دخل غير الفوائد يدعم الاستقرار، والفارق الصافي للفوائد يستقر، وأداء الستة بنوك الكبرى لعام 2025 يظهر مرونته

و وو يانغ صحيفة الصين للأوراق المالية

في الآونة الأخيرة، قامت ستة مصارف مملوكة للدولة تباعًا بتقديم “تقرير إجابة” لأدائها لعام 2025 يتميز بالاستقرار وتحقيق تقدم فعّال، وبالنتائج التي ترفع الجودة والكفاءة معًا: فقد شهدت إيرادات التشغيل وصافي الأرباح نمواً إيجابياً على كامل الخط، وأصبحت إيرادات غير الفوائد محرك نمو مهمًا؛ انكمش هامش صافي الفائدة إلى حد ما، مع تضافر الجهود في الجانبين الخاص بالإقراض والودائع لتحقيق تثبيت الأسعار والحد من التكاليف؛ كما حافظت جودة الأصول على ثباتٍ واعتدال، إضافةً إلى توزيع الأرباح النقدية بنسبة مرتفعة، مما يرسخ قاعدة قوية للتنمية عالية الجودة خلال خدمة الاقتصاد الحقيقي. وخلال مؤتمر إعلان النتائج، ردت الإدارة في المصارف الستة على القضايا التي يركز عليها السوق مثل اتجاه هامش صافي الفائدة وخطط توزيع الأرباح، مُطلِقةً إشارات إيجابية.

إيرادات غير الفوائد ترفع راية النمو

بوجه عام، تواصل المصارف الستة اتجاه توسيع حجم الأصول. ويبرز بوضوح تأثير التجمع في القمة. وحتى نهاية عام 2025، تجاوز إجمالي أصول بنك الصناعات والتجارة الصيني 53 تريليون يوان؛ وتخطى بنك الإنشاءات 45 تريليون يوان، وبنك الزراعة 48 تريليون يوان؛ كما تجاوز بنك الصين 38 تريليون يوان. أما بنك بريد التوفير الصيني وبنك النقل، فبلغا على التوالي 18.68 تريليون يوان و15.55 تريليون يوان.

ومن ناحية الربحية، حققت المصارف الستة جميعها نموًا مزدوجًا في الإيرادات وصافي الربح العائد للمساهمين. وقد ظهر مدى متانة الأداء التشغيلي. ففي بنك الصناعات والتجارة، بلغت إيرادات التشغيل 530k يوان، وصافي الربح العائد للمساهمين 450k يوان، لتظل في المرتبة الأولى ضمن القطاع. وفي بنك الزراعة، بلغ صافي الربح العائد للمساهمين 480k يوان، بزيادة سنوية قدرها 3.18%، وسجل معدل نمو يتقدم على أقرانه. وبالنسبة لبنك الإنشاءات وبنك الصين وبنك النقل وبنك بريد التوفير، بلغ صافي الربح العائد للمساهمين نموًا بنسبة 0.99% و2.18% و2.18% و1.07% على التوالي على أساس سنوي. وبلغ إجمالي صافي الأرباح العائد للمساهمين لدى المصارف الستة أكثر من 1.42 تريليون يوان.

ومن خلال تفكيك مكونات إيرادات التشغيل، يتضح أنه في بيئة أسعار فائدة منخفضة، تتعرض إيرادات الفائدة الصافية لضغط بصورة عامة، بينما أصبحت إيرادات غير الفوائد الدعامة الأساسية للنمو في الأداء.

في عام 2025، بلغت إيرادات بنك الصناعات والتجارة غير المتعلقة بالفوائد 380k يوان، بزيادة سنوية قدرها 10.2%. وارتفعت إيرادات الرسوم والعمولات الصافية لبنك بريد التوفير بنسبة 16.15% على أساس سنوي؛ كما نمت إيرادات صافية أخرى غير مرتبطة بالفوائد بنسبة 19.73%. وبلغت حصة إيرادات غير الفوائد لدى بنك الصين 33.06%، وكانت أعمال إدارة الثروات والتسوية والتصفية، وتداول الأسواق المالية، من أبرز المساهمين. وبلغ نمو إيرادات بنك النقل غير المتعلقة بالفوائد 2.22% على أساس سنوي.

حقق بنك الزراعة إيرادات الرسوم والعمولات الصافية بمبلغ 880.85 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 16.6%، وضمن ذلك ارتفعت أعمال الوكالة بنسبة 87.8%. وأوضحت الشركة أن السبب الرئيسي يتمثل في دفع التحول في أعمال إدارة الثروات بعمق، مما أدى إلى زيادة إيرادات المنتجات المالية وصناديق الاستثمار المُباعة عبر الوكلاء.

**　انكماش هامش صافي الفائدة تقلصه بدرجة ما**

بسبب خفض LPR وتواصل تشغيل أسعار الفائدة في السوق عند مستويات منخفضة، انكمش هامش صافي الفائدة لدى المصارف الستة عمومًا في عام 2025. ويحتل بنك بريد التوفير الصيني المرتبة الأولى بين المصارف الستة من حيث هامش صافي الفائدة، عند 1.66%، مع اتجاه هبوط على أساس سنوي. وكان هامش صافي الفائدة لدى بنك الصناعات والتجارة 1.28%، بانخفاض 14 نقطة أساس على أساس سنوي؛ ولدى بنك الزراعة 1.28%، بانخفاض 14 نقطة أساس؛ ولدى بنك الصين 1.26%، بانخفاض 14 نقطة أساس؛ ولدى بنك الإنشاءات 1.34%، مع تقليص الانخفاض مقارنةً بسنة سابقة بمقدار نقطتي أساس؛ أما بنك النقل فبلغ 1.20%، بانخفاض 7 نقاط أساس.

ومن الجدير بالانتباه أن نسب انخفاض هامش الفائدة لدى كل بنك تُظهر اتجاهًا يتمثل في اتساع نطاقه تدريجيًا خلال كل فصل بشكل أقل، مع استقرار نسبي على الهامش من حيث الهوامش الحدّية. وفيما يتعلق باتجاه هامش الفائدة، أطلقت الإدارات في كل بنك إشارات إيجابية خلال مؤتمر إعلان النتائج.

اعتبر نائب رئيس بنك الصناعات والتجارة ياؤ مينغ دي أن هامش الفائدة في عام 2026 يُرجح أن يظهر مسارًا على شكل “L”، وإذا لم يُؤخذ في الاعتبار إجراء تعديل كبير آخر على أسعار الفائدة، فمن المتوقع أن تتحول إيرادات الفائدة الصافية لدى البنك هذا العام إلى نمو إيجابي مقارنةً بالعام السابق. كما يرى مديرو بنك الإنشاءات أنه من خلال تحسين هيكل الأصول والخصوم، توجد ثقة في الحفاظ على ميزة الريادة في هامش صافي الفائدة ضمن أقران يمكن مقارنتهم.

على جانب الأصول، واصلت المصارف الستة تحسين هيكل الإقراض، وزادت من دعمها للاقتصاد الحقيقي. فعلى سبيل المثال، وحتى نهاية عام 2025، تجاوز رصيد قروض الصناعات التحويلية لدى بنك الصناعات والتجارة 5 تريليونات يوان؛ وتجاوز رصيد القروض التقنية لدى بنك الإنشاءات 5 تريليونات يوان، بزيادة قدرها 18.91% مقارنةً بنهاية العام السابق؛ وقدّم بنك الصين 4.82 تريليون يوان من دعم القروض التقنية لـ 186.8k شركة.

وعلى جانب الخصوم، كانت نتائج إدارة تكلفة الودائع ملحوظة. فعلى سبيل المثال، حافظ بنك بريد التوفير الصيني على هامش صافي فائدة عند مستوى متميز نسبيًا ضمن القطاع يبلغ 1.66%. وذكر رئيس البنك لُو وي أنه: “مصادر ودائعنا مستقرة نسبيًا، ونسبة الفائدة المدفوعة على الودائع منخفضة جدًا بين البنوك المدرجة، ما يمنحنا ميزة تكلفة جيدة”.

وفيما يتعلق بمشكلة تركّز استحقاقات الودائع لأجل على المدى القصير التي يركز عليها السوق، قال نائب رئيس بنك الصين يانغ جون: بدءًا من النصف الثاني من عام 2025، زادت أحجام استحقاق الودائع لأجل، لكن ما يزال معظمها محفوظًا على شكل ودائع، ومن المتوقع أن تكون التأثيرات المرتبطة محدودة هذا العام. وأوضح نائب رئيس بنك الإنشاءات تانغ شوا أن وتيرة نمو ودائع الادخار في السنوات الأخيرة كانت سريعة، كما أن حجم الودائع لأجل عند الاستحقاق زاد بالتوازي، وكانت عملية تسليم الأموال عند الاستحقاق إجمالًا جيدة.

توزيعات أرباح بنسبة مرتفعة لإرجاع المنافع للمساهمين

في الوقت الذي يُعزَّز فيه ضخ القروض، حافظت المصارف الستة على ثبات جودة الأصول.

وحتى نهاية عام 2025، انخفضت نسب القروض غير العاملة لدى المصارف الستة جميعها عن نهاية العام السابق. إذ بلغت نسبة القروض غير العاملة لدى بنك الصناعات والتجارة 1.31%، ولدى بنك الزراعة 1.27%، ولدى بنك الصين 1.23%، ولدى بنك الإنشاءات 1.31%، ولدى بنك بريد التوفير 0.95%. ومن حيث نسبة تغطية المخصصات، جاء بنك الزراعة في الصدارة بنسبة 292.55% بين المصارف الستة؛ في حين بلغت لدى بنك الإنشاءات وبنك بريد التوفير 233.15% و227.94% على التوالي، مما يشير إلى قدرة تعويض المخاطر الكافية.

لا تزال المخاطر في القطاع الاستهلاكي/التجزئة محور اهتمام. وقال نائب رئيس بنك الإنشاءات لي جيان جيانغ إن الزيادة في نسبة القروض غير العاملة للأفراد ضاقت مقارنةً بالعام السابق، ومن منظور اتجاه التشغيل الحالي، سيظل منع المخاطر في قطاع التجزئة محورًا رئيسيًا للعمل. وأفاد نائب رئيس بنك بريد التوفير شُو شِه مينغ بأن قطاع التجزئة لدى البنك حقق نموًا إيجابيًا في ظل ضغوط شديدة للغاية، محافظًا بذلك على مكانته كـ “حجر الأساس” في استقرار التوازن.

وبالنسبة لعوائد المساهمين، واصلت المصارف الستة تقليد توزيع أرباح بنسبة مرتفعة. إذ توقّع بنك الصناعات والتجارة أن يبلغ التوزيع النقدي للأرباح السنوية لعام 2025 مبلغ 155.5k يوان، مع الحفاظ على نسبة توزيع تتجاوز 30%. كما حافظت البنوك الكبرى الأخرى على نسب توزيع أرباح تقارب 30% أو تزيد قليلًا.

وكشف رئيس بنك النقل تشانغ باوجيانغ أن “خطة الخمس سنوات الرابعة عشرة” شهدت قيام البنك بتوزيع أرباح نقدية على جميع المساهمين بإجمالي 1239 مليار يوان، وظلت نسبة توزيع الأرباح محفوظة عند 30% أو أكثر لعدة سنوات متتالية.

(المحرر: تشيانغ شياو روي)

الكلمات المفتاحية: