عملاق الأدوية المبتكرة بقيمة 20 مليار، نمو الأرباح الصافية يتجاوز 300%، سابقًا قام أكبر مساهمين بتخفيض حصصهم بشكل كامل

صحفي丨تسي جينغجياو جي يوان يوان

المحرر丨جيانغ بيشيا

في مساء 30 مارس، أصدرت شركة تشاو يان للأدوية (603127.SH)، وهي رائدة في خدمات التعاقد البحثي والتطوير للقطاع الدوائي (CRO)، تقريرها السنوي لعام 2025. تُظهر البيانات أن الشركة حققت إيرادات تشغيلية قدرها 1.66B يوان، بانخفاض سنوي نسبته 17.87%؛ وبلغ صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة 298 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 302.08%. وتعتزم الشركة توزيع أرباح نقدية على جميع المساهمين بمقدار 1.2 يوان لكل 10 أسهم (شامل للضريبة).

وبالمقارنة، شهدت أسهم تشاو يان للأدوية هبوطاً متقلباً منذ بداية هذا العام؛ وحتى 30 مارس، كانت عند 32.1 يوان/سهم مرتفعة بأكثر من 6%، وبحلول بداية العام سجلت انخفاضاً تراكميًا بأكثر من 8%، ويبلغ إجمالي قيمتها السوقية 22.3B يوان.

ويجدر الانتباه إلى أنه في 16 مارس، أصدرت تشاو يان للأدوية إعلاناً عن خفض “على نمط التصفية” للمساهمات: إذ يعتزم المساهم غو شياو لي وآخرون من ذوي الإجراءات المتسقة معه، خلال الأشهر الثلاثة المقبلة، خفض إجمالي جميع أسهم A التي يملكونها، وذلك عبر طريقة التداول بالمزايدة المركزة، وعددها 30.7425 مليون سهم من أسهم A، بما يمثل 4.1% من إجمالي رأس مال الشركة. بعد صدور الإعلان، هبطت أسهم A لتشاو يان للأدوية بسرعة إلى حد الإيقاف عند الهبوط مع افتتاح الجلسة.

وفي هذا الصدد، قال محلل في قطاع الأدوية لدى إحدى شركات الأوراق المالية لصحفي من صحيفة 21st Century Business Herald إن هذا النوع من خفض المساهمات من أكبر مساهمين “على نمط التصفية” تكمن الدوافع الأساسية له في تحقيق أرباح في وقت مرتفع، من أجل تثبيت عوائد طويلة الأجل. وباعتبار غو شياو لي وغو مي فാങ من المستثمرين الأوائل قبل إدراج الشركة في البورصة، وبعد أن شهدت أسهم الشركة وأداؤها تقلبات كبيرة، اختارا الخروج بشكل مركز في هذه المرحلة، وهو ما يتوافق مع النمط السلوكي النموذجي للمستثمر المالي.

“من ناحية التوقيت، فإن الارتداد الذي شهدته أسهم الشركة مؤخراً من مستوى منخفض كان كبيراً نسبياً، كما أن توقعات أداء 2025 تبدو لافتة للنظر، لكن الدافع الرئيسي لا يتمثل في نمو خطي صادر عن النشاط الرئيسي، بل يأتي من إعادة تقييم القيمة العادلة للأصول الحيوية نتيجة ارتفاع أسعار سوق القردة المستخدمة في التجارب. وغالباً ما يكون هذا النوع من القفز في الأرباح الناتج عن تقلبات أسعار الأصول غير مستدام، وقد يتحول إلى نافذة زمنية لخروج رأس المال.” ووفقاً لهذا المحلل، وبالاقتران مع سجل خفض المساهمات السابق للمساهم المذكور، ومع سلسلة التحركات المتواصلة على مستوى المالك/المسيطر الفعلي للشركة مؤخراً، فسرت الأسواق عموماً ذلك على أنه بيع مُكثّف لتحقيق سيولة بناءً على تخطيط مالي شخصي، وليس مجرد موقف سلبي تجاه القيمة طويلة الأجل للشركة.

ومع ذلك، فإن خفض المساهمات المتزامن من جانب المالك/المسيطر الفعلي، قد أدى فعلاً إلى قدر من القلق لدى الأطراف الخارجية بشأن استقرار هيكل حوكمة تشاو يان للأدوية. التفاصيل>>

يُتبع: أبحاث Yue Sheng Touyan، قراءات موسعة لسلاسل خطوط التتبع لموضوعات ساخنة الشركات

(إعلان: محتوى المقالة مخصص فقط للمرجعية ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون المسؤولية والمخاطر الناتجة عن قراراتهم بناءً على ذلك.)

الإنتاج丨عميل 21 Finance 21st Century Business Herald