يشير تصنيف S&P إلى ضغوط ائتمانية إقليمية، مع تسليط الضوء على قوة التدابير الاحترازية لدى UAE

( MENAFN- khaleeji Times) إن تصاعد الصراع في الشرق الأوسط بدأ يضغط على الأنظمة المالية في جميع أنحاء المنطقة، لكن الإمارات تدخل هذه الفترة من عدم اليقين المتزايد بفضل احتياطيات مالية كبيرة، وطرق بديلة لتصدير النفط، وسيولة مصرفية قوية تجعلها أكثر قدرة على الصمود من كثير من نظرائها، وفقًا للنشرة الجديدة الصادرة عن S&P Global Ratings.

على الرغم من أن التقرير لا يشكل إجراء تصنيفًا رسميًا، قال S&P إن خطورة الموقف قد انتقلت من“مرتفع” إلى“حاد” بموجب سيناريوهات الضغط المحددة مسبقًا. يعكس هذا التحول تزايد خطر أن تؤدي المواجهات المطولة إلى إضعاف جودة الائتمان عبر الحكومات والبنوك والشركات - ولا سيما إذا ظل تصدير الطاقة أو طرق التجارة متعطلة.

تم اختياره لك

بعبارات بسيطة، تؤثر تصنيفات الائتمان السيادية والشركاتية على مدى رخص تكلفة الاقتراض ومدى سهولة حصول الكيانات على التمويل. عندما ترتفع المخاطر، يطالب المستثمرون بعوائد أعلى، ويصبح إعادة التمويل أكثر تكلفة، وتتشدّد ظروف السيولة. إن تحذير S&P يشير إلى أن الصراع لم يعد مجرد قصة جيوسياسية - بل بات على نحو متزايد قضية مالية.

إحدى القنوات الأكثر إلحاحًا لانتقال الأثر هي التعليق الفعّال لمعظم الشحن عبر مضيق هرمز، وهو شريان حاسم لإمدادات النفط والغاز العالمية. ارتفعت أسعار خام برنت والغاز الطبيعي المسال (LNG) مع تسعير الأسواق لمخاطر الإمداد، كما أدى إغلاق المجال الجوي إلى تعطيل الطيران والسياحة في أجزاء من الخليج.

بالنسبة للإمارات، يتم موازنة التعرض للتوترات الإقليمية بمزايا بنيوية. إذ استهدفت إيران أصولًا عسكرية أمريكية في الإمارات، ما يبرز حساسية أمنية. ومع ذلك، تدير أبوظبي خط أنابيب أبوظبي الخام إلى الفجيرة، والذي يمكنه نقل حوالي نصف صادراتها من النفط مباشرة إلى المحيط الهندي، متجاوزًا مضيق هرمز. ويقلل هذا البِنى التحتية الاستراتيجية من الاعتماد على عنق الزجاجة في وقت تتزايد فيه اضطرابات الشحن.

يلاحظ S&P أن أبوظبي بنت واحدة من أقوى المراكز المالية بين الجهات السيادية الحاصلة على تصنيف، مدعومة بأصول كبيرة في صندوق الثروة السيادية وإطار مالي مُحكم. توفر هذه الاحتياطيات مساحة لامتصاص تقلبات مؤقتة في الإيرادات أو ضغوط السوق. كما أن الاقتصاد الأوسع للإمارات، الذي أصبح متنوعًا بشكل متزايد عبر التجارة واللوجستيات والتمويل والتكنولوجيا، يدعم كذلك متانة الائتمان.

تفترض الوكالة في سيناريوها الأساسي أن المواجهة العسكرية ستكون قصيرة نسبيًا. غير أنها تحذر من أن التصريحات العامة التي تشير إلى أن العمليات قد تستمر حتى شهر - ومن الأهداف العسكرية الأوسع مقارنةً بصراع الأيام الـ12 في العام الماضي - تزيد من عدم اليقين. وقد تأثر بالفعل بُعد جغرافي أوسع لهجمات أدى إلى التأثير في مسارات التجارة والشحن وتدفقات الطيران.

تظهر عدة قنوات للضغط. إذ تقوم شركات الشحن بإلغاء الرحلات مع ارتفاع أقساط تأمين مخاطر الحرب، وفي بعض الحالات بما يصل إلى 50 في المئة. لا تزال أسعار الطاقة متقلبة. وقد خفت حركة السياحة بسبب قيود المجال الجوي. وقد تتباطأ تدفقات رأس المال مع تبني المستثمرين موقفًا انتظاريًا.

بالنسبة لمصدّري النفط مثل الإمارات، يمكن أن تعزز أسعار النفط الخام المرتفعة مؤقتًا الإيرادات المالية - بشرط أن تبقى أحجام التصدير مستقرة. ومع ذلك، فإن أي تعطيل مطوّل لطرق التجارة أو البنية التحتية سيؤثر على الأرباح وقد يثبط زخم النمو.

تخضع البنوك أيضًا للمراقبة. في التوترات الإقليمية السابقة، انتقلت الودائع إلى حد كبير داخل الأنظمة المحلية بدل أن تغادر بالكامل. وفي هذه المرة، لا يستبعد S&P حدوث خروج معتدل لرأس المال الخارجي نظرًا لوسع نطاق المواجهة. لكن قطاع البنوك في الإمارات يستفيد من سيولة قوية وقواعد تمويل متنوعة وتنظيم حذر، ما يجعله في وضع أفضل من بعض نظرائه لامتصاص تقلبات التمويل.

تواجه الشركات ومشغلو البنية التحتية - بما في ذلك الموانئ والمطارات في الإمارات - تكاليف أمن وتأمين أعلى. وتعمل الشركات المعتمدة على سلاسل إمداد إقليمية على التعامل مع تأخيرات الشحن وارتفاع نفقات الشحن. وقد يشهد قطاعا العقارات والسياحة طلبًا أضعف إذا استمر عدم اليقين الجيوسياسي، إلا أن القاعدة الاقتصادية المتنوعة في الإمارات توفر قدرًا نسبيًا من الاستقرار.

تبدو شركات التأمين مستقرة عمومًا على المدى القصير، إذ تُستبعد عادةً المخاطر المرتبطة بالحرب من السياسات القياسية وتُعاد تأمينها بشكل كبير. ومع ذلك، قد تؤثر التقلبات المطولة في الأسواق المالية على محافظ الاستثمار وفرص تحقيق الأرباح.

يحدد S&P سيناريوهات ضغط تتراوح من آثار متواضعة ومؤقتة إلى تعطيل شديد ومطوّل يشمل خسائر في إنتاج النفط وهروبًا رأسماليًا وقطوعًا تجارية مستمرة. ستكون المتغيرات الحاسمة مدة النزاع وانتشاره الجغرافي.

بالنسبة للإمارات، يؤكد التقرير واقعًا مزدوجًا: تعرّض جيوسياسي مرتفع، ولكن أيضًا متانة مالية كبيرة. إن احتياطيات مالية قوية، ومرونة جزئية في مسارات التصدير، وسيولة مصرفية قوية تعمل على ترسيخ أساسيات الائتمان - على الأقل في الوقت الراهن - حتى مع مرور المنطقة بأحد أكثر فتراتها تقلبًا في السنوات الأخيرة.

MENAFN04032026000049011007ID1110813729