【تقرير “الترند” البحثي】تفاعل عوامل متعددة محليًا وعالميًا يقود استثمار الشبكات الكهربائية، ومن المتوقع أن يحافظ على زخم مزدهر على المدى الطويل

تراجعت مؤشرات الأسهم الرئيسية الثلاثة في سوق A اليوم بشكل جماعي؛ حتى نهاية جلسة التداول، انخفض مؤشر شانغهاي المركب بنسبة 1%، وانخفض مؤشر شنتشن للمكوّنات بنسبة 0.99%، وانخفض مؤشر شينتشوانغ/تشوماس الصناعي بنسبة 0.73%. لم تتجاوز قيمة تداول أسواق شنغهاي وشنتشن وبكين (الثلاثة) 1.7 تريليون يوان، بانخفاض ملحوظ في حجم التداول بنحو 200 مليار يوان مقارنةً بالأمس. أظهرت قطاعات الصناعة اتجاهًا عامًا للهبوط، حيث جاءت نسب الانخفاض في قطاعات المرافق العامة والطاقة الكهربائية والفحم والتسويق الإعلاني ومعدات الطاقة الشمسية والمواد الكيميائية والزراعة وتربية المواشي والغابات وتربية الأسماك ومعدات طاقة الرياح والمواد الإعلامية وشركات دور السينما وخطوط العرض (شاشات السينما) في مقدمة القائمة. وفي المقابل، ارتفعت قطاعات معدات الاتصالات والمواد الكيميائية الإلكترونية والسبائك الترابية النادرة بشكل عكسي. أما من ناحية الأسهم الفردية، فقد تجاوز عدد الأسهم المرتفعة 700 سهم، واستمرت نحو 40 سهمًا في تسجيل إغلاق على الحد الأعلى .

على الصعيد المحلي، في 2 أبريل، أظهرت معلومات منشورة من شركة شبكة الكهرباء الحكومية الصينية (State Grid) أن الشركة أنجزت خلال الربع الأول استثمارات في الأصول الثابتة بحوالي 1300 مليار يوان، بزيادة تقارب 37% على أساس سنوي، ما أدى إلى دفع استثمارات في السلسلة الصناعية بأكملها تزيد على 2500 مليار يوان. اعتبرت شبكة الكهرباء الحكومية الصينية أن 109 مشاريع كبرى محددة بشكل واضح في “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” بوثيقة الإطار التخطيطي، ستكون بمثابة أداة مهمة لتوسيع الاستثمار الفعال ودفع تنفيذ الخطة، مع تسريع تنفيذ إنشاءات محورية مثل ممرات نقل الكهرباء ومشاريع التكامل/التبادل لتغذية الطاقة الكهربائية وأنظمة محطات التخزين الكهرومائي بالضخ (Pumped Storage Power Stations) وغيرها من المشاريع الرئيسية. إضافة إلى ذلك، قام رئيس مجلس الدولة لي تشيانغ، عضو اللجنة الدائمة للمكتب السياسي للحزب الشيوعي الصيني، بجولة بحثية في الفترة من 30 مارس إلى 1 أبريل في مقاطعة سيتشوان. وشدد على ضرورة تنفيذ استراتيجية أمن الطاقة الجديدة على نحو جيد، والتمسك بقيادة الابتكار، والاستفادة من مزايا الموارد، والاستمرار في توسيع إمداد الكهرباء الخضراء، مع التركيز على الدفع ببناء شبكة كهرباء من نوع جديد، وتسريع تحسين هيكل الطاقة وتعديله الأمثل، لتوفير دعم قوي للتنمية عالية الجودة للاقتصاد والمجتمع.

على الصعيد الخارجي، وفقًا لتقارير إعلامية، تعرقل أعمال بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة بسبب نقص محولات كهربائية عالية القدرة (ذات القدرة الكبيرة)، ما أدى إلى تأجيل أو إلغاء ما يقرب من نصف المشاريع المخطط لها خلال العام. بسبب نقص القدرة الإنتاجية داخل الولايات المتحدة، تم تمديد دورات التسليم إلى 5 سنوات، ولذلك زادت الولايات المتحدة بشكل كبير من وارداتها من معدات الكهرباء الصينية. في الفترة من يناير إلى فبراير 2026، بلغت قيمة صادرات الصين من المحولات عالية القدرة 4.4 مليار يوان، بزيادة 61% على أساس سنوي، وقفزت صادراتها إلى الولايات المتحدة بنسبة 182%؛ كما زادت صادرات معدات الكهرباء بشكل إجمالي بنسبة 33.69% على أساس سنوي.

أشار بنك الصين الدولي (CICC) إلى أنه في ظل خلفية نمو الأحمال وتقاعد وحدات الفحم/النووي وتحسن حصة طاقة الرياح والطاقة الشمسية، يرتفع خطر نقص الكهرباء في مناطق متعددة حول العالم، ما يعني أن العالم يدخل فترة دورة استثمار جديدة في قطاع الكهرباء. وذكر تقرير بحثي صادر عن شركة هوا فو للأوراق المالية (Hua Fu Securities) أن استثمارات شبكة الكهرباء تظهر نمطًا من “التجاوب المتزامن” من الداخل والخارج، مع تحسن في مستويات المعنويات، وأن مشاريع الجهد العالي للغاية (UHV) تتسارع وتتحقق بكثافة، كما يتم تسريع هياكل الشبكة الرئيسية في المناطق بوتيرة متزامنة، ويضاف إلى ذلك محور نمو جديد مع توسع الصادرات إلى الخارج.

CICC: في ظل دورة كهرباء عالمية طويلة الأجل، تستقبل معدات الكهرباء فرصًا للتصدير

توقع البنك أنه خلال فترة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، من المحتمل أن يصل معدل النمو السنوي للاستثمار في مشاريع الشبكات الكهربائية في عموم البلاد إلى 5% أو أكثر، ومن المتوقع أن تستمر منشآت الجهد العالي للغاية (UHV) في الحفاظ على زخم عالٍ تحت تأثير متطلبات قواعد الطاقة من الرياح والشمس الموزعة على نطاق واسع وتحويل مياه الطاقة الكهرومائية المرسلة إلى الخارج. كما سيحافظ استثمار الشبكة الرئيسية على مستواه المرتفع، ومن منظور طويل، تبدو استثمارات الشبكة الموزعة (التوزيع) واعدة باتجاه ترقية التحويلات/التحسينات الذكية. إضافةً إلى ذلك، ومع دخول العالم “دورة الكهرباء الكبرى” العالمية، تلوح لمعدات الكهرباء فرص تصدير. ففي ظل خلفية نمو الأحمال، وتقاعد محطات الفحم/النووي، وتحسن حصة الرياح والطاقة الشمسية، يرتفع خطر نقص الكهرباء في عدة مناطق حول العالم، ما يجلب للعالم دورة استثمار طويلة الأجل في قطاع الكهرباء. منذ بداية هذا العام، ارتفعت صادرات المحولات في الصين بشكل كبير، ولا يزال التوقع قائمًا بأن شركات معدات الكهرباء الصينية ستزيد من تعزيز توسعها في الخارج؛ كما من المتوقع أن تؤدي مرونة الأرباح إلى الإفصاح عن نفسها، وأن تنشأ فرص اختراق لتصدير سلاسل أعمال التوربينات الغازية (gas turbines) وSOFC.

Hua Fu Securities: استثمارات شبكة الكهرباء تُظهر نمطًا من التفاعل المتزامن من الداخل والخارج

تُظهر استثمارات شبكة الكهرباء نمطًا من التفاعل المتزامن من الداخل والخارج، مع صعود مستوى النشاط/المعنويات، وتحقق مكثف لمشاريع الجهد العالي للغاية (UHV) في مواعيدها، وتسريع متزامن لهيكل الشبكة الرئيسية في المناطق، ما يضيف محور نمو جديد مع التوسع في الأسواق الخارجية. وأشار تقرير بحثي صادر عن شركة تشايسين للأوراق المالية (Cai Xin Securities) إلى أنه في سنة انطلاق “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، طرح تقرير عمل الحكومة مهامًا مثل بناء قطاع الكهرباء والتنسيق مع الحوسبة الحسابية (الحوسبة/القدرات الحاسوبية) وغيرها، وبالاستناد إلى خطط الاستثمار واسعة النطاق لكل من شركة شبكة الكهرباء الحكومية الصينية (State Grid) وشركة شبكة الكهرباء الجنوبية (Southern Power Grid)، سيتم دفع الإجراءات السياسية والاستثمار الملموس معًا. ويوصى بالتركيز على الشركات المصنعة لمعدات الجهد العالي للغاية (UHV)، والشركات المصنعة لمعدات الشبكات التوزيعية، وكذلك الشركات المصنعة لمعدات الشبكات الكهربائية التي تتصدر حصص الصادرات إلى الأسواق الخارجية.

شركة غالاكسي للأوراق المالية (Galaxy Securities): شبكة “State Grid” خلال “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” ستحافظ على مستوى مرتفع من كثافة الاستثمار

في ظل أهداف “الكربون المزدوج” (الذروة والحياد الكربوني)، فإن أهداف التحول في جانب توليد الطاقة، إضافة إلى الطلب السريع على أحمال جانب المستخدم مثل AIDC والمركبات الجديدة بالطاقة (new energy vehicles) تعد الدافع الجوهري لتحول وترقية نظام الكهرباء. خلال فترة “الخطة الخمسية الرابعة عشرة”، خططت شبكة “State Grid” لحجم استثمار قدره 2.4 تريليون يوان، وقد وصل حجم الاستثمار الفعلي إلى نحو 2.85 تريليون يوان. وخلال فترة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، إذا جرى حسابه بناءً على شدة استثمار تبلغ 4 تريليونات يوان، فإن معدل النمو المركب السنوي (CAGR) السنوي المتوقع سيكون في حدود 6%. ومن المتوقع أن يصل استثمار شبكة الكهرباء خلال “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” إلى 5 تريليونات يوان. بشكل عام، خلال “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، ستحافظ شبكة “State Grid” على مستوى مرتفع من كثافة الاستثمار. يُعد تعزيز استثمارات الجهد العالي للغاية (UHV) وشبكات الربط/الهيكلية الرئيسية، فضلاً عن تحسين قدرات الاتصال والتشابك، وزيادة استثمار شبكات التوزيع الكهربائية في المناطق الريفية والحضرية، مع تعزيز قدرات الحمل/الاستيعاب، وتمكين التحول الذكي في الشبكة وقدرات الجدولة/التحكم، هي التوجهات الأساسية لاستثمار شبكة الكهرباء في المستقبل.

CITIC Man China? (Cmb?) : من المتوقع أن يدخل الاستثمار في الشبكات الكهربائية العالمية دورة ازدهار

لتحقيق أمن الطاقة وخفض التكاليف والتحول الأخضر، من المتوقع أن يدخل الاستثمار في الشبكات الكهربائية العالمية دورة ازدهار. اقترحت شبكة الكهرباء الحكومية الصينية (State Grid) استثمار 4 تريليونات يوان خلال فترة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، بزيادة بنسبة 40% مقارنةً بـ “الخطة الخمسية الرابعة عشرة”. كما طرحت أوروبا خطة شاملة للشبكة الكهربائية، وتتوقع أن تُحرّك استثمارًا في الشبكات الكهربائية بقيمة 1.2 تريليون يورو. وأطلقت الولايات المتحدة ثلاث شبكات كهرباء رئيسية حزمة خطط لترقية وتطوير نقل وتحويل الكهرباء بإجمالي 75 مليار دولار. ومع انطلاق استثمارات الذكاء الاصطناعي عالميًا على قدم وساق، من المتوقع أن تقود خلال السنوات الخمس المقبلة إلى تحفيز سوق بقيمة مليارات الدولارات. وتشمل اتجاهات تجديد/ترقية الشبكات الكهربائية العالمية ترقية الجهد العالي للغاية (UHV) والارتقاء بالشبكة الرئيسية، وترقية الشبكات التوزيعية من النواحي الذكية المعتمدة على البيانات والقدرات الحاسوبية، وكذلك استخدام شبكات الميكرو (microgrids) في جانب الاستهلاك، ومحطات الطاقة الافتراضية (virtual power plants)، والاستخدام المستقل خارج الشبكة. يستفيد قطاع معدات الشبكات الكهربائية استفادة كاملة من تحسن معنويات استثمار الشبكات الكهربائية عالميًا؛ وفي الوقت نفسه، تحصل شركات معدات الشبكات الكهربائية المحلية كذلك على فرصة لتوسيع أعمالها في الخارج (التصدير).

Chengtong Securities: من المتوقع أن يحافظ الاستثمار في الشبكات الكهربائية العالمية على حالة ازدهار طويلة الأجل

يستمر الاستثمار في الشبكات الكهربائية العالمية في النمو، وذلك لمواجهة تأثيرات الزيادة المستمرة في الحصة العالمية لتوليد طاقة الرياح والطاقة الشمسية من جهة، ومن المتوقع أن يحافظ الاستثمار في الشبكات الكهربائية العالمية على حالة ازدهار طويلة الأجل. فمن جانب توليد الطاقة، وبفضل النمو السريع في صناعات طاقة الرياح والطاقة الشمسية الكهروضوئية، يتزايد معدل نمو الاستثمار في جانب مصادر الطاقة عالميًا في السنوات القليلة الماضية بشكل ملحوظ أسرع من جانب الاستثمار في الشبكة الكهربائية. ومن جهة، يؤدي ذلك إلى زيادة الطلب على معدات الربط بالشبكة ورفع الجهد؛ ومن جهة أخرى، تحتاج الشبكة الكهربائية إلى زيادة الاستثمارات للتعامل مع الصدمات الناتجة عن ارتفاع حصة توليد طاقة الرياح والطاقة الشمسية. ومن جانب الشبكة الكهربائية، تتميز الشبكات في الاقتصادات المتقدمة بتقادم معداتها، حيث ترتفع نسبة المعدات ذات مدة استخدام تتجاوز 20 عامًا، وتزداد الحاجة الملحة إلى التحديث واستبدال المعدات. وستستفيد شركات معدات الشبكات الكهربائية المحلية من ارتفاع مركز ثقل نمو استثمار الشبكات الكهربائية (أي ارتفاع معدل النمو المتوسط). وفي الوقت ذاته، يُتوقع أن يحافظ نشاط التصدير إلى الخارج على نمو ثابت.

Cai Xin Securities: العوامل الدافعة لصادرات المحولات تُظهر ظاهرة توسع نطاق التأثير

مع الزيادة السريعة في الإنفاق على بناء الكهرباء عالميًا، تُعد المحولات باعتبارها من معدات الشبكات الكهربائية النموذجية، والطلب الخارجي قوي، وتستمر أحجام التصدير في تحقيق مستويات جديدة من الابتكار حتى على أساس معيار مرتفع. وتظهر العوامل الدافعة لصادرات المحولات ظاهرة توسع نطاق التأثير.

(لا يشكل هذا المقال أي نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون أي مسؤوليات ناجمة عن اتخاذ قرارات بناءً على ذلك، وتكون جميع النتائج على مسؤوليتهم. يوجد مخاطر في السوق، لذا يلزم الحذر عند الاستثمار.)

（المصدر: مركز الأبحاث في الشرق المالي）