من هو المفضل لدى أموال شركات التأمين في تخصيص الحقوق؟ تركيز كبير على أسهم البنوك وزيادة الحصص في قطاع الإنتاج الجديد عالي الجودة

باعتبارها رأس مال «صبورًا» نموذجيًا، فإن توجهات استثمار شركات التأمين غالبًا ما تثير اهتمام السوق. ومع قيام الشركات المدرجة في السوق الصينية «A-Share» بالإفصاح تدريجيًا عن تقارير 2025 السنوية، تم الكشف أيضًا عن أحدث وضعية الحصص الثقيلة لشركات التأمين. تُظهر بيانات Wind أنه اعتبارًا من 2 أبريل، ومن بين الشركات المدرجة التي أفصحت عن تقاريرها السنوية لعام 2025، هناك 254 شركة من شركات «A-Share» متمتعة بحصص ثقيلة لدى شركات التأمين؛ ومن بينها، تُعد البنوك هي القطاع الذي تمتلك شركات التأمين أكبر عدد من الأسهم فيه، كما نالت قطاعات مثل النقل والاتصالات اهتمامًا أيضًا.

وقال مختصون في القطاع إنه في ظل بيئة «ندرة الأصول»، فإن أسهم العوائد المرتفعة، التي تمثلها أسهم البنوك، تجمع بين استقرار التوزيعات والأمل في إصلاح التقييم، لذلك حصلت على حصص ثقيلة لدى شركات التأمين. وفي الآونة الأخيرة، صرّح كبار مسؤولي عدة شركات تأمين مدرجة علنًا بأنهم سيواصلون الاستثمار بشكل محافظ في أصول العوائد المرتفعة والمنخفضة التقلب.

رؤيةٌ مجددًا لاستثمار منافسي المهنة

تُعد أسهم البنوك، بوصفها نموذجًا نموذجيًا لأسهم العوائد المرتفعة والتوزيعات المرتفعة، منذ فترة طويلة مجالًا رئيسيًا لتخصيص شركات التأمين. وبالنظر إلى الشركات المدرجة التي أفصحت عن تقاريرها السنوية لعام 2025 حتى الربع الرابع من 2025، فإن أسهم البنوك جاءت ضمن المراتب الأولى بين الأسهم التي تمتلكها شركات التأمين بكثافة.

وعلى وجه التحديد، تُظهر بيانات Wind أنه اعتبارًا من 2 أبريل، وبعد استبعاد حصة شركة Ping An الصينية لدى بنك Ping An واستبعاد مجموعة China Life لدى China Life، فإن 7 من بين أفضل 10 أسهم من حيث القيمة السوقية لحصص شركات التأمين كانت أسهمًا بنكية. وهذه الأسهم هي: بنك تشاو شانغ، بنك الصين الزراعي، بنك بودونغ للتنمية، بنك إكسينغيه، بنك هواشيا، بنك مين شين، بنك بريد وادخار البريد؛ أما الأسهم الثلاثة الأخرى فهي: China Unicom (شركة تشينا يونيكوم)، وChina Ping An (شركة تشينا بينغ آن)، وChina Telecom (شركة تشينا تليكوم).

لماذا أصبحت أسهم البنوك هي «المفضلة» لدى شركات التأمين؟ قال الخبير الاقتصادي وخبير التمويل الجديد يو فينغ هوي إن شركات التأمين تفضّل أسهم البنوك وأسهم الاتصالات، وذلك أساسًا بناءً على استقرار هذين النوعين من الأسهم وسمات العوائد المرتفعة. بوصف البنك جزءًا محوريًا من النظام المالي، فإنه يلعب دورًا حاسمًا في الاقتصاد، كما أن نموذج أرباحه ناضج ويملك قدرة قوية على مقاومة المخاطر، ما يوفر للمستثمرين عوائد توزيعات ثابتة. وفي قطاع الاتصالات، ومع تسارع التحول الرقمي، توجد إمكانات نمو طويلة الأجل.

ومن الجدير بالانتباه أنه منذ العام الماضي، أصبحت حالات «استثمار منافسي المهنة» لدى شركات التأمين أكثر شيوعًا أيضًا؛ فقد قامت شركة Ping An الصينية مرتين من قبل بشراء حصص (الاستحواذ عبر زيادة الملكية) في أسهم الفئة «H» التابعة لشركة China Life. وفي تقرير Ping An السنوي لعام 2025، ظهر «شركة China Life Insurance Company Limited – التقليدي – منتجات التأمين العادية – 005L-CT001 – Shanghai» ضمن قائمة أكبر 10 مساهمين لدى Ping An الصينية، في المرتبة العاشرة، مع نسبة ملكية في أسهم Ping An من فئة «A» تبلغ 1.14%. وقال مطّلعون من داخل الصناعة بصراحة إن أسهم التأمين تُعد نموذجًا نموذجيًا لأسهم العوائد المرتفعة، وهو ما يعكس أيضًا أن آفاق التطور على المدى الطويل والقيمة الاستثمارية للشركات التأمينية الرائدة قد حظيت باعتراف منافسي المهنة.

التركيز على قطاعات الإنتاجية الجديدة

في عام 2025، وبفضل الأداء الجيد على مستوى جانب الاستثمار، حققت العديد من شركات التأمين أداءً مرضيًا. في عام 2026 وحتى كامل فترة «الخطّة الخمسية الرابعة عشرة» الممتدة حتى «الخطّة الخمسية الخامسة عشرة»، ما المجالات التي سيُركّز فيها رأس المال التأميني؟

ووفقًا لما أعلنت عنه مختلف المؤسسات، فإن التخطيط المسبق للقطاعات المرتبطة بالإنتاجية الجديدة سيكون إجماعًا لدى الشركات التأمينية الرائدة. «إن الاستثمار في الأسهم هو الحاسم لكسب الاستثمار وتحقيق استقرار ورفع أداء الاستثمار، وسنواصل اتباع نهجٍ يجمع بين الاستقرار والتقدم، مع متابعة مستمرة لتخصيص أسهم العوائد المرتفعة، وفي الوقت نفسه سنركز على فرص النمو الكامنة في بيان «خطة الخمس سنوات الخامسة عشرة»؛ كما سنعزز البحث في القطاعات والصناعات الرئيسية.» قال نائب المدير العام لشركة China People’s Insurance (PICC) هذا عن اتجاه الاستثمار القادم في الأسهم.

وقال «بالنسبة لرأس المال الصبور طويل الأجل، فإن الأهم هو الحفاظ على التوافق مع اتجاهات التنمية الاقتصادية للدولة.» جاء ذلك على لسان المدير التنفيذي المشترك لشركة China Ping An، غو شياوتاو، في مؤتمر نتائج الشركة، حيث قال إن تفكير الشركة في الاستثمار هو «البحث عن يقين في ظل حالة عدم اليقين»؛ وإن الإنتاجية الجديدة هي عنصر اليقين، وتطوير البنية التحتية بقوة هو عنصر اليقين، وتطور الاقتصاد القومي بأكمله هو عنصر اليقين، وارتفاع عوائد التوزيع، وكون «الصين قوة مالية»، هي عنصر اليقين، و«الصحة الصينية» هي عنصر اليقين. وهذه كلها اتجاهات مهمة لتخصيص أصول الاستثمار على المدى الطويل.

وخلاصةً، استعرض نائب المدير العام لشركة China Life ونائب الرئيس للاستثمار، ليو هوي، ثلاثة اتجاهات لاعتبارات استثمار الشركة: أولًا، ركوب الموجة إلى الأمام، والتمسك بزيادة شراء الأصول الصينية بثبات، والالتقاط لـ«ألفا العصر» للمواءمة مع الإنتاجية الجديدة. ثانيًا، التحرك وفقًا للاتجاه، والتمسك بالنهج طويل الأجل، والنظر بعيدًا لتنفيذ تخطيط استراتيجي. يدور الاستثمار حول «محور تخصيص الأصول الاستراتيجي الواضح» ولا ينحرف عن سمات الالتزامات. ثالثًا، الاستفادة من الظروف، وإجراء تعديلات تكتيكية وoptimisation استراتيجية بشكل مرن.

وبناءً على الاستراتيجية، فما القطاعات التي يُتوقع أن تحصل على زيادة في حصة شركات التأمين؟ توقع يو فينغ هوي أن الشركات الممتازة في مجالات مثل بناء البنية التحتية، والمنفعة العامة (مثل الكهرباء والمياه)، والسلع الاستهلاكية (خصوصًا سلع الاستهلاك الضرورية)، وكذلك الصحة الدوائية والعلاجية، قد تحصل على زيادات في حصص شركات التأمين. عادةً ما تمتلك شركات هذه المجالات تدفقات نقدية مستقرة وقدرة مستمرة على تحقيق الأرباح، ويمكنها توفير توزيعات أرباح نقدية سخية نسبيًا، وهو ما يتوافق مع理念 استثمار شركات التأمين التي تسعى إلى عوائد مستقرة. وفي الوقت نفسه، ومع دعم توجيهات السياسة الوطنية، تتمتع الشركات الرائدة في هذه الصناعات بقدر أكبر من اليقين في التطور المستقبلي، كما أنها أكثر توافقًا مع استراتيجية الاستثمار التي تتبعها شركات التأمين بوصفها «رأس مالًا صبورًا».

مراسل «بيجينغ بزنس ديلي» لي شيوي مّي

(المحرر: تشيان شياو روي)

الكلمات المفتاحية：