هل يمكن للذكاء الاصطناعي أن يحل مشكلة الخسائر في سباق هونغ كونغ عبر الإنترنت الصيني الذي يستفيد من أرباح المسلسلات القصيرة؟

مراسل “جيه موليا” | شي شياو تشين

محرر “جيه موليا” | ون شو تشي

بعد الاستفادة من رياح الامتيازات للأعمال القصيرة (Short Dramas)، قررت شركة تشونغوين (الصينية أونلاين) إضافة المزيد من العتاد.

في الآونة الأخيرة، قدمت تشونغوين طلب إدراج أسهم من فئة H في بورصة هونغ كونغ. وفي نشرة الإصدار هذه، تم الكشف عن المزيد من تفاصيل تطور أعمال تشونغوين خلال السنوات الأخيرة وخططها المستقبلية.

كانت تشونغوين قد تأسست قبل أكثر من 20 عامًا، وجرّت التدرّج نحو الإدراج في مجلس شينج تشن الرابع لبورصة شينزن عام 2015، لتصبح “الشركة الأولى في النشر الرقمي” داخل الصين. وبفضل “تصدير الأعمال القصيرة إلى الخارج” خلال العامين الماضيين، أصبحت الشركة محط اهتمام خارجي.

أصبحت ReelShort، التي تم إطلاقها في عام 2022، ضجة كبيرة في الخارج، والشركة الأم وراء هذه المنصة هي تشونغوين. وبالحقيقة، فإن استكشاف تشونغوين لساحة الفرص كان سابقًا لسنوات على نحوٍ ماهر—بعد إدراجها في بورصة شينج تشن، توسّعت أعمالها من الروايات والألعاب إلى الأعمال القصيرة الحالية، وخلال تلك الفترة كانت قد طرحت أيضًا في تقريرها السنوي استراتيجية “الميتافيرس”.

وبتقديم طلب الإدراج هذه المرة، أصبحت الأعمال القصيرة بطبيعة الحال واحدة من الأعمال ذات الإمكانات التي شددت عليها تشونغوين. دخلت تشونغوين مجال الأعمال القصيرة في عام 2021، وركّزت أولًا على السوق الخارجية. تُظهر نشرة الإصدار أن منصة الأعمال القصيرة الخارجية FlareFlow التي أطلقتها الشركة في عام 2025 تصدّرت قائمة تطبيقات الترفيه المجانية في الولايات المتحدة، وحتى نهاية عام 2025 تجاوز عدد المستخدمين المسجلين 33 مليونًا، وقدّمت نحو 5200 حلقة من الأعمال القصيرة. في أول ثلاثة أرباع من عام 2025، زادت إيرادات تشونغوين الخارجية بنسبة 92.8% على أساس سنوي، ووصلت مساهمتها في إجمالي الإيرادات إلى 40%.

مصدر الصورة: مواد تشونغوين الرسمية

في موجة الأعمال القصيرة، يمكن القول إن تشونغوين نجحت في تحقيق “التحول”.

وفقًا لنشرة الإصدار، حققت الشركة في أول ثلاثة أرباع من عام 2025 إيرادات تشغيلية بلغت 1.01B يوان صيني، بزيادة قدرها 25.12%. من جهة، لا تزال الأدبيات الشبكية التقليدية عملًا مستقرًا للشركة. في هذا النموذج، يتم تحويل حقوق الملكية الفكرية التي تمتلكها الشركة إلى أشكال متعددة مثل الأعمال القصيرة ومانجا مدعومة بالذكاء الاصطناعي والرسوم المتحركة والأفلام، من أجل تحقيق دخل تجاري. ووفقًا لبيانات شركة فروست آند سوليفان، وبحسب إيرادات عام 2024، تحتل تشونغوين المرتبة الثالثة ضمن منصات المحتوى المدفوعة بالحقوق في سوق الأدب الشبكي في الصين.

ومن جهة أخرى، تتطور بسرعة إيرادات الأعمال القصيرة ومشتقات IP، وقد أصبحت نسبتها من إجمالي الإيرادات مساوية تقريبًا لأعمال الأدب الشبكي التقليدية. في أول ثلاثة أرباع من عام 2025، وصلت إيرادات الأعمال القصيرة ومشتقات IP إلى 474 مليون يوان، بزيادة قدرها 62.9%، وارتفعت نسبة مساهمتها في إجمالي الإيرادات من 34.4% في الفترة نفسها من العام السابق إلى 46.9%. وربما يعود ذلك إلى اتساع حجم السوق وثقة قطاع الأعمال القصيرة، حيث ارتفع تقييم تشونغوين في العامين الماضيين مؤقتًا إلى أكثر من 30 مليار يوان.

لكن تحت نمو الإيرادات، كشفت تشونغوين أيضًا عن مخاطر الربحية الكامنة لشركات الأعمال القصيرة.

في أول ثلاثة أرباع من عام 2025، بلغت خسائر الشركة خلال الفترة 517 مليون يوان، مقابل 187 مليون يوان في الفترة نفسها من عام 2024. في أول ثلاثة أرباع من عام 2025، بلغت مصروفات المبيعات والتسويق لتشونغوين 660 مليون يوان، بزيادة تزيد عن 90%.

ما يستحق الانتباه هو أن إجمالي الربح وهامش إجمالي الربح لتشونغوين في عام 2024 كانا يظهران اتجاهًا هابطًا على نحوٍ مشترك. وتفسر تشونغوين ذلك بأن المنافسة في المنصات المحلية مدعومة من عمالقة الإنترنت كانت شرسة، وأن تكاليف التوزيع كانت أعلى، مما أدى إلى زيادة نسبة الأعمال المحلية من نوع To C للقراءة الشبكية للإنترنت (القراءة عبر التطبيقات المصغرة). ولكن في عام 2025، تحسّن هامش ربحية الأعمال من الأدب الشبكي في الخارج، ما حسّن هامش ربح تلك الأعمال. ومع ذلك، ومن زاوية كل نشاط على حدة، ففي أول ثلاثة أرباع من عام 2025، انخفض هامش ربح الأعمال القصيرة ومشتقات IP لدى تشونغوين مقارنةً بالفترة نفسها من عام 2024 بأكثر من 10%.

إن تضييق مساحة الأرباح وموضع تشونغوين ضمن سلسلة الصناعة مرتبطان ارتباطًا وثيقًا. كجهة مزوّدة للمحتوى، تحتاج تشونغوين إلى دفع تكاليف ترويج مرتفعة لمنصات تدفق المستخدمين (الزوار). ويشبه هذا النموذج نموذج “شراء المستخدمين” (buying users) في الألعاب؛ وفي الخارج، تحولت تشونغوين من دورها لتطلق منصة أعمال قصيرة مستقلة، لكن تكاليف جذب العملاء في البداية ومصروفات التسويق ظلت أيضًا مرتفعة. وتذكر الشركة في نشرة الإصدار أن الاستثمار الأولي في منصة الأعمال القصيرة الخارجية FlareFlow أدى إلى تفاقم الزيادة في التكاليف البيعية.

إضافة إلى “التوجه إلى الخارج”، فإن الكلمة المفتاحية الأخرى في قطاع الأعمال القصيرة “AI” تم ذكرها مرارًا بواسطة تشونغوين.

تُظهر نشرة الإصدار أن منصة “XiaoYao” للذكاء الاصطناعي التي طورتها تشونغوين بنفسها تتمتع بقدرات توليد إبداعي متعدد اللغات والترجمة والتحليل، وقد خدمت 50 ألف منشئ محتوى في أكثر من 90 دولة ومنطقة حول العالم. ومع ذلك، فإن هذه الأداة توفر أساسًا للمستخدمين خططًا مساعدة للكتابة، ولا يزال يتعين التحقق من قدرتها التنافسية في السوق. وتقول تشونغوين إنه سيتم تعزيز الاستثمار في تقنيات AI في المستقبل. وقبل ذلك، كان إنفاق الشركة على البحث والتطوير في أول ثلاثة أرباع من عام 2025 يبلغ 50k يوان فقط، وكانت نسبته من الإيرادات 5% فقط.

من خلال التوسع في أعمال الأعمال القصيرة، عثرت تشونغوين، باعتبارها شركة قديمة في مجال صناعة المحتوى، على مسارٍ ثاني. لكن في المرحلة الحالية، بدأ قطاع الأعمال القصيرة نفسه أيضًا في مواجهة تحديات مثل تأثير AI ومشكلات مثل معدل التحويل إلى الدفع وغيرها. إن “الخارج” و“AI” هما في آنٍ معًا الإمكانات والمتغيرات؛ وبالنسبة إلى تشونغوين، يبقى إيجاد نموذج تجاري مستدام أمرًا ملحًا وضروريًا.