك، فارتفعت حقوق الملكية المنسوبة إلى المساهمين إلى 300k يوان، وانخفضت نسبة الأصول إلى الخصوم إلى 70.91%، وقفزت احتياطيات النقد إلى 12.51B يوان. يتدعم التدفق النقدي التشغيلي بدعمٍ قوي من صافي الربح. وقد سبق لبنجامين غراهام أن أوضح في كتابه «المستثمر الذكي»: سعر السهم على المدى القصير هو آلة تصويت، وعلى المدى الطويل هو آلة وزن. ميزانية سايلِس العمومية هذه تعمل على زيادة وزن قيمتها طويلة الأجل باستمرار.

بفضل دعمٍ قوي من تكاملٍ عميق مع العلامة التجارية، وتركيز مكثف على التقنية، ووجود ذخيرة كافية، تصبح منطقية نمو سايلِس واضحة ومستقرة. تُملك سايلِس العلامة التجارية الخاصة بآية (AITO) بالكامل؛ كما تم إجراء ترقية شاملة لمنصة تقنية «مِكعّب» 2.0، وفي 2025 بلغت نسبة المستخدمين النشطين للقيادة المساعدة الذكية 95.4%؛ أما خطة بناء 5,000 محطة شحن فائقة خلال ثلاث سنوات، فهي أيضًا ما يمهد الطريق لتوسيع الحجم على نطاق واسع. كل يوان يُنفقه في سايلِس يُوجَّه نحو تعزيز سيادة العلامة ومنصة التقنية وكفاءة التشغيل، وليس نحو نشر نفقات بلا معنى.

بالعودة إلى مستوى التقييم (الـ valuation)، منذ عام 2026 شهدت أسهم سايلِس تعديلات على مراحل، وعاد التقييم إلى نطاق معقول. بدءًا من الوفاء المستمر باستراتيجية الانتقال إلى الفئة الراقية، مرورًا بالدورة الإيجابية للاستثمارات التقنية، وصولًا إلى التحسن الجذري في الهيكل المالي، نجحت سايلِس في الانتقال من شركة تصنيع تقليدية إلى شركة تكنولوجية رقمية. إن إيرادات 11.5B يوان ليست نهاية المطاف، بل نقطة بداية جديدة لإطلاق القيمة.

من منظور لينش ابحث عن الأبطال في محيطك، ومن مقياس بيركشير/بارفيت قِس عمق الخندق الواقي، ومن صبر تانبِرتونت انتظر مكافأة الدورة. ومع وجود عدة محفزات متزامنة مثل تحسن الأداء، وتزايد حجم التسليمات، واتجاهات صناعية متعددة، فإن سايلِس الحالية تقع ضمن نطاق قيمة يستحق الاهتمام.

جهة الاتصال: قسم الإعلانات، صحيفة هونج كونج إيكونومي دايلي (Hong Kong Economic Times) — شركات مدرجة │ annteam@hket.com