استُعيدت الخسائر مجددًا ليتم فقدان مستوى 3900 نقطة! ما الذي حدث في آخر يوم قبل العطلة في سوق A للأسهم؟

في 3 أبريل، تذبذب السوق طوال اليوم بشكل تَقَلُّبي مع ميل للتصحيح؛ تراجعت المؤشرات الثلاثة الكبرى بعد افتتاح مرتفع. وخسر مؤشر شنغهاي مرة أخرى مستوى 3900 نقطة. حتى وقت الإغلاق، انخفض مؤشر شنغهاي بنسبة 1%، وانخفض مؤشر شينتشين بنسبة 0.99%، وانخفض مؤشر الشركات الناشئة بنسبة 0.73%.

من ناحية القطاعات، شهدت مفاهيم معدات الحوسبة/القدرة الحاسوبية قفزة صعودية عكسية، كما حققت مفاهيم تأجير القدرة الحاسوبية ارتفاعًا جزئيًا. وبدت مفاهيم الروبوتات نشِطة، بينما ارتفع مفهوم الغازات الصناعية مع تذبذب. أما من جانب الهبوط، فقد ضعف قطاع الكهرباء وتراجع قطاع الفحم.

انخفضت أكثر من 4700 شركة في عموم السوق. بلغ إجمالي قيمة التداول في سوقي شنغهاي وشينتشين 1.66 تريليون يوان، بانخفاضٍ في الحجم قدره 16.6k يوان مقارنةً بيوم التداول السابق.

حدث انقلاب كبير في أسواق الأسهم الأمريكية الليلة الماضية؛ وقد انعكس هذا الإيجابي على أسواق اليابان وكوريا، فتم كذلك إصلاح الأوضاع في فترة الصباح.

في ظل هذه الخلفية، افتح سوق A-Share أيضًا على ارتفاع متأثرًا بذلك. والأمر الأكثر مفاجأة هو أنه هبط بسرعة بعد الافتتاح.

أدنى مستوى بلغَه مؤشر شنغهاي خلال التداول داخل اليوم وصل إلى 3871.3 نقطة، مسجلًا أدنى مستوى جديدًا لهذا الأسبوع.

عند العودة إلى الصورة الأوسع، فقد ارتدت معنويات المؤشر والأسهم الفردية قليلًا في فترة ما بعد الظهر، لكن وضع الإغلاق لا يزال يُعد ضعيفًا إلى حدٍّ ما.

ما السبب في ذلك؟

رغم أنه شيء قديم بعض الشيء، فإن التفسير المنطقي لا يزال هو: إن قيمة تداول السوق سجلت أدنى مستوى جديدًا خلال العام (1.66 تريليون يوان)، وتفتقر العديد من الأسهم إلى دعم السيولة، لذلك يكون الهبوط أكثر سلاسة من الصعود.

وهناك عدة أسباب وراء هذا التداول المنخفض (حجم التداول المتدني):

أولًا، اعتبارًا من اليوم توقفت بورصة هونغ كونغ عن التداول (من 3 أبريل إلى 7 أبريل)، وبالتالي غابت الأموال عبر الاستثمار الشمالي (Northbound);

ثانيًا، تزامن ذلك مع عطلة قصيرة، إذ كانت الأموال التي لزم سحبها للاحتفال بالعطلة قد غادرت تقريبًا أمس أيضًا؛

ثالثًا، حتى لو لم يكن هناك سحب للأموال، فإن تلك الأموال التي تستقر في حسابات الأسهم لا بد أن تضع في الحسبان احتمالات تغيرات الرسائل في العطلة، فتختار مؤقتًا المراقبة.

وخاصة في ظل وضع الشرق الأوسط، فبعد العطلة ستكون هناك عقدة/محطة رئيسية مقبلة. ووفقًا لتقارير إعلامية سابقة، نشر ترامب في 26 مارس على وسائل التواصل الاجتماعي أنه أعاد تأجيل الضربات الجوية على منشآت الطاقة الإيرانية عشرة أيام أخرى، لتصبح في الساعة 8 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم 6 أبريل، أي الساعة 8 صباحًا بتوقيت بكين يوم 7 أبريل—وهو ما يوافق تمامًا ما قبل افتتاح جلسة تداول أسهم A-Share.

وبحسب تقارير إعلامية، في فجر 3 أبريل بتوقيت محلي، تعرضت مصفاة تابعة لشركة الكويت الوطنية للبترول لهجوم اندلع على إثره حريق. وفي اليوم نفسه، أعلنت الحرس الثوري الإسلامي في إيران أنه تم إسقاط الطائرة الحربية الثانية من طراز F-35 التابعة للقوات الأمريكية بنجاح في المجال الجوي بوسط إيران.

وفي تصريح للأمين العام للمنظمة البحرية الدولية دومينغيز في اليوم السابق (2)، قال إنه لاستعادة الملاحة عبر مضيق هرمز، لا يمكن الاكتفاء بالوسائل العسكرية وحدها، بل يتطلب الأمر تهدئة الأوضاع واعتماد حلول بحرية قابلة للتطبيق.

وبخصوص اتجاهات التعامل، ذكرت مذكرة بحث من شركة ديبونغ للورق المالي (De邦 Securities) أنه بشكل عام، (حتى يوم الخميس) لم يعد السِّمة الأساسية لسوق A-Share هي “إصلاح النمو في ظل تهدئة الاضطرابات الجيوسياسية”، بل أصبحت أقرب إلى “نمط دفاعي للاستفادة/العائد من عودة الأموال (عودة التدفقات) وحالة تسوية/تذبذب ضعيفة بشكل عام للسوق في ظل ارتفاع عدم اليقين الخارجي”، مع انخفاض شهية المخاطرة.

وأشارت مذكرة بحث من شركة سيتشونغيوان للورق المالي (Zhongyuan Securities) كذلك إلى أنه إجمالًا، قد يميل سوق A-Share في أبريل إلى التذبذب في المقام الأول، وأن المتغير الأساسي ما زال عدم اليقين بشأن وضع الشرق الأوسط، ما يحد من مساحة ارتفاع المؤشر. ونصحت باتباع استراتيجية تخصيص حذرة؛ إذ يتم الصمود أمام التقلبات مع التمسك بأصول العائد/الربحية (مثل البنوك والاتصالات والنقل والمرافق العامة)، وفي الوقت نفسه ترتيب/تخطيط استثمارات لأمن الطاقة مثل معدات الكهرباء والطاقة الجديدة (بطاريات الليثيوم والطاقة الشمسية الكهروضوئية).

وأضافت أنه ينبغي التركيز على نقاط المخاطر التالية: ما إذا كان الصراع الجيوسياسي في أبريل سيشهد تطورًا يفوق التوقعات، وما إذا كان تشديد السيولة في الخارج على نحو هامشي سيؤدي إلى تزامن/تعاضد يفاقم الهبوط، وكذلك فترة كثافة إفصاحات التقارير (حيث قد يؤدي عدم تحقق أداء الشركات الفردية لتوقعات السوق إلى تقلبات كبيرة). وإذا تراكبت المخاطر المذكورة وأدت إلى تذبذب غير متوقع في توقعات سوق A-Share، فقد تعمل الجهات التنظيمية على استقرار السوق عبر زيادة طلبات إدراج/شراء صناديق ETF واسعة القاعدة، وتوجيه الأموال طويلة الأجل للدخول، وإطلاق إشارات مثل خفض نسبة الاحتياطي (خفض متطلبات الاحتياطي).

وعند العودة إلى تداول اليوم، ضمن الأسهم الصاعدة التي يقل عددها عن 1000 سهم، تبين أن أسهم التكنولوجيا احتلت نسبة كبيرة.

يقول بعض الناس إن ذلك يشمل “حزمتين من الأضواء” في أسهم A-Share.

أولًا: سلسلة صناعة الاتصالات الضوئية.

من زاوية الأخبار: لقيت الليلة الماضية أسهم قطاع الاتصالات الضوئية في سوق الأسهم الأمريكية ارتفاعًا عامًا؛ إذ قفزت تطبيقات الاتصالات الضوئية الكهروضوئية بأكثر من 20%. وارتفع سهم Lumentum بأكثر من 8%، مسجلًا أعلى مستوى تاريخي له. كما شنت Coherent وشركة Corning وغيرها هجمات صعودية قوية.

كما أنه في 2 أبريل، أصدرت الهيئة العامة لوزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات “خطة/إشعارًا” مكتبيًا بشأن تنفيذ إجراء خاص يهدف إلى تمكين قدرات/حاسبات الحوسبة الشاملة لدعم تطور المؤسسات الصغيرة والمتوسطة. ويُعد توفير إمدادات الحوسبة الشاملة كخدمة هو المحتوى الرئيسي لهذا الإجراء الخاص. وأكدت وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات لأول مرة أن استكشاف أعمال مبتكرة مثل “بنك الحوسبة” و“سوق الحوسبة” سيكون ضمن الخيارات، لدعم تخزين الموارد الحاسوبية غير المستغلة لدى المؤسسات الصغيرة والمتوسطة، وتحقيق استخدام مرن عبر جدولة عبر المناطق وعبر الفترات/الدورات.

ثانيًا: قطاع الألياف الضوئية.

من زاوية الأخبار، دخلت صناعة الألياف موجة ارتفاع في الأسعار. وبحسب أحدث مذكرة بحث من بنك UBS، واستنادًا إلى بيانات من مؤسسة أبحاث الصناعة CRU، بلغ سعر الألياف الضوئية العارية الأوروبية G652.D في مارس 7.94 يورو لكل كيلومتر من الألياف (ما يعادل نحو 9.1 دولار أمريكي)، وهو ما يمثل زيادة قدرها 136% مقارنةً بشهر يناير على أساس شهري (حتى حسب المقارنة بين يناير ومارس)، وزيادة بنسبة 159% مقارنةً بالعام السابق.

وأشار بنك سيتيك للاستثمار وبناء الاستثمار (CITIC) إلى أن الطلبات الناشئة في الخارج مثل بناء شبكات الاتصالات، ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، والطائرات بدون طيار، تقود معًا نمو كمية استخدام الألياف. وتظهر في موردّي الألياف الضوئية في الصين حالة “لا داعي للقلق من البيع” (إقبال قوي). ومن المتوقع ألا يكون انتقال ارتفاع أسعار الألياف إلى أداء الشركات المدرجة واضحًا بعد خلال الربع الأول، لكن الصناعة إجمالًا في دورة عالية النشاط/التفاؤل (high visibility/capacity)، لذا يُنصح بالاستمرار في التوصية بقطاع الألياف الضوئية.

توجد وجهة نظر تقول إن السوق ككل لا يزال ضمن بنية “تسوية ضعيفة”؛ وينبغي التعامل بحذر من ناحية الارتفاعات، والانتظار حتى تظهر إشارات أكثر وضوحًا للاستقرار قبل الدخول مرة أخرى أو اتخاذ خطوات أكثر أمانًا.

(المصدر: صحيفة يومية للاقتصاد نيوز)