إنذار صغير مورّا: قد يستقر سعر النفط فوق 100 دولار في الربع الثاني؛ وإذا استمر انقطاع الإمدادات حتى منتصف مايو، فقد يتجاوز 150 دولارًا

علمت تطبيق جيه بي مورغان/تطبيق Zhitong Finance APP أن بنك جيه بي مورغان قال في تقرير يوم الخميس إن أسعار النفط قد تقفز على المدى القصير إلى 120 إلى 130 دولارًا للبرميل؛ وإذا استمرت إمدادات النفط عبر مضيق هرمز في الانقطاع حتى منتصف مايو، فهناك خطر اختراق أسعار النفط حاجز 150 دولارًا.

تفترض سيناريوهات بنك جيه بي مورغان الأساسية أنه بعد فترة من ضيق الإمدادات وتراجع المخزونات، سيتم في النهاية حل انقطاع مضيق هرمز عبر المفاوضات. وفي ظل هذا السيناريو، من المتوقع أن يحافظ سعر النفط على مستويات مرتفعة فوق 100 دولار للبرميل خلال الربع الثاني. ويضيف التقرير أنه مع إعادة فتح أجزاء من الممر البحري جزئيًا وظهور قدر من عودة مخزونات النفط إلى وضعها الطبيعي، من المتوقع أن ينخفض سعر النفط في النصف الثاني من عام 2026.

حذر بنك جيه بي مورغان من أن أي مقدار ومدة لارتفاع الأسعار سيكونان عاملين حاسمين لتحديد مدى شدة الصدمة الاقتصادية الكلية الأوسع. فإذا استمر ارتفاع أسعار النفط، فسيزيد ذلك من مخاطر كبح الطلب واحتمال حدوث ركود اقتصادي محتمل.

وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، قالت شركة استشارات أسواق الطاقة FGE NexantECA أيضًا إنه إذا استمر وضع شبه الإغلاق لمضيق هرمز لمدة ستة إلى ثمانية أسابيع بسبب حرب الشرق الأوسط، فقد تقفز أسعار النفط إلى 150 أو 200 دولار للبرميل. وأشار رئيس مجلس الشرف في الشركة، فيريدون فِشاراكي، يوم الثلاثاء خلال مقابلة إلى: “هناك 100 مليون برميل من النفط لا يمكنها المرور أسبوعيًا، و400 مليون برميل من النفط لا يمكنها المرور شهريًا. لذلك، في فترة زمنية معينة، ستُلحق هذه الخسائر تأثيرًا فلكيًا على السوق.”

أشارت غولدمان ساكس إلى أنه على المدى القصير، طالما بقي نقل النفط عبر مضيق هرمز مقيدًا، فقد تستمر أسعار النفط في الارتفاع. وأضافت غولدمان ساكس أنه إذا استمر خطر الانقطاع، فقد يتجاوز سعر خام برنت قمّة عام 2008—وكان خام برنت قد بلغ 147.5 دولارًا للبرميل في 2008، مسجلًا أعلى مستوى تاريخي.

كانت نظرة بنك أمريكا أكثر تشاؤمًا. ويتوقع محللو البنك أنه بسبب حرب الشرق الأوسط، وحتى إذا انتهت المواجهات خلال بضعة أسابيع، فستظل السنة بأكملها تواجه تباطؤًا في النمو الاقتصادي، وارتفاعًا في التضخم، وسعر نفط يبلغ 100 دولار للبرميل. ويتوقع اقتصاديو البنك أن يتعرض نمو الاقتصاد الأمريكي في عام 2026 لصدمه قدرها 50 نقطة أساس، لينخفض إلى 2.3%. وتُظهر التوقعات الحالية أن معدل التضخم الرئيسي (Headline inflation) في عام 2026 سيصل إلى 3.6%، أعلى من التوقعات السابقة البالغة 2.8%. وعلى مستوى العالم، خفض الاقتصاديون أيضًا توقعات الناتج المحلي الإجمالي إلى 3.1%، ورفعوا توقعات التضخم إلى 3.3%.

كتب اقتصاديّو بنك أمريكا: “يتوافق ذلك مع خصائص صدمة الركود التضخمي. وبناءً على افتراضنا الأساسي الجديد بأن سعر النفط سيظل عند نحو 100 دولار للبرميل خلال بقية عام 2026، فإن أثر هذه الصدمة على التضخم سيكون أسبق وأكثر وضوحًا من أثرها على نمو الناتج المحلي الإجمالي.”

أدت التصريحات الأخيرة التي أدلى بها ترامب بشأن “ضربة شديدة للغاية” لإيران خلال الأسبوعين إلى الثلاثة أسابيع المقبلة إلى ضرب آمال السوق في إمكانية حل حرب الشرق الأوسط بسرعة، ودفع أسعار النفط إلى القفز يوم الخميس. وفي الوقت نفسه، وعلى الرغم من أن ترامب قال في خطابه إن “مضيق هرمز سيفتح طبيعيًا” بعد انتهاء الحرب، فإنه لم يقدم تفاصيل محددة حول كيفية تحقيق ذلك. ويُعد توقيت إعادة فتح هذا المضيق بالضبط هو محور اهتمام المستثمرين في الوقت الحالي.

لكن ظهرت أنباء جيدة مفادها أن مضيق هرمز قد يكون قادرًا على استئناف الملاحة جزئيًا. ووفقًا للتقارير، تقوم إيران وسلطنة عمان بصياغة اتفاقية تهدف إلى تطبيق “إشراف على المرور” على نقل السفن عبر مضيق هرمز، مع التأكيد في الوقت نفسه على أنه لن يتم تقييد مرور السفن. ويرى السوق أن التقدم ذي الصلة من جانب عُمان يبعث بأملًا جديدًا، أي أنه قد يكون لمضيق هرمز أن يستعيد بعض قدرته على الملاحة دون الاعتماد على الوسائل العسكرية.