وراء نمو أرباح شركتي إدارة الأصول المدرجة الرئيسيتين، تكمن مخاوف يصعب إخفاؤها، حيث تغطي أرباح الاستثمارات في الأسهم الضغوط على النشاط الرئيسي

【Caixin网】 من بين أربع شركات لإدارة الأصول على المستوى الوطني في الصين (AMC)، هناك شركتان مدرجتان في البورصة—Citic Financial Asset (سابقًا Huarong Asset, 02799.HK) وChina Cinda (01359.HK). وقد أعلنتا في أواخر مارس/نهاية الشهر تباعًا عن نتائج عام 2025، ما يتيح الاطلاع على الصورة العامة للأداء التشغيلي لقطاع AMC خلال العام الماضي.

ومن زاوية صافي الربح المحاسبي، حققت Citic Financial Asset وChina Cinda نموًا ذا رقمين. لكن، وراء هذه الأرقام اللافتة ظاهريًا، تتوارى حقيقة مفادها أن AMC تتحمل ضغوطًا كبيرة ومتراكمة بسبب تراجع الاقتصاد وبرود/ركود سوق العقارات. وبتمعن في تقاريرها، فإن نمو أرباح AMC يعتمد إلى حد كبير على الأرباح المحاسبية الناتجة عن الاستثمارات في الأسهم، بما في ذلك أسهم البنوك؛ وليست أرباحًا يمكن تحويلها إلى سيولة حقيقية بسهولة، ولا تعكس تحسنًا في النشاط الرئيسي.